【摘要】：房地產(chǎn)業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要產(chǎn)業(yè),屬于典型的資金密集型行業(yè),資金的重要性是不言而喻的。資金的籌集是房地產(chǎn)項(xiàng)目開(kāi)展的先決條件,只有籌措到足夠規(guī)模的資金,項(xiàng)目才能順利開(kāi)展。房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展壯大,離不開(kāi)合理、有效的籌資,更離不開(kāi)科學(xué)的、適合企業(yè)發(fā)展的資本結(jié)構(gòu)。資本實(shí)力的強(qiáng)弱、資本結(jié)構(gòu)的合理與否和對(duì)未來(lái)市場(chǎng)的把握將會(huì)是影響到一個(gè)公司能否做大做強(qiáng)的重要因素。 當(dāng)前我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的資本結(jié)構(gòu)不盡合理,表現(xiàn)為融資渠道單一、銀行信貸占比過(guò)高、負(fù)債率與股權(quán)融資率不均衡等,多數(shù)企業(yè)對(duì)于資本結(jié)構(gòu)決策的態(tài)度還是從短期、顯性資本成本的高低出發(fā)�？v觀國(guó)內(nèi)一流房地產(chǎn)上市公司的資本結(jié)構(gòu)決策可知,資本結(jié)構(gòu)決策已經(jīng)上升成為公司長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略的一部分,需要深刻考慮決策可能帶來(lái)的各種影響,選擇更符合企業(yè)價(jià)值的資本結(jié)構(gòu)。 文章以國(guó)內(nèi)上市房地產(chǎn)業(yè)公司為特定研究對(duì)象,在分別對(duì)資本結(jié)構(gòu)理論和企業(yè)價(jià)值相關(guān)理論和國(guó)內(nèi)外學(xué)者的研究成果進(jìn)行回顧、評(píng)述之后,對(duì)影響我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)資本結(jié)構(gòu)的內(nèi)、外部影響因素和行業(yè)特征進(jìn)行了系統(tǒng)的分析。根據(jù)對(duì)理論和現(xiàn)實(shí)影響因素的分析,文章選取了適合于房地產(chǎn)行業(yè)資本結(jié)構(gòu)研究的8個(gè)指標(biāo)。在選擇衡量企業(yè)價(jià)值的指標(biāo)時(shí)本文選擇了能夠包含公司股價(jià)波動(dòng)影響、面向企業(yè)未來(lái)價(jià)值的托賓Q值。數(shù)據(jù)樣本則取自國(guó)內(nèi)57家房地產(chǎn)業(yè)上市公司2006年至2009年四年間共228個(gè)樣本的面板數(shù)據(jù)。通過(guò)逐步回歸分析方法建立的固定效應(yīng)模型研究整體資本結(jié)構(gòu)的變化及資本結(jié)構(gòu)中各項(xiàng)指標(biāo)的變化,分析現(xiàn)階段房地產(chǎn)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)各指標(biāo)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響程度。旨在尋求更適合房地產(chǎn)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu),并為房地產(chǎn)行業(yè)提供優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的策略,有助于淘汰行業(yè)內(nèi)落后的資本結(jié)構(gòu)決策方式,從而提高產(chǎn)業(yè)整體的效益。
【學(xué)位授予單位】：天津財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類(lèi)號(hào)】：F293.33;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2640452