【摘要】：房地產(chǎn)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中扮演著重要角色,作為高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的行業(yè),越來(lái)越成為備受關(guān)注的行業(yè)。然而隨著我國(guó)城市化進(jìn)程不斷加快和市場(chǎng)環(huán)境日趨復(fù)雜,房地產(chǎn)業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也越來(lái)越多樣化。房地產(chǎn)業(yè)是資本密集產(chǎn)業(yè),籌集資金向來(lái)是房地產(chǎn)企業(yè)首要考慮的問(wèn)題,但是我們同時(shí)也應(yīng)注意到公司風(fēng)險(xiǎn)控制和防范也是絲毫不能忽視的,這樣企業(yè)投入的大量資本才可以獲得收益,公司才可以良好的生存和發(fā)展。目前有關(guān)公司風(fēng)險(xiǎn)方面的研究也很多,本文選取了從公司融資結(jié)構(gòu)角度,對(duì)房地產(chǎn)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。文中界定融資結(jié)構(gòu)是指企業(yè)籌資渠道的有機(jī)搭配和各種資金間的比例關(guān)系;公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指公司各種風(fēng)險(xiǎn)的貨幣化表現(xiàn),是一個(gè)復(fù)合概念。在此基礎(chǔ)上理論分析得出融資結(jié)構(gòu)直接影響到公司的融資成本和公司治理的效果,并進(jìn)而決定了公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。另外考慮到房地產(chǎn)行業(yè)的地域性特點(diǎn)和我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡性,導(dǎo)致的不同地區(qū)之間公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的差異性,文章在按公司上市地點(diǎn)將我國(guó)房地產(chǎn)上市公司區(qū)分為東部、中部、西部三個(gè)地區(qū)的的基礎(chǔ)上,選取了公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中的主要的籌資風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),對(duì)不同地區(qū)間融資結(jié)構(gòu)和房地產(chǎn)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系作了實(shí)證對(duì)比分析,以此希望對(duì)兩者的研究更加深入一些。本文期望對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的融資結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間關(guān)系的研究,可以對(duì)優(yōu)化公司融資結(jié)構(gòu)、降低風(fēng)險(xiǎn)、提高公司價(jià)值和保持房地產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展起到促進(jìn)作用。全文的主要內(nèi)容如下： 第一章,對(duì)融資結(jié)構(gòu)和公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)概念進(jìn)行界定,介紹國(guó)內(nèi)外有關(guān)融資結(jié)構(gòu)和公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究現(xiàn)狀,并表明本文的研究背景、意義、研究思路和創(chuàng)新點(diǎn)。 第二章,介紹我國(guó)房地產(chǎn)上市公司的融資途徑,并分析當(dāng)前其融資結(jié)構(gòu)的特點(diǎn),發(fā)現(xiàn)房地產(chǎn)上市公司的主要資金來(lái)源是銀行貸款,且存在融資結(jié)構(gòu)存在融資渠道單一、偏好股權(quán)融資、負(fù)債率偏高、股權(quán)結(jié)構(gòu)失衡等問(wèn)題。 第三章,首先,宏觀的分析了地域經(jīng)濟(jì)差異存在和其對(duì)不同地域公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)造成的差異化影響；然后,依據(jù)融資結(jié)構(gòu)理論,分別從融資成本和公司治理的角度對(duì)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了機(jī)理分析。公司不合理的融資結(jié)構(gòu)會(huì)加大公司的融資成本和導(dǎo)致公司治理的混亂,增大公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 第四章,以我國(guó)房地產(chǎn)上市公司為研究對(duì)象,分東、中、西三個(gè)地區(qū),對(duì)融資結(jié)構(gòu)和公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證對(duì)比分析。研究表明：一,不同地區(qū)的房地產(chǎn)上市公司,股權(quán)結(jié)構(gòu)和其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中的籌資風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系是不同的；二,債權(quán)比例和各地區(qū)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)正相關(guān),和東部經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)負(fù)相關(guān),和中部經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)正相關(guān),和西部正相關(guān)但不顯著；因此東部地區(qū)比較好的兼顧了控制風(fēng)險(xiǎn)和杠桿效應(yīng),保持風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)增加了公司價(jià)值；中部地區(qū)沒(méi)有很好的兼顧收益；西部地區(qū)的負(fù)債率很高,沒(méi)有兼顧公司的風(fēng)險(xiǎn)水平。 第五章,在研究結(jié)果的基礎(chǔ)上,提出一些優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的建議：注重自身行業(yè)的地域性強(qiáng)且發(fā)展部平衡的特點(diǎn),對(duì)市場(chǎng)做出謹(jǐn)慎的判斷；調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu),增加法人股持股比例；保持合理的負(fù)債比率,拓寬融資渠道；完善公司內(nèi)部持股制度；加快發(fā)展企業(yè)債券市場(chǎng),強(qiáng)化履約償債機(jī)制建設(shè)。
【學(xué)位授予單位】：廣西師范大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類(lèi)號(hào)】：F293.33

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本文編號(hào)：2615651