本文選題：地方政府債券　切入點：固定投資率　出處：《經濟理論與經濟管理》2017年11期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：地方政府債券自2015年起進入常態(tài)化、大規(guī)模發(fā)行階段,其發(fā)行定價亟待研究。本文構建了地方經濟結構、政府債務風險狀況與地方政府債券發(fā)行成本的作用機制,運用地方政府債券發(fā)行數(shù)據(jù),對其發(fā)行利率和同期國債的利差,與發(fā)行人經濟結構、政府債務率、債券特征及市場資金供給等變量進行了實證研究。定量分析表明,地方的固定資產投資率、政府債務率與地方政府債券發(fā)行利差顯著正相關,但因為區(qū)域經濟異質性,西部地區(qū)固定資產投資率、東北地區(qū)的地方債務率與地方政府債券發(fā)行利差呈顯著負相關;定向承銷的發(fā)行方式顯著增大了發(fā)行利差,但Shibor與發(fā)行利差無顯著關系。據(jù)此建議加快區(qū)域協(xié)調發(fā)展,提高地方政府債券流動性,適度增大地方政府債券發(fā)行量。
[Abstract]:Since 2015, local government bonds have entered the stage of normalization and large-scale issuance. The pricing of local government bonds needs to be studied urgently. This paper constructs the mechanism of local economic structure, the risk of government debt and the cost of issuing local government bonds. Based on the data of local government bond issuance, the paper makes an empirical study on the difference between the interest rate of local government bond issuance and the interest rate of the national debt issued by the issuer, the ratio of government debt, the characteristics of bonds and the supply of market funds, etc. The quantitative analysis shows that, Local fixed asset investment rate, government debt ratio and local government bond issuance interest margin are significantly positive correlation, but due to regional economic heterogeneity, the western region fixed asset investment rate, The ratio of local debt in Northeast China is negatively correlated with the spread of local government bond issuance, the issuance method of directional underwriting increases the spread of issuance interest significantly, but Shibor has no significant relationship with the spread of issuing interest. Therefore, it is suggested that regional coordinated development should be speeded up. Improve the liquidity of local government bonds and appropriately increase the amount of local government bonds issued.
【作者單位】： 武漢大學經濟與管理學院;
【分類號】：F121.3;F812.5

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本文編號：1619952