員工持股計劃是一種激勵制度安排,它允許公司員工以持有本公司股票或期權(quán)的方式,參與公司利潤分配。這種制度安排能夠激發(fā)員工的主人翁意識,并且最大化實現(xiàn)組織承諾。因此,自誕生之日起,就吸引了大量學者、企業(yè)家以及政府部門的關(guān)注目光。上世紀60年代,員工持股制度在我國初見萌芽,80年代開始,實踐規(guī)模逐漸擴大,當時正值國有制改革初期,為增強國有企業(yè)活力,響應經(jīng)濟體制改革政策,很多公司以低價甚至以無償?shù)母＠问?將公司股份“賣給”員工,導致國有資產(chǎn)流失。經(jīng)過了30多年的試錯式摸索,由于制度不嚴謹以及實施不規(guī)范等問題層出不窮,證監(jiān)會于2003年新《公司法》實施之際叫停員工持股制度。2014年6月20日,《關(guān)于上市公司實施員工持股計劃試點的指導意見》（以下簡稱《指導意見》）出臺,從制度原則、激勵對象、資金來源、股票來源等多個方面,對員工持股計劃的實施進行了規(guī)范和統(tǒng)一,并明確表示支持,上市公司的員工依照自身意愿參與員工持股計劃,以合法方式獲得本公司股票并長期持有,并按約定獲取股權(quán)收益。自此,停擺了約11年的員工持股制度正式重啟�！吨笇б庖姟吠苿恿烁黝愋凸締T工持股計劃的出臺,易事特公司就是其中一員。根據(jù)年... 

【文章來源】：江西財經(jīng)大學江西省

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圖 2-1 員工持股計劃資金來源類型及比例統(tǒng)計（4）股份權(quán)益限制性：首先，設定鎖定期，時長從 12 到 36 個月不等。一般情況下，股票來源決定了鎖定期，對于二級市場購入股票的鎖定期為 12 月；非公開發(fā)行的股票鎖定期為 36 個月。截止 2018 年 4 月公布的員工持股計劃中，鎖定期為 12 個月，占比 75.6%。鎖定期為 36 個月的有 127 家，占比 19.9%，最長持有期為 60 個月（迪森股份：300335）①。其次，解鎖后的存續(xù)期普遍較短。271 家公司的員工持股計劃在解鎖后沒有立即拋售，而是繼續(xù)存續(xù)，平均存續(xù)期為 2.6 年最短的為 1 年，最長的為 7 年。存續(xù)期為 2-3 年的占比為 61.6%。②除了鎖定期安排之外，員工持股計劃的股票與普通流通股無異。由此可見，大部分公司是按《指導意見》規(guī)定的最低期限設定員工持股計劃的，這符合企業(yè)的謹慎試水心態(tài)，同時似乎暗藏了對員工持股的長遠激勵效果并非十分樂觀的判斷。同時，如果鎖定期滿后一次性出售所有股票，勢必會在短期內(nèi)對股價造成較大的下行壓力。表 2-1 實施員工持股計劃的上市公司鎖定期設置

圖 4-1 易事特公司短期償債能力指標變化趨勢從表 4-1 和圖 4-1&4-2 可以清晰的看出，其一，從 2013 年到 2017 年，易事特公司的短期償債能力指標的變化幅度較大，現(xiàn)金流動負債比率在 2014 年和 2017年出現(xiàn)負值，說明公司的銷售業(yè)務中存在大量應收賬款，以現(xiàn)金形式及時收回的銷售款占比較小；同時，該指標在而從 2016 年高于行業(yè)均值 4 倍，但到 2017 年卻斷崖式破零降至行業(yè)均值 5 倍以下，這一現(xiàn)象說明企業(yè)應當收緊應收賬款信用管理。其二，流動比率與速動比率的變動基本一致，2013 年至 2014 年攀升，2015年起回落至與 2013 年基本相同的水平，后基本保持穩(wěn)定，但總體而言一直略高于行業(yè)均值。其三，2016 年公司的現(xiàn)金流動負債比率表現(xiàn)突出，一改之前在零邊際線小幅度徘徊的局面，證明當年的經(jīng)營情況良好，短期償債能力較強。

【參考文獻】：
期刊論文
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博士論文
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本文編號：3049274