【摘要】：2008年爆發(fā)的國際金融危機(jī)給各國敲響了警鐘,微觀審慎監(jiān)管已不足以有效地維護(hù)金融穩(wěn)定;危機(jī)后,面對(duì)越來越多的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)以及金融脆弱性的積聚,將監(jiān)管視角從微觀審慎轉(zhuǎn)向宏觀審慎為各國的金融監(jiān)管部門提供了一個(gè)全新的方向。我國在這輪全球危機(jī)中雖沒有遭受重大損失,但是金融市場的頻繁波動(dòng)以及風(fēng)險(xiǎn)因素的不斷積累也表明,我國經(jīng)濟(jì)金融體系中存在的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)已不容忽視,防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)和維護(hù)金融穩(wěn)定應(yīng)該上升到國家層面。因此,我國監(jiān)管機(jī)構(gòu)也在積極推進(jìn)金融監(jiān)管體制改革,建立逆周期調(diào)控機(jī)制,并已初步形成“貨幣政策+宏觀審慎監(jiān)管”的雙支柱監(jiān)管框架,牢牢守住了不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。但是,目前對(duì)于如何完善宏觀審慎監(jiān)管各國仍處于探索階段�；诖�,本文以我國金融宏觀審慎監(jiān)管有效性為研究核心,通過對(duì)我國監(jiān)管框架的理論和實(shí)踐兩個(gè)層面研究來探索完善我國金融宏觀審慎監(jiān)管的對(duì)策。本文首先從理論背景和現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)兩個(gè)角度闡述了我國實(shí)施金融宏觀審慎監(jiān)管的必要性,微觀審慎應(yīng)對(duì)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的不足以及我國面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)因素沖擊都決定了我國需要實(shí)施金融宏觀審慎監(jiān)管;然后本文又在總結(jié)國際組織的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上,回顧了我國金融宏觀審慎監(jiān)管的發(fā)展歷程,介紹了我國宏觀審慎監(jiān)管現(xiàn)狀和特點(diǎn);接著本文從我國實(shí)施監(jiān)管的目標(biāo)、工具及作用過程三個(gè)方面介紹了我國金融宏觀審慎監(jiān)管的體系。最后本文以差別存款準(zhǔn)備金率和資本緩沖為宏觀審慎監(jiān)管工具的代表,通過建立動(dòng)態(tài)面板模型對(duì)我國金融宏觀審慎監(jiān)管有效性進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果表明:(1)當(dāng)前我國實(shí)施的差別存款準(zhǔn)備金率和資本緩沖工具都是有效的,發(fā)揮了防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)金融穩(wěn)定的作用。但宏觀審慎監(jiān)管工具會(huì)通過特定的作用渠道實(shí)現(xiàn)維護(hù)金融穩(wěn)定的目標(biāo),要根據(jù)監(jiān)管操作目標(biāo)和中間目標(biāo)選擇合適的監(jiān)管工具。(2)當(dāng)前我國實(shí)施的宏觀審慎監(jiān)管政策與貨幣政策并沒有產(chǎn)生預(yù)期合力效用。我國的宏觀審慎監(jiān)管政策與貨幣政策組合雖然沒有改變政策的作用方向,但是也沒有產(chǎn)生預(yù)期的相互補(bǔ)充協(xié)調(diào)作用,或者出現(xiàn)激發(fā)某個(gè)工具有效性外的現(xiàn)象,反而出現(xiàn)了非預(yù)期的政策抵消。(3)我國金融體系雖偶有波動(dòng)不過也能維持正常運(yùn)行,沒有發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),但綜合金融宏觀審慎監(jiān)管的實(shí)施效果來看,有效性一般,尤其是政策組合的“非預(yù)期效果”顯著。通過實(shí)證檢驗(yàn)并結(jié)合我國的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn),本文認(rèn)為金融宏觀審慎監(jiān)管要真正發(fā)揮其彌補(bǔ)原有金融監(jiān)管體制缺陷,形成政策合力維護(hù)金融穩(wěn)定的效用,既需要一套完備的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測機(jī)制來準(zhǔn)確識(shí)別風(fēng)險(xiǎn),也需要完善的宏觀審慎監(jiān)管政策框架來防范化解風(fēng)險(xiǎn)。完善這一框架不僅需要?jiǎng)?chuàng)新監(jiān)管工具和使用規(guī)則,增強(qiáng)政策之間的協(xié)調(diào)配合,同時(shí)也要加強(qiáng)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管,發(fā)展預(yù)期管理理論,拓展國際化視野,更好的維護(hù)我國的金融穩(wěn)定和國家利益。
【學(xué)位授予單位】：安徽大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：F832.1

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本文編號(hào)：2634121