汽車產(chǎn)業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支柱,但我國汽車制造企業(yè)數(shù)量多、規(guī)模小、競爭力弱。反觀歐美日等發(fā)達(dá)國家汽車產(chǎn)業(yè),經(jīng)過多年的發(fā)展積累和并購只剩下寥寥幾家汽車制造企業(yè),集中度高、規(guī)模大、實(shí)力強(qiáng)。我國已承諾到2022年實(shí)現(xiàn)汽車制造業(yè)全面對外開放。我國汽車企業(yè)面臨巨大競爭壓力,必須加快并購步伐和力度,通過并購整合盡快提高產(chǎn)業(yè)集中度、實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益、提高核心競爭力以實(shí)現(xiàn)績效提升。所以對我國汽車企業(yè)并購整合績效研究具有重要意義。本文首先對企業(yè)并購簡要?dú)v史、國內(nèi)外研究現(xiàn)狀和相關(guān)基礎(chǔ)理論進(jìn)行梳理;然后查詢CSMAR數(shù)據(jù)庫,選取凈資產(chǎn)收益率等12個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo),從盈利能力、償債能力、經(jīng)營能力和發(fā)展能力四個(gè)維度建立并購績效評價(jià)指標(biāo)體系,借助SPSS和EXCEL軟件,采用描述性統(tǒng)計(jì)、因子分析等方法對25家汽車上市公司1999年-2015年間的91起并購事件發(fā)生前后績效變動(dòng)情況進(jìn)行研究,發(fā)現(xiàn)并購當(dāng)年績效有明顯提升,后又呈現(xiàn)先下降再上升的趨勢,藉此推斷并購能否實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)和績效增加,并購整合是關(guān)鍵;接著借助財(cái)務(wù)指標(biāo)構(gòu)建簡單的并購績效評價(jià)指標(biāo)體系,對上汽并購南汽前后績效變化進(jìn)行研究,發(fā)現(xiàn)首先呈下降趨勢,說明并購后各種資源...

【文章頁數(shù)】：79 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖4-1盈利能力財(cái)務(wù)指標(biāo)變動(dòng)趨勢圖

下面分別是并購前后共四年時(shí)間的盈利能力、償債能力、經(jīng)營能力和發(fā)展能力折線圖和趨勢變動(dòng)分析:通過觀察發(fā)現(xiàn),反映盈利能力的三個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)中,總資產(chǎn)凈利潤率和凈資產(chǎn)收益率并購發(fā)生前后無明顯變化,而固定資產(chǎn)凈利潤率并購當(dāng)年較并購前一年有大幅度上升,可能是由于汽車市場的快速發(fā)展或并購企業(yè)自身....

圖4-2償債能力財(cái)務(wù)指標(biāo)變動(dòng)趨勢圖

通過觀察發(fā)現(xiàn),反映盈利能力的三個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)中,總資產(chǎn)凈利潤率和凈資產(chǎn)收益率并購發(fā)生前后無明顯變化,而固定資產(chǎn)凈利潤率并購當(dāng)年較并購前一年有大幅度上升,可能是由于汽車市場的快速發(fā)展或并購企業(yè)自身經(jīng)營發(fā)展?fàn)顩r良好導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)銷兩旺,進(jìn)而使固定資產(chǎn)充分利用,甚至產(chǎn)能嚴(yán)重不足,從而為企業(yè)尋求....

圖4-3經(jīng)營能力財(cái)務(wù)指標(biāo)變動(dòng)趨勢圖

通過觀察發(fā)現(xiàn)反映償債能力的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和資產(chǎn)負(fù)債率三個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)在并購事件發(fā)生前后均未出現(xiàn)大的波動(dòng)。說明就汽車制造行業(yè)的上市公司整體而言,生產(chǎn)經(jīng)營和并購擴(kuò)張比較保守或理性,就整個(gè)行業(yè)來說沒有出現(xiàn)償債困難或資不抵債的情況。雖然個(gè)別企業(yè)可能出現(xiàn)償債困難,甚至一時(shí)資不抵債,但得益于....

圖4-4發(fā)展能力財(cái)務(wù)指標(biāo)變動(dòng)趨勢圖

通過觀察發(fā)現(xiàn)反映經(jīng)營能力的存貨周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在并購事件發(fā)生前后均無明顯變化。這表明生產(chǎn)經(jīng)營整體平穩(wěn),并沒有因?yàn)椴①?使得原材料或庫存商品等存貨的平均庫存占用資金較營業(yè)成本更大幅度的下降,或者說營業(yè)成本相對存貨平均余額變動(dòng)沒有更快下降,并購的協(xié)同效應(yīng),尤其是縱向并購協(xié)同效應(yīng)沒....

本文編號：4040605