本文關(guān)鍵詞：在線教育企業(yè)價值評估方法研究

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【摘要】：互聯(lián)網(wǎng)作為上世紀(jì)人類最偉大的發(fā)明之一,在當(dāng)今信息社會發(fā)揮著越來越重要的作用。隨著互聯(lián)網(wǎng)逐步滲透到人類生活的方方面面,人們的生產(chǎn)經(jīng)營模式和生活方式都發(fā)生了深刻改變,社會經(jīng)濟模式也產(chǎn)生了重大變革,作為戰(zhàn)略性基礎(chǔ)設(shè)施,互聯(lián)網(wǎng)為人們帶來了諸多便利,推動了人類社會的進(jìn)步�；ヂ�(lián)網(wǎng)公司爭相上市的新一次浪潮的涌起和行業(yè)的爆炸式增長,使如何合理準(zhǔn)確地評估互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價值成為研究人員的關(guān)注熱點。為了使研究更為詳細(xì)具體,考慮到在線教育企業(yè)作為國家關(guān)注支持的重點之一,是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)不可或缺的一部分,在評估實務(wù)中具有代表性,因此本文選取在線教育企業(yè)這一類典型的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為研究對象。在線教育企業(yè)跟其他的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)一樣,其商業(yè)模式、盈利模式都與傳統(tǒng)企業(yè)有很大的差別。在線教育企業(yè)作為典型的輕資產(chǎn)企業(yè),企業(yè)創(chuàng)新能力強、人才專業(yè)素質(zhì)高,對產(chǎn)品創(chuàng)新能力和稀缺性、消費者滿意度與忠誠度的依賴性強,具有高競爭性和高風(fēng)險性。因此在考慮在線教育企業(yè)價值時,財務(wù)因素如企業(yè)盈利能力、成本費用、債務(wù)結(jié)構(gòu)等不能完全代表企業(yè)的價值,非財務(wù)因素也在評估在線教育企業(yè)價值時發(fā)揮著至關(guān)重要的作用,包括企業(yè)客戶數(shù)量、企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新能力、企業(yè)外部環(huán)境、企業(yè)文化等。在涉及到需要在線教育企業(yè)價值的各項業(yè)務(wù)中,評估企業(yè)價值時都應(yīng)該綜合考慮影響其價值的財務(wù)因素和非財務(wù)因素。根據(jù)文獻(xiàn)綜述,目前關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價值評估評估的研究多是從財務(wù)因素考慮,較少涉及非財務(wù)因素,本文旨在采用“財務(wù)+非財務(wù)”的估值方法,綜合考慮財務(wù)因素與非財務(wù)因素對在線教育企業(yè)價值的影響。財務(wù)方面考慮,采用更符合在線教育企業(yè)價值特點的EVA評估模型評估企業(yè)的基本價值；非財務(wù)方面考慮,構(gòu)建在線教育企業(yè)價值評估非財務(wù)指標(biāo)體系,并根據(jù)該非財務(wù)指標(biāo)體系確定修正系數(shù)對企業(yè)基本價值進(jìn)行修正,從而為在線教育企業(yè)價值評估以至互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價值評估提供新思路。本論文首先通過對比現(xiàn)行互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價值評估方法,結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的特點,分析各種評估方法的適用性,選擇更符合互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價值特點的EVA模型從財務(wù)角度評估企業(yè)基礎(chǔ)價值,提出考慮非財務(wù)因素的修正EVA的評估思路；之后通過對在線教育企業(yè)現(xiàn)狀特點和盈利模式進(jìn)行分析,結(jié)合之前的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)評估思路,闡述在線教育企業(yè)估值的總體思路為“非財務(wù)+財務(wù)”的估值方法；再來借鑒平衡計分卡理論,從財務(wù)、客戶、內(nèi)部運營、學(xué)習(xí)與成長四個角度根據(jù)在線教育企業(yè)的現(xiàn)狀特點和盈利模式確認(rèn)影響企業(yè)價值的非財務(wù)因素,設(shè)置非財務(wù)指標(biāo),從非財務(wù)角度構(gòu)建在線教育企業(yè)價值評估非財務(wù)指標(biāo)體系,各指標(biāo)的權(quán)重通過層次分析法以及專家打分法得出;之后構(gòu)建新的在線教育企業(yè)評估模型,用非財務(wù)評估指標(biāo)修正系數(shù)對基于EVA模型的企業(yè)價值評估進(jìn)行修正；最后將以非財務(wù)指標(biāo)修正系數(shù)S修正的新的EVA評估模型應(yīng)用到具體的案例中,對全通教育這一典型的在線教育企業(yè)價值進(jìn)行評估,通過案例驗證新的評估方法的可行性和適用性,從而提出適合在線教育企業(yè)以至互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價值評估的新思路。
【關(guān)鍵詞】：在線教育企業(yè) 價值評估 非財務(wù)因素 評估指標(biāo)體系 EVA評估模型
【學(xué)位授予單位】：北京交通大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：G434
【目錄】：

• 致謝5-6
• 摘要6-8
• ABSTRACT8-13
• 1 緒論13-25
• 1.1 研究背景13-15
• 1.1.1 我國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展情況13-14
• 1.1.2 我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀14-15
• 1.2 行業(yè)現(xiàn)象及研究意義15-17
• 1.3 研究對象及目標(biāo)17-22
• 1.3.1 研究對象17-22
• 1.3.2 擬達(dá)到的目標(biāo)22
• 1.4 研究內(nèi)容22-23
• 1.5 研究方法及預(yù)期創(chuàng)新點23-25
• 1.5.1 研究方法23-24
• 1.5.2 預(yù)期創(chuàng)新點24-25
• 2 文獻(xiàn)綜述25-30
• 2.1 聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價值評估方法的文獻(xiàn)研究25-28
• 2.1.1 折現(xiàn)現(xiàn)金流估值模型的應(yīng)用25-26
• 2.1.2 經(jīng)濟增加值模型的應(yīng)用26-27
• 2.1.3 實物期權(quán)理論和期權(quán)定價模型的應(yīng)用27
• 2.1.4 非財務(wù)指標(biāo)在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價值評估中的應(yīng)用27-28
• 2.1.5 其他估值模型的應(yīng)用28
• 2.2 相關(guān)研究的概述評論28-30
• 3 互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價值評估的相關(guān)理論30-40
• 3.1 聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價值評估的常用方法30-33
• 3.1.1 現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型30-31
• 3.1.2 比率估價法31-32
• 3.1.3 期權(quán)定價模型32-33
• 3.2 互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的特點及適用的評估方法33-40
• 3.2.1 互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的特點34-35
• 3.2.2 考慮非財務(wù)因素的修正EVA的評估思路35-38
• 3.2.3 修正的EVA模型的適用性分析38-40
• 4 研究設(shè)計40-45
• 4.1 在線教育企業(yè)的特點40
• 4.2 在線教育企業(yè)盈利模式分析40-42
• 4.2.1 產(chǎn)品模式41
• 4.2.2 平臺模式41-42
• 4.3 非財務(wù)因素對在線教育企業(yè)價值的影響42-43
• 4.4 在線教育企業(yè)估值的總體思路43-45
• 5 在線教育企業(yè)價值評估非財務(wù)指標(biāo)體系構(gòu)建45-51
• 5.1 非財務(wù)指標(biāo)的選擇45-49
• 5.1.1 在線教育企業(yè)價值的非財務(wù)影響因素45-47
• 5.1.2 指標(biāo)設(shè)置的原則47-48
• 5.1.3 指標(biāo)的選擇48-49
• 5.2 構(gòu)建影響在線教育企業(yè)價值的非財務(wù)指標(biāo)體系49-51
• 6 EVA修正模型的構(gòu)建51-61
• 6.1 EVA修正模型構(gòu)建的思路51
• 6.2 在線教育企業(yè)基本價值的評估51-54
• 6.2.1 EVA的計算公式51-52
• 6.2.2 會計調(diào)整52-53
• 6.2.3 EVA評估模型53-54
• 6.3 非財務(wù)指標(biāo)體系各指標(biāo)權(quán)重的確定54-59
• 6.4 非財務(wù)指標(biāo)的修正系數(shù)S的確定59-61
• 7 EVA修正模型的案例分析——以全通教育為例61-74
• 7.1 全通教育公司概況61-62
• 7.2 全通教育股價變動62-63
• 7.3 全通教育主要財務(wù)狀況63-64
• 7.4 基于EVA修正模型的全通教育企業(yè)價值評估64-70
• 7.5 全通教育非財務(wù)指標(biāo)修正系數(shù)S70-72
• 7.6 全通教育的評估價值72-74
• 8 結(jié)論74-76
• 參考文獻(xiàn)76-78
• 附錄A78-82
• 作者簡歷及攻讀碩士學(xué)位期間取得的研究成果82-84
• 學(xué)位論文數(shù)據(jù)集84

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7 程銘R，

本文編號：768239