【摘要】：隨著資本市場的不斷發(fā)展,資產(chǎn)價格波動的日益頻繁,資產(chǎn)價格波動與實體經(jīng)濟之間的相關(guān)性,已經(jīng)得到了現(xiàn)代經(jīng)濟金融理論界的認可。同時,美國次貸危機的爆發(fā),對美國的房地產(chǎn)市場、金融體系和整體經(jīng)濟環(huán)境的穩(wěn)定運行造成巨大沖擊。而在這場危機中,銀行信貸的擴張與緊縮和資產(chǎn)價格的暴漲暴跌是不可忽視的現(xiàn)象。而近幾年,中國的股票市場和房地產(chǎn)市場都產(chǎn)生大幅度波動,銀行信貸規(guī)模也一再擴張。故對我國的資產(chǎn)價格和銀行信貸規(guī)模進行關(guān)系研究,對于保持我國證券市場與房地產(chǎn)市場平穩(wěn)發(fā)展,金融體系穩(wěn)定具有重要的理論意義和實踐意義。 論文在對資產(chǎn)價格和銀行信貸規(guī)模關(guān)聯(lián)性的理論分析的基礎(chǔ)之上,選取我國2002年至2010年的月度數(shù)據(jù),基于股票市場和房地產(chǎn)市場,分別建立資產(chǎn)價格(股票價格和房地產(chǎn)價格)、銀行信貸規(guī)模、利率和工業(yè)增加值的四變量VEC模型。通過對變量間的長期均衡關(guān)系和短期動態(tài)關(guān)系研究,得到關(guān)于股票市場和房地產(chǎn)市場的不同結(jié)論。從股票市場來看,短期內(nèi),股票價格和銀行信貸規(guī)模之間并無關(guān)聯(lián)；在長期,股票價格和銀行信貸規(guī)�；檎蚍答仚C制。從房地產(chǎn)市場來看,短期內(nèi),房地產(chǎn)價格和銀行信貸規(guī)�；檎蛴绊�；而在長期,房地產(chǎn)價格和銀行信貸規(guī)模呈現(xiàn)負向相關(guān)關(guān)系。我國股票市場和房地產(chǎn)市場實證分析的不同結(jié)果表明,應(yīng)該針對兩個市場不同的運行規(guī)律提出相應(yīng)的政策建議。如對于股票市場而言,應(yīng)加強不斷優(yōu)化市場結(jié)構(gòu),加強金融監(jiān)管。對于房地產(chǎn)市場而言,政府部門應(yīng)從房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和信貸結(jié)構(gòu)兩個方面入手。另外,加強銀行信貸管理和風險控制、健全貨幣政策相關(guān)機制,都是我國在完善金融制度的路上應(yīng)逐步展開的規(guī)劃。
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資料來源:2009年中國統(tǒng)計年鑒以及和訊網(wǎng) http://mac.hex” n.com/(3)資產(chǎn)負債表效應(yīng)銀行的抵押貸款是企業(yè)為項目進行融資的傳統(tǒng)方式，也是主要方式之一，而抵押品的價值高低也是銀行判斷向企業(yè)貸款的主要衡量指標。資產(chǎn)價格波動通過影響抵押物價值高低造成資產(chǎn)負債表改善或惡化，進而直接影響金融體系中的信貸規(guī)模大小和信貸質(zhì)量好壞。一方面，對借款者而言，資產(chǎn)價格上升時其持有的流動資產(chǎn)和抵押品價值上升，導致企業(yè)的資產(chǎn)增加和資產(chǎn)負債表項目改善，，使企業(yè)的償債能力增加，因此企業(yè)容易從銀行獲得更多的貸款。反之，當資產(chǎn)價格下降導致借款者的資產(chǎn)負債表狀況惡化，銀行貸款風險上升，這樣銀行將更有可能傾向于緊縮銀根和減少貸款，導致信貸市場的緊縮，即資產(chǎn)價格波動影響了銀行信貸規(guī)模的擴張和緊縮。另一方面，對銀行而言，當資產(chǎn)價格持續(xù)且大幅度的下挫，借款人的抵押品價值減少，以至于借款人發(fā)生違約行為，銀行就會出現(xiàn)不良資產(chǎn)和資本充足率不足等問題，即資產(chǎn)價格影響了銀行信貸質(zhì)量好壞。綜上所述，資產(chǎn)價格發(fā)揮作用的三個渠道對于銀行信貸規(guī)模的影響是同向的，即資產(chǎn)

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本文編號：2675185