【摘要】：近年,我國房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展非常的迅速,它對我國國民經(jīng)濟起著非常重要的作用,是國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)。房地產(chǎn)行業(yè)的良好發(fā)展有利于我國經(jīng)濟的健康發(fā)展,起著舉足輕重的作用。在這種情況下,研究房地產(chǎn)上市公司資本結構與公司績效的關系有著越來越重要的理論與現(xiàn)實意義。房地產(chǎn)作為一個重要產(chǎn)業(yè),也有著其本身的特點,那就是資金需求高,回收時間長,回報高,資產(chǎn)負債率高等特點。經(jīng)過一段時間的研究,學者還不能得出統(tǒng)一的結論,資本結構與公司績效到底存在什么樣的關系的問題上都還存在著爭議。 本文首先對資本結構理論,公司績效理論以及它們之間的關系進行介紹。接著針對房地產(chǎn)上市公司的資本結構和績效的現(xiàn)狀進行了分析,得出了資本結構存在資產(chǎn)負債率較高,流動負債率較高,股權集中度變化不大,國有股比例下降,而公司績效存在著利潤率水平較高,經(jīng)營規(guī)模較小,經(jīng)營績效波動性大的特點。然后選取了在滬深兩市上市的74家房地產(chǎn)2007-2010年的296個樣本數(shù)據(jù),根據(jù)現(xiàn)有的實證研究對于績效指標的選取過于片面的問題,本文在績效指標的選擇上引用了凈資產(chǎn)收益率和托賓Q值。首先運用描述性統(tǒng)計分析了樣本公司的資本結構和公司績效。然后建立了多元線性回歸模型,將凈資產(chǎn)收益率和托賓Q值分別作為解釋變量帶入回歸方程進行分析�？紤]到績效也會對資本結構產(chǎn)生影響,按照凈資產(chǎn)收益率和托賓Q值的中位數(shù)將樣本分為好企業(yè)和差企業(yè)兩組進行回歸。通過實證分析得出好企業(yè)的資產(chǎn)負債率與凈資產(chǎn)收益率是正相關,差企業(yè)的資產(chǎn)負債率和凈資產(chǎn)收益率是負相關。無論是好企業(yè)還是差企業(yè)的資產(chǎn)負債率和托賓Q是負相關；好企業(yè)的流動負債率和托賓Q是正相關；好企業(yè)的股權集中度和凈資產(chǎn)收益率是正相關,而差企業(yè)的股權集中度與公司績效無關；國有股比例與公司績效無關。針對于實證結論以及結合市場的情況,對于績效差的公司提出了建議：減少銀行貸款的數(shù)量；增加權益融資；開拓新的融資渠道；優(yōu)化股權結構,減少內(nèi)部人控制。對于績效好的公司提出了建議：積極爭取銀行貸款；積極發(fā)行債券,加強履約償債機制建設；優(yōu)化股權結構,保持適當?shù)墓蓹嗉卸取?br/> 【學位授予單位】：廣東工業(yè)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2012
【分類號】：F293.33;F224

【參考文獻】

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本文編號：2638923