發(fā)布時(shí)間：2017-03-23 06:22

  本文關(guān)鍵詞：我國(guó)房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)的微觀影響因素研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展促進(jìn)了人們收入水平大幅提高并帶動(dòng)了城市化進(jìn)程,因我國(guó)人口眾多,對(duì)住房的剛性需求旺盛,又由于市場(chǎng)體系不夠完善,投資渠道相對(duì)狹窄,投資資本也爭(zhēng)相進(jìn)入這一行業(yè)。在剛性需求與投機(jī)需求的雙重作用下,導(dǎo)致我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)迅猛發(fā)展,理論界對(duì)其資本結(jié)構(gòu)的研究也日益重視。為應(yīng)對(duì)2008年的美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融震蕩,我國(guó)開啟了四萬(wàn)億的刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃,但有相當(dāng)一部分資金并未按照預(yù)期進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì),而是間接進(jìn)入了房地產(chǎn)行業(yè),在一定程度上加劇了地產(chǎn)行業(yè)的膨脹,不利于國(guó)家經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展,國(guó)家也相應(yīng)出臺(tái)了一系列針對(duì)地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控政策。在這種背景下,從企業(yè)自身因素考慮,房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)主要受哪些因素影響呢?本文選取08年底之前上市的房地產(chǎn)公司,從公司自身角度出發(fā),考察樣本公司資本結(jié)構(gòu)在2009年~2013年期間資本結(jié)構(gòu)受哪些因素的影響。通過(guò)對(duì)樣本資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀及趨勢(shì)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)性描述得出:房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率偏高,樣本期間資產(chǎn)負(fù)債率各年份的均值都在60%以上,大大超過(guò)了大多學(xué)者認(rèn)為50%~60%的合理區(qū)間,說(shuō)明了我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)上市公司的資本結(jié)構(gòu)不合理,即資產(chǎn)負(fù)債率偏高;樣本期間長(zhǎng)期負(fù)債率均值偏低,各年份均值都在0.21以下,說(shuō)明短資長(zhǎng)用的問(wèn)題比較嚴(yán)重;樣本資產(chǎn)負(fù)債率均值與長(zhǎng)期資產(chǎn)負(fù)債率均值出現(xiàn)一致的變動(dòng)趨勢(shì),均是從2009年到2010年上升,在2011年出現(xiàn)下降,然后又呈現(xiàn)出上升趨勢(shì),說(shuō)明債務(wù)融資環(huán)境在持續(xù)好轉(zhuǎn)。對(duì)影響資本結(jié)構(gòu)的微觀因素進(jìn)行實(shí)證研究得出:企業(yè)規(guī)模、成長(zhǎng)性、資產(chǎn)擔(dān)保價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)正相關(guān),且效果顯著;短期償債能力、營(yíng)運(yùn)能力與資本結(jié)構(gòu)負(fù)相關(guān),且效果顯著。另外,股權(quán)集中度、盈利能力對(duì)房地產(chǎn)上市企業(yè)的影響不具有顯著性。股權(quán)集中度與企業(yè)負(fù)債比率沒(méi)有顯著的相關(guān)關(guān)系,與國(guó)內(nèi)外大多研究結(jié)論不符,這是否說(shuō)明我國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)在樣本期間(亦是地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控頻繁期間)的監(jiān)管非常到位;盈利能力與企業(yè)負(fù)債比率沒(méi)有顯著的相關(guān)關(guān)系,衡量盈利性的235個(gè)統(tǒng)計(jì)指標(biāo),在國(guó)家大力調(diào)控房地產(chǎn)的2008至今,出現(xiàn)負(fù)值的概率卻僅為1.2766%,與宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境不太相符。
【關(guān)鍵詞】：影響因素 資本結(jié)構(gòu) 房地產(chǎn)上市公司
【學(xué)位授予單位】：河南師范大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F299.233.42
【目錄】：

• 摘要4-6
• ABSTRACT6-11
• 第一章 緒論11-17
• 1.1 選題背景11
• 1.2 研究意義11-12
• 1.3 文獻(xiàn)綜述12-15
• 1.3.1 國(guó)外研究綜述12-13
• 1.3.2 國(guó)內(nèi)研究綜述13-15
• 1.4 結(jié)構(gòu)安排及研究方法15
• 1.4.1 結(jié)構(gòu)安排15
• 1.4.2 研究方法15
• 1.5 本文的創(chuàng)新點(diǎn)15-17
• 第二章 資本結(jié)構(gòu)相關(guān)理論17-25
• 2.1 早期資本結(jié)構(gòu)理論17-18
• 2.1.1 凈收益理論17
• 2.1.2 凈經(jīng)營(yíng)收入理論17
• 2.1.3 傳統(tǒng)折中理論17-18
• 2.2 現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論18-22
• 2.2.1 MM理論18-21
• 2.2.2 米勒模型21-22
• 2.2.3 權(quán)衡理論22
• 2.3 新資本結(jié)構(gòu)理論22-25
• 2.3.1 代理成本理論22-23
• 2.3.2 信號(hào)傳遞理論23
• 2.3.3 順序偏好理論23-24
• 2.3.4 控制權(quán)理論24-25
• 第三章 房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀及變動(dòng)趨勢(shì)25-38
• 3.1 房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展概述25
• 3.2 房地產(chǎn)行業(yè)融資渠道與融資現(xiàn)狀25-28
• 3.2.1 房地產(chǎn)行業(yè)融資渠道25-26
• 3.2.2 房地產(chǎn)行業(yè)融資現(xiàn)況26-28
• 3.3 房地產(chǎn)行業(yè)資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)況及趨勢(shì)分析28-38
• 3.3.1 房地產(chǎn)上市公司資產(chǎn)負(fù)債率現(xiàn)狀及變動(dòng)趨勢(shì)28-31
• 3.3.2 房地產(chǎn)上市公司長(zhǎng)期負(fù)債率現(xiàn)狀及變動(dòng)趨勢(shì)31-33
• 3.3.3 房地產(chǎn)上市公司產(chǎn)權(quán)比率現(xiàn)狀及變動(dòng)趨勢(shì)33-35
• 3.3.4 房地產(chǎn)上市公司流動(dòng)比率現(xiàn)狀及變動(dòng)趨勢(shì)35-38
• 第四章 房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)微觀影響因素的實(shí)證研究38-50
• 4.1 影響房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)的微觀因素分析38-40
• 4.2 實(shí)證研究設(shè)計(jì)40-45
• 4.2.1 研究假設(shè)的提出40-42
• 4.2.2 樣本的選取42-43
• 4.2.3 變量的選取與設(shè)定43-44
• 4.2.4 模型的構(gòu)建44-45
• 4.3 實(shí)證結(jié)果及其分析45-50
• 4.3.1 實(shí)證結(jié)果45-47
• 4.3.2 對(duì)實(shí)證結(jié)果的分析47-50
• 第五章 結(jié)論和政策建議50-53
• 5.1 研究結(jié)論50
• 5.2 論文的不足之處50-51
• 5.3 政策建議51-53
• 5.3.1 量化公司資本結(jié)構(gòu)各影響因素的建議51
• 5.3.2 融資環(huán)境的建議51-53
• 參考文獻(xiàn)53-57
• 附錄57-67
• 致謝67-68

  本文關(guān)鍵詞：我國(guó)房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)的微觀影響因素研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號(hào)：263141