員工持股計(jì)劃是一種激勵(lì)制度安排,它允許公司員工以持有本公司股票或期權(quán)的方式,參與公司利潤(rùn)分配。這種制度安排能夠激發(fā)員工的主人翁意識(shí),并且最大化實(shí)現(xiàn)組織承諾。因此,自誕生之日起,就吸引了大量學(xué)者、企業(yè)家以及政府部門的關(guān)注目光。上世紀(jì)60年代,員工持股制度在我國(guó)初見萌芽,80年代開始,實(shí)踐規(guī)模逐漸擴(kuò)大,當(dāng)時(shí)正值國(guó)有制改革初期,為增強(qiáng)國(guó)有企業(yè)活力,響應(yīng)經(jīng)濟(jì)體制改革政策,很多公司以低價(jià)甚至以無償?shù)母＠问?將公司股份“賣給”員工,導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)流失。經(jīng)過了30多年的試錯(cuò)式摸索,由于制度不嚴(yán)謹(jǐn)以及實(shí)施不規(guī)范等問題層出不窮,證監(jiān)會(huì)于2003年新《公司法》實(shí)施之際叫停員工持股制度。2014年6月20日,《關(guān)于上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》（以下簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見》）出臺(tái),從制度原則、激勵(lì)對(duì)象、資金來源、股票來源等多個(gè)方面,對(duì)員工持股計(jì)劃的實(shí)施進(jìn)行了規(guī)范和統(tǒng)一,并明確表示支持,上市公司的員工依照自身意愿參與員工持股計(jì)劃,以合法方式獲得本公司股票并長(zhǎng)期持有,并按約定獲取股權(quán)收益。自此,停擺了約11年的員工持股制度正式重啟�！吨笇�(dǎo)意見》推動(dòng)了各類型公司員工持股計(jì)劃的出臺(tái),易事特公司就是其中一員。根據(jù)年... 

【文章來源】：江西財(cái)經(jīng)大學(xué)江西省

【文章頁數(shù)】：61 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

全文框架圖

圖 2-1 員工持股計(jì)劃資金來源類型及比例統(tǒng)計(jì)（4）股份權(quán)益限制性：首先，設(shè)定鎖定期，時(shí)長(zhǎng)從 12 到 36 個(gè)月不等。一般情況下，股票來源決定了鎖定期，對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入股票的鎖定期為 12 月；非公開發(fā)行的股票鎖定期為 36 個(gè)月。截止 2018 年 4 月公布的員工持股計(jì)劃中，鎖定期為 12 個(gè)月，占比 75.6%。鎖定期為 36 個(gè)月的有 127 家，占比 19.9%，最長(zhǎng)持有期為 60 個(gè)月（迪森股份：300335）①。其次，解鎖后的存續(xù)期普遍較短。271 家公司的員工持股計(jì)劃在解鎖后沒有立即拋售，而是繼續(xù)存續(xù)，平均存續(xù)期為 2.6 年最短的為 1 年，最長(zhǎng)的為 7 年。存續(xù)期為 2-3 年的占比為 61.6%。②除了鎖定期安排之外，員工持股計(jì)劃的股票與普通流通股無異。由此可見，大部分公司是按《指導(dǎo)意見》規(guī)定的最低期限設(shè)定員工持股計(jì)劃的，這符合企業(yè)的謹(jǐn)慎試水心態(tài)，同時(shí)似乎暗藏了對(duì)員工持股的長(zhǎng)遠(yuǎn)激勵(lì)效果并非十分樂觀的判斷。同時(shí)，如果鎖定期滿后一次性出售所有股票，勢(shì)必會(huì)在短期內(nèi)對(duì)股價(jià)造成較大的下行壓力。表 2-1 實(shí)施員工持股計(jì)劃的上市公司鎖定期設(shè)置

圖 4-1 易事特公司短期償債能力指標(biāo)變化趨勢(shì)從表 4-1 和圖 4-1&4-2 可以清晰的看出，其一，從 2013 年到 2017 年，易事特公司的短期償債能力指標(biāo)的變化幅度較大，現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率在 2014 年和 2017年出現(xiàn)負(fù)值，說明公司的銷售業(yè)務(wù)中存在大量應(yīng)收賬款，以現(xiàn)金形式及時(shí)收回的銷售款占比較��；同時(shí)，該指標(biāo)在而從 2016 年高于行業(yè)均值 4 倍，但到 2017 年卻斷崖式破零降至行業(yè)均值 5 倍以下，這一現(xiàn)象說明企業(yè)應(yīng)當(dāng)收緊應(yīng)收賬款信用管理。其二，流動(dòng)比率與速動(dòng)比率的變動(dòng)基本一致，2013 年至 2014 年攀升，2015年起回落至與 2013 年基本相同的水平，后基本保持穩(wěn)定，但總體而言一直略高于行業(yè)均值。其三，2016 年公司的現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率表現(xiàn)突出，一改之前在零邊際線小幅度徘徊的局面，證明當(dāng)年的經(jīng)營(yíng)情況良好，短期償債能力較強(qiáng)。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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博士論文
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本文編號(hào)：3049274