對(duì)于虧損上市公司來說,通常采取債務(wù)重組的手段來走出財(cái)務(wù)危機(jī)困境,獲得長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。軍工上市公司近幾年的重組現(xiàn)象活躍,中航三鑫作為中國(guó)航空工業(yè)集團(tuán)旗下新材料板塊的重點(diǎn)發(fā)展公司,是軍工上市公司中進(jìn)行債務(wù)重組活動(dòng)的典型代表。已有研究顯示,債務(wù)重組會(huì)影響公司的盈余質(zhì)量,而會(huì)計(jì)盈余作為眾多決策的關(guān)鍵依據(jù),是資本市場(chǎng)所需的重要會(huì)計(jì)信息,因此評(píng)價(jià)重組前后其盈余質(zhì)量的變化、分析變化原因、找出盈余質(zhì)量存在的問題并提供相應(yīng)的政策建議,對(duì)于中航三鑫的經(jīng)營(yíng)發(fā)展具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。本文首先對(duì)債務(wù)重組的不同計(jì)量屬性進(jìn)行了定性分析,并在此基礎(chǔ)上歸納了自1998年至今債務(wù)重組準(zhǔn)則部分規(guī)定的變更經(jīng)過;其次,梳理總結(jié)了國(guó)內(nèi)外研究文獻(xiàn)中與盈余質(zhì)量和債務(wù)重組相關(guān)的研究?jī)?nèi)容,并對(duì)目前中航三鑫的債務(wù)重組現(xiàn)狀進(jìn)行了分析,最后選取48家滬深A(yù)股軍工上市公司2010年-2016年的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù),通過因子分析法構(gòu)建盈余質(zhì)量評(píng)價(jià)模型,并對(duì)中航三鑫債務(wù)重組前后的盈余質(zhì)量進(jìn)行評(píng)價(jià),評(píng)價(jià)結(jié)果顯示中航三鑫的綜合盈余質(zhì)量得分在研究區(qū)間內(nèi)均為負(fù)值且低于行業(yè)均值,在行業(yè)內(nèi)的排名接近末位;各項(xiàng)主因子得分中,盈余成長(zhǎng)性與盈余現(xiàn)金保障性波動(dòng)幅度較小,盈余持續(xù)性與盈余... 

【文章來源】：西安工業(yè)大學(xué)陜西省

【文章頁(yè)數(shù)】：75 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

中航三鑫2010年-2016年償債能力財(cái)務(wù)指標(biāo)變化趨勢(shì)

圖 3.4 中航三鑫 2010 年-2016 年?duì)I運(yùn)能力財(cái)務(wù)指標(biāo)變化趨勢(shì)從以上圖表可得知，中航三鑫的存貨周轉(zhuǎn)率在四個(gè)指標(biāo)中的上升幅度最為明顯，這司近年來的承接業(yè)務(wù)量的增加和擴(kuò)大銷售規(guī)模有關(guān)，在此方面，中航三鑫的存貨管理是比較高的。但總體看來公司的營(yíng)運(yùn)能力并不處在良性發(fā)展的狀態(tài)，從其他三個(gè)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)的趨勢(shì)就可看出，2011 年-2016 年間中航三鑫的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率雖呈微弱的上升趨勢(shì)，但在這期間總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最高值為 0.66，依然達(dá)不到我國(guó)目前企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)值 0.8。而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率作為四項(xiàng)指標(biāo)中變幅最大的指標(biāo)，在債務(wù)重組前后呈現(xiàn)“下降-上降”的趨勢(shì)，2013 年和 2014 年此指標(biāo)值顯著上升，這是由于中航三鑫在 2013 年 10 月行了債務(wù)重組，從而減少了 76576 萬元的債務(wù)，但是債務(wù)重組事件對(duì)公司后續(xù)影響力漸減弱，此項(xiàng)指標(biāo)從2014年之后開始連續(xù)下降，至2016年達(dá)到研究區(qū)間內(nèi)的最低值4可否認(rèn)在這方面?zhèn)鶆?wù)重組的實(shí)施確實(shí)對(duì)公司產(chǎn)生一定的有利影響，但歸根到底對(duì)這種不具有可持續(xù)性。

西安工業(yè)大學(xué)碩士學(xué)位論文航三鑫債務(wù)重組前后的營(yíng)運(yùn)能力分析時(shí)選取了主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率、總資利率三個(gè)指標(biāo)進(jìn)行考察分析，詳見表 3.3。表 3.3 中航三鑫 2010 年-2016 年盈利能力分析2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 0.04 0.03 -0.06 -0.14 -0.05 -0.13 -0.01資產(chǎn)收益率 0.05 0.04 -0.10 -0.28 -0.07 -0.43 -0.06資產(chǎn)凈利率 0.02 0.01 -0.02 -0.07 -0.02 -0.08 -0.01為了對(duì)研究區(qū)間內(nèi)中航三鑫盈利能力的變化趨勢(shì)進(jìn)行更直觀的分析，由表 3.3 繪制出3 個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化趨勢(shì)見圖 3.5。

【參考文獻(xiàn)】：
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碩士論文
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