發(fā)布時間：2018-03-05 04:00

  本文選題：中國經(jīng)濟　切入點：金融風(fēng)險　出處：《國際經(jīng)濟評論》2017年05期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：近年來金融風(fēng)險不停地在股票、房地產(chǎn)、債券、互聯(lián)網(wǎng)金融和外匯等市場之間游走,表明中國經(jīng)濟已經(jīng)進入金融風(fēng)險高發(fā)期。而增長持續(xù)減速導(dǎo)致實體經(jīng)濟投資回報下降,催生大量的僵尸企業(yè)并推動金融風(fēng)險的快速積累;同時杠桿率劇升,流動性充裕與投資機會不足同時并存;一些領(lǐng)域的金融創(chuàng)新比如互聯(lián)網(wǎng)金融和影子銀行在滿足實體經(jīng)濟需求的同時,也制造了許多新的金融風(fēng)險;而實施多年的"政府兜底"已經(jīng)越來越難以為繼。因此,防控系統(tǒng)性金融風(fēng)險已經(jīng)成為當(dāng)前經(jīng)濟政策的重要目標之一。我們建議政府從三個方面入手:第一,宏觀經(jīng)濟政策特別是貨幣政策應(yīng)該高度關(guān)注金融風(fēng)險,與宏觀審慎監(jiān)管政策配合,保持經(jīng)濟與金融的相對穩(wěn)定。第二,放棄政府兜底,強化市場紀律,及時釋放風(fēng)險點,盡快處置僵尸企業(yè)與僵尸金融機構(gòu)。第三,改革金融監(jiān)管框架,改善政策協(xié)調(diào),加強監(jiān)管機構(gòu)的獨立性、專業(yè)性和權(quán)威性,一旦條件成熟走向混業(yè)監(jiān)管,建議考慮采用雙峰監(jiān)管模式。
[Abstract]:In recent years, the financial risk kept in stocks, bonds, real estate, traveling between Internet financial and foreign exchange market, shows that the China economy has entered a period of high growth and financial risk. The real economy slowdown leads to the decline in investment returns, the rapid accumulation of the birth of a large number of zombie companies and promote financial risk; while the leverage ratio rose sharply, ample liquidity and lack of investment opportunities coexist; financial innovation in some areas such as Internet banking and shadow banking to meet the needs of the real economy at the same time, also made a lot of new financial risks; and the "government shares" has become increasingly difficult to continue. Therefore, the prevention and control system of financial risk has become one of the most important economic targets the policy at present. We suggest that the government from three aspects: first, macroeconomic policy especially monetary policy should be highly concerned financial risk, With the macro Prudential policy, maintain economic and financial stabilization. Second, give up the government transparency, strengthen market discipline, timely release of the risks, enterprises and financial institutions zombie zombie disposal as soon as possible. Third, the reform of the financial regulatory framework, improve policy coordination, strengthen the independence of regulatory agencies, professional and authoritative. Once the conditions are ripe to mixed supervision, consider using Shuangfeng supervision mode.

【作者單位】： 北京大學(xué)國家發(fā)展研究院;北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心;
【分類號】：F832

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本文編號：1568622