本文利用2010～2019年中國(guó)上市公司發(fā)行公司債券的相關(guān)季度數(shù)據(jù),實(shí)證分析了控股股東股權(quán)質(zhì)押對(duì)上市公司債券信用評(píng)級(jí)和定價(jià)的影響。結(jié)果表明,控股股東股權(quán)質(zhì)押對(duì)公司債券發(fā)行時(shí)的信用評(píng)級(jí)具有負(fù)向影響,對(duì)債券信用利差有正向影響,進(jìn)而推升發(fā)債融資成本;并且這一效應(yīng)對(duì)于控股股東持股比例較低以及股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)較高的上市公司表現(xiàn)尤為顯著。進(jìn)一步研究還發(fā)現(xiàn),熊市時(shí)控股股東股權(quán)質(zhì)押對(duì)發(fā)債融資成本的增加效應(yīng)比牛市時(shí)更為明顯;與國(guó)有企業(yè)相比,非國(guó)有企業(yè)控股股東股權(quán)質(zhì)押對(duì)發(fā)債融資成本的增加效應(yīng)更加顯著。 

【文章來(lái)源】：證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào). 2020,(06)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：10 頁(yè)

【文章目錄】：
一、引言
二、研究假設(shè)
    (一)控股股東股權(quán)質(zhì)押與公司債券融資成本
    (二)控股股東持股比例對(duì)控股股東股權(quán)質(zhì)押與公司債券融資成本關(guān)系的影響
    (三)股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)控股股東股權(quán)質(zhì)押與公司債券融資成本關(guān)系的影響
三、研究設(shè)計(jì)
    (一)樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源
    (二)模型設(shè)計(jì)和變量說(shuō)明
四、實(shí)證結(jié)果與分析
    (一)描述性統(tǒng)計(jì)
    (二)主要實(shí)證結(jié)果與分析
        1.控股股東股權(quán)質(zhì)押與公司債券信用評(píng)級(jí)、信用利差間的關(guān)系
        2.控股股東持股比例高低對(duì)控股股東股權(quán)質(zhì)押與公司債券融資成本關(guān)系的影響
        3.股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)控股股東股權(quán)質(zhì)押與公司債券融資成本關(guān)系的影響
    (三)進(jìn)一步分析
        1.牛熊市對(duì)控股股東股權(quán)質(zhì)押與公司債券融資成本關(guān)系的影響
        2.企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對(duì)控股股東股權(quán)質(zhì)押與公司債券融資成本關(guān)系的影響
    (四)穩(wěn)健性檢驗(yàn)
        1.內(nèi)生性檢驗(yàn)
        2.其他穩(wěn)健性檢驗(yàn)
五、結(jié)論與啟示


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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