本文選題：貨幣供給 + 央行資產(chǎn)變化��； 參考：《經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài)》2017年07期

【摘要】：我國(guó)改革開(kāi)放實(shí)踐證明,貨幣供給與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)階段性變化有著很強(qiáng)的同步性特征。在經(jīng)濟(jì)趕超階段,貨幣供給以"信貸中介"激勵(lì)資本形成,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),貨幣供給結(jié)構(gòu)反映出我國(guó)外向型經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展,即外匯占款成為央行資產(chǎn)最主要部分,決定央行貨幣釋放。新世紀(jì)后房地產(chǎn)推動(dòng)了資產(chǎn)抵押的貨幣需求。進(jìn)入新常態(tài)后,外匯占款不斷下降,貨幣供給靠國(guó)內(nèi)短期流動(dòng)性資產(chǎn)創(chuàng)設(shè)對(duì)沖長(zhǎng)期外匯資產(chǎn)下降。以"通道"推動(dòng)的金融創(chuàng)新,提高了貨幣乘數(shù)和信用杠桿,但沒(méi)有優(yōu)化資源配置,反而加大了市場(chǎng)波動(dòng)。由此可見(jiàn),隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入到新發(fā)展階段,貨幣供給目標(biāo)要從趕超期的"又快又好"轉(zhuǎn)向新常態(tài)下的"穩(wěn)中求進(jìn)",根本上要逐步建立以公債為基礎(chǔ)的央行資產(chǎn),形成新常態(tài)下的貨幣、財(cái)政和統(tǒng)一監(jiān)管的宏觀穩(wěn)定化政策和管理框架,推動(dòng)經(jīng)濟(jì)走向成熟。
[Abstract]:The practice of reform and opening to the outside world has proved that the changes of money supply and economic growth have strong synchronism. In the stage of economic catch-up and overtaking, the money supply stimulates capital formation and promotes economic growth with "credit intermediary". The money supply structure reflects the rapid development of China's export-oriented economy, that is, foreign exchange accounts for the most important part of the central bank's assets. Determine the release of central bank money. After the new century, real estate has promoted the demand for money of asset mortgage. After entering the new normal, foreign exchange accounts for a steady decline, and the money supply relies on domestic short-term liquidity assets to create a hedge against the decline of long-term foreign exchange assets. The financial innovation promoted by "channel" has raised the monetary multiplier and credit leverage, but instead of optimizing the allocation of resources, it has increased the market volatility. It can be seen from this that as China's economy has entered a new stage of development, the money supply target should change from "fast and good" in the period of catch-up and overtaking to "seeking progress in a steady way" under the new normal, and basically it is necessary to gradually establish the central bank assets based on public debt. The macro-stabilization policy and management framework of monetary, fiscal and unified supervision are formed under the new normal to promote the economy to mature.
【作者單位】： 中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所;
【分類號(hào)】：F124;F822.2

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本文編號(hào)：1952633