第一章 緒論

第一節(jié) 研究背景

港口企業(yè)在我國國民經(jīng)濟(jì)中屬于基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，該產(chǎn)業(yè)也是世界各國最能體現(xiàn)現(xiàn)代化發(fā)展的產(chǎn)業(yè)之一。從全球來看，一般口岸城市在成長的過程中都有共同的發(fā)展規(guī)律，即以港口發(fā)展作為城市經(jīng)濟(jì)建設(shè)的先鋒，帶動城市經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的發(fā)展。港口企業(yè)的發(fā)展，不僅有利于促進(jìn)社會資源的優(yōu)化配置，而且通過運(yùn)輸功能擴(kuò)大輻射范圍促進(jìn)對外貿(mào)易量的飛速增長。加速港口建設(shè)對于城市的開發(fā)開放，策動物流業(yè)以及周邊貿(mào)易發(fā)展具有極度重要的戰(zhàn)略意義。

在“一帶一路”的戰(zhàn)略促進(jìn)與港口轉(zhuǎn)型升級的大背景下，我國港口航運(yùn)發(fā)展迎來新一輪的熱潮。但是長期以來，國有港口企業(yè)財務(wù)實(shí)行著有別于其他企業(yè)財務(wù)管理的運(yùn)行體制，以至于國有港口企業(yè)相對于其他企業(yè)來說，缺乏足夠的競爭性和創(chuàng)造力，導(dǎo)致了在信息資源豐富的今天，港口企業(yè)財務(wù)分析能力處在一個相對落后的水平。僅僅圍繞資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表等財務(wù)分析指標(biāo)從某一特定角度對企業(yè)財務(wù)進(jìn)行分析，難以做到全面評價。提高財務(wù)管理與分析水平，全面評價企業(yè)盈利能力對于港口企業(yè)發(fā)展與決策至關(guān)重要。

杜邦分析體系是 1910 年美國著名的杜邦公司發(fā)明并使用的一種財務(wù)的綜合分析方法，起先是因為杜邦公司為了考核其集團(tuán)下屬公司的業(yè)績，，制訂的財務(wù)評價分析綜合考核體系。實(shí)質(zhì)是以凈資產(chǎn)收益率為核心指標(biāo)，資產(chǎn)凈利潤和權(quán)益乘數(shù)為兩條線，確定財務(wù)指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系，可幫助企業(yè)以及此行業(yè)去發(fā)現(xiàn)，掩埋在財務(wù)數(shù)據(jù)之下難以發(fā)現(xiàn)的很多問題，從整體上說明企業(yè)的經(jīng)營狀況，一方面為企業(yè)的經(jīng)營者進(jìn)行財務(wù)管理提供了依據(jù)，便于指導(dǎo)企業(yè)的日常決策以及戰(zhàn)略發(fā)展。另一方面也為投資者以及債權(quán)人評價企業(yè)提供了依據(jù)。但因為杜邦分析體系引入我國的時間相對較晚，再加上國有港口企業(yè)諸多因素的影響，如何正確認(rèn)識、應(yīng)用杜邦分析體系亦是急需解決的難題。

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第二節(jié) 研究意義

一、現(xiàn)實(shí)意義

傳統(tǒng)的財務(wù)分析指標(biāo)多是從某一特定角度對企業(yè)財務(wù)進(jìn)行分析，難以做到非常的全面評價。杜邦分析體系作為一種綜合、簡便、實(shí)用的財務(wù)分析評價體系，以凈資產(chǎn)收益率這一重點(diǎn)指標(biāo)為核心，運(yùn)用資產(chǎn)、利潤等各個指標(biāo)之間的聯(lián)系，層層剖析，漸漸遞進(jìn)，形成一個完整的財務(wù)分析體系。但是，在國內(nèi)眾多的企業(yè)中來看，能夠完全運(yùn)用的并不是太多。這里一方面與企業(yè)中財務(wù)人員自身財務(wù)能力、業(yè)務(wù)水平有關(guān)。另一方面是企業(yè)的經(jīng)營管理人員沒有完全意識到財務(wù)分析對于一個企業(yè)的生存、發(fā)展重要性和必要性。

首先，港口企業(yè)發(fā)展由國有化逐漸放開，但是行業(yè)內(nèi)部各企業(yè)之間競爭激烈，依然面臨著改革重組的壓力。由于世界經(jīng)濟(jì)近年來處于低迷的狀況以及我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)有所調(diào)整的影響，我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的速度有所回落，面對著經(jīng)濟(jì)下行的巨大壓力，而且很多港口企業(yè)的管理層缺乏財務(wù)管理意識，不能夠居安思危，盲目樂觀，很少會考慮到國內(nèi)國際形勢隨時都可能變化的風(fēng)險，更很少考慮到如何應(yīng)對這些風(fēng)險。所以只有科學(xué)的財務(wù)管理體系才能夠起到管控風(fēng)險、指導(dǎo)經(jīng)營決策、提升管理水平的作用。同時，保證企業(yè)能夠順利完成經(jīng)營目標(biāo)，提升財務(wù)信息的質(zhì)量，確保資產(chǎn)的安全性與完整性，不斷促進(jìn)企業(yè)自身發(fā)展。

其次，由于我國各港口企業(yè)發(fā)展程度不一，并且各港口自身特點(diǎn)不同所承擔(dān)的角色也不盡相同，港口企業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展不可能一步到位。港口發(fā)展應(yīng)當(dāng)順應(yīng)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向，基于本地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展及區(qū)位優(yōu)勢，順勢而為，不斷提高企業(yè)自身發(fā)展水平。在經(jīng)濟(jì)高度發(fā)展下的今天，企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)越來越大，運(yùn)營的風(fēng)險無處不在。提升企業(yè)財務(wù)管理的水平，全面的評價企業(yè)的經(jīng)營成果，以便經(jīng)營管理人員及時的調(diào)整財務(wù)政策及運(yùn)營方針，針對存在的問題，對癥下藥采取相應(yīng)有力的措施，提高企業(yè)的核心競爭力，使得企業(yè)可以實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

最后，構(gòu)建一個信息完整且指標(biāo)關(guān)系明確的財務(wù)分析體系，為企業(yè)管理者、債權(quán)人等在實(shí)際應(yīng)用中做出正確的決策提供有效的方法。必須立足港口的實(shí)際情況，以 2011 年至 2015 年企業(yè)的財務(wù)報表為依據(jù)，以杜邦分析體系為基礎(chǔ)，對各項財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，然后對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn)行深入剖析、解釋和評價，最后建立一套完善的南京港財務(wù)管理體系，為南京港企業(yè)自身的發(fā)展提供有利的管理支持，并且以南京港企業(yè)為實(shí)例為港口行業(yè)提供一個參考的標(biāo)準(zhǔn)。

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第二章 企業(yè)財務(wù)分析與杜邦分析體系

第一節(jié) 企業(yè)財務(wù)分析的基本方法

企業(yè)財務(wù)分析是利用企業(yè)信息數(shù)據(jù)資料，采用一定方法對財務(wù)活動進(jìn)行分析和有效評價，從而對財務(wù)指標(biāo)具體完成情況以及運(yùn)營情況有一個了解和認(rèn)識，有利于企業(yè)的管理者進(jìn)行科學(xué)的運(yùn)營決策、戰(zhàn)略規(guī)劃，在企業(yè)中經(jīng)常運(yùn)用的財務(wù)分析方法有趨勢分析法、比例分析法和因素分析法等。

一、趨勢分析法

趨勢分析又稱比較分析法，是選取企業(yè)連續(xù)多年財務(wù)報表中的數(shù)據(jù)，以特定的一個報告期為基礎(chǔ)，分析某個特定指標(biāo)或比率在這些年份的變化趨勢，得出其增減變化的方向、大小以及幅度，從而了解各個報告期財務(wù)狀況的變化情況。趨勢分析法是一種動態(tài)分析方法，可以考察企業(yè)發(fā)展的趨勢，同時也可以預(yù)測其發(fā)展前景。

趨勢分析法根據(jù)所選定的基期有兩種，分別是環(huán)比趨勢分析與定期趨勢分析。環(huán)比趨勢分析是對本期的指標(biāo)值與上期的指標(biāo)值的比值進(jìn)行分析，定期趨勢分析則是指對本期的指標(biāo)值與基期的指標(biāo)值的比值進(jìn)行分析。

二、比率分析法

比率分析法是把同一期財務(wù)報表上的一些跟重要項目相關(guān)的數(shù)據(jù)提取出來進(jìn)行比較，得出兩個指標(biāo)的比值再進(jìn)行分析并評價。它是比較分析具有相關(guān)性的各個不同的指標(biāo)之間的存在關(guān)聯(lián)性。這一比率可以反映出各單一指標(biāo)無法反映的財務(wù)情況，所以作為一種新的財務(wù)指標(biāo)。

比率分析法在實(shí)際財務(wù)分析應(yīng)用最廣泛，但是也有其局限性。比率分析法是一種靜態(tài)的財務(wù)分析方法，對于預(yù)測未來的結(jié)果應(yīng)用起來就不是完全合理可靠。所以應(yīng)用比率分析法必須要注意：

（1）將各種比率之間相互關(guān)系有機(jī)結(jié)合進(jìn)行綜合分析，不能夠單獨(dú)的對某種或者各種比率進(jìn)行分析，否則很難判斷出整體的情況；

（2）注意審查企業(yè)性質(zhì)以及實(shí)際情況，不能僅僅依靠財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析；

（3）結(jié)合差額分析進(jìn)行評價，這樣才能對企業(yè)的歷史、現(xiàn)狀以及未來有一個完整的了解和評價，從而達(dá)到財務(wù)分析的目的。

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第二節(jié) 傳統(tǒng)的財務(wù)分析體系與杜邦分析體系優(yōu)劣勢比較

杜邦分析體系是利用財務(wù)中相關(guān)的分析指標(biāo)之間的相關(guān)性，按照層級形成一個綜合性財務(wù)評價體系，來全面、系統(tǒng)分析企業(yè)整體的經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)情況的一種分析方法。

（一）杜邦分析體系是一種高度重視企業(yè)運(yùn)營活動整體性的財務(wù)分析方法。企業(yè)的日常活動是以成體系、連續(xù)的方式運(yùn)營，作為杜邦分析體系的最重要的特點(diǎn)體現(xiàn)在于企業(yè)出現(xiàn)的各個細(xì)微變化都可能會導(dǎo)致企業(yè)的整體狀況的改變。所以杜邦分析體系正是以此為根本，利用反映企業(yè)經(jīng)營管理的各個指標(biāo)，把反映各方各面經(jīng)營情況的各項指標(biāo)關(guān)聯(lián)起來，然后構(gòu)建杜邦分析體系，對企業(yè)的運(yùn)營業(yè)績進(jìn)行全面評價。

（二）杜邦分析體系體現(xiàn)了企業(yè)運(yùn)營的協(xié)調(diào)性。這種財務(wù)分析方法在系統(tǒng)分析企業(yè)經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)狀況時，強(qiáng)調(diào)對各項財務(wù)指標(biāo)的協(xié)調(diào)性進(jìn)行評價。首先對各項財務(wù)基礎(chǔ)指標(biāo)之間靜態(tài)的協(xié)調(diào)關(guān)系，然后在此基礎(chǔ)上，結(jié)合其他分析法，以前后幾期的基礎(chǔ)財務(wù)指標(biāo)為依據(jù)，分析這些基礎(chǔ)的財務(wù)指標(biāo)間結(jié)構(gòu)的優(yōu)化狀況。

（三）使用杜邦分析體系進(jìn)行企業(yè)財務(wù)分析的層次性。這種分析體系的構(gòu)造作為一個以各項基礎(chǔ)財務(wù)指標(biāo)為組合的財務(wù)分析系統(tǒng)同樣具有層次性特征。在利用這一方法分析時，既要從局部到整體進(jìn)行財務(wù)分析，理清各指標(biāo)之間的相互關(guān)系；又要從整體到局部進(jìn)行財務(wù)分析，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營管理的各個方面均得到評價的效果。

（四）杜邦分析體系的核心指標(biāo)的綜合性強(qiáng)。這一分析體系是圍繞凈資產(chǎn)收益率這一核心，這個指標(biāo)不但與企業(yè)的運(yùn)營、成本控制有著密切的關(guān)系，并且與企業(yè)的資產(chǎn)的構(gòu)成與管理的優(yōu)化的也有著密切的關(guān)系，它在分析體系中是最重要的因素。

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第三章 南京港企業(yè)財務(wù)分析現(xiàn)狀..........15

第一節(jié) 南京港概況...............15

第二節(jié) 南京港企業(yè)財務(wù)狀況.................15

第四章 應(yīng)用杜邦分析體系優(yōu)化的南京港企業(yè)財務(wù)分析...................22

第一節(jié) 杜邦分析體系各財務(wù)指標(biāo)....................22

第二節(jié) 基于杜邦分析體系的南京港財務(wù)指標(biāo)...............22

第五章 杜邦分析體系在南京港應(yīng)用的改進(jìn)及運(yùn)營建議..................... 30

一、杜邦分析體系在南京港應(yīng)用的改進(jìn).....................30

二、南京港運(yùn)營建議......................30

第五章 杜邦分析體系在南京港應(yīng)用的改進(jìn)及運(yùn)營建議

一、杜邦分析體系在南京港應(yīng)用的改進(jìn)

結(jié)合因素分析法、比較分析法等其他財務(wù)分析的方法，引入現(xiàn)金流量指標(biāo)，在企業(yè)運(yùn)營過程做到，事前預(yù)測、事中控制、事后分析。針對港口企業(yè)存在的一定無形資產(chǎn)在企業(yè)評價中進(jìn)行一定的考量，彌補(bǔ)杜邦分析體系應(yīng)用中存在的不足之處，更好地為企業(yè)決策進(jìn)行服務(wù)。

（一）引入現(xiàn)金流量表

杜邦分析體系是以凈資產(chǎn)收益率為核心指標(biāo)，再引入現(xiàn)金流量表后，增加對企業(yè)獲取現(xiàn)金能力的分析。企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力反映了企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的保障，體現(xiàn)了企業(yè)可以繼續(xù)運(yùn)營產(chǎn)生效益的能力。很多港口企業(yè)賬面上可能看起來是盈利的，由于港口企業(yè)重資產(chǎn)的特征，這些企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不利，從而導(dǎo)致資金鏈斷裂而破產(chǎn)。這充分體現(xiàn)出了現(xiàn)金流量管理的引入財務(wù)分析體系的必要性。

（二）增加港口企業(yè)發(fā)展前景分析

傳統(tǒng)的杜邦分析體系缺失了對企業(yè)發(fā)展能力的預(yù)測分析，僅僅對企業(yè)的盈利能力、償債能力和營運(yùn)能力進(jìn)行了分析，而缺少了企業(yè)發(fā)展能力的分析。在當(dāng)今經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，市場經(jīng)濟(jì)競爭日益激烈的大環(huán)境下，港口企業(yè)也更加重視長期運(yùn)營，持續(xù)發(fā)展的能力，不斷開發(fā)潛能，創(chuàng)新發(fā)展思路。因此構(gòu)建一套港口企業(yè)的杜邦分析體系更應(yīng)加入對企業(yè)發(fā)展能力的分析。

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第六章 結(jié)語

本文通過以南京港為例，首先構(gòu)建杜邦分析體系的理論框架，建立理論基礎(chǔ)，然后使用杜邦分析體系在港企業(yè)進(jìn)行財務(wù)分析，圍繞凈資產(chǎn)收益率這一核心內(nèi)容進(jìn)行分解，比較各基礎(chǔ)財務(wù)指標(biāo)的內(nèi)在聯(lián)系，找出企業(yè)存在的問題，并結(jié)合港口實(shí)際運(yùn)營情況、周邊環(huán)境等非財務(wù)因素，針對性的提出建議，最后對杜邦分析體系在港口企業(yè)運(yùn)用中可能存在的不足提出一定的建議，從而建立一套有港口行業(yè)財務(wù)管理特色的杜邦分析體系。由于國內(nèi)各港口企業(yè)運(yùn)營模式大體相同，故可以對港口行業(yè)運(yùn)營管理與發(fā)展起到一定的指導(dǎo)意義。

港口行業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)中基礎(chǔ)性的產(chǎn)業(yè)，在中國經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的環(huán)境下，港口作為貿(mào)易的依托、國際物流供應(yīng)鏈的參與者，對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用舉足輕重，同時港口企業(yè)發(fā)展也面臨著嚴(yán)峻的考驗。以南京港實(shí)際情況為例，使用傳統(tǒng)財務(wù)分析方法與杜邦分析體系進(jìn)行優(yōu)劣勢比較，之后應(yīng)用杜邦分析體系對南京港企業(yè)財務(wù)進(jìn)行分析，進(jìn)行各項財務(wù)指標(biāo)分解，然后對各指標(biāo)反映的財務(wù)信息的綜合趨勢發(fā)展進(jìn)行分析，從營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)收益率、權(quán)益乘數(shù)、凈資產(chǎn)收益率幾個方面進(jìn)行分析，再對引起凈資產(chǎn)收益率影響最大的財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行深入挖掘，結(jié)合南京港實(shí)際情況找到企業(yè)發(fā)展的癥結(jié)之處。最后針對應(yīng)用中存在的問題，引入現(xiàn)金流量等其他財務(wù)指標(biāo)，結(jié)合因素分析法、比較分析法等綜合進(jìn)行評價，并且根據(jù)港口自身特點(diǎn)對港口企業(yè)財務(wù)分析進(jìn)行完善，以杜邦分析體系為基礎(chǔ)，結(jié)合港口自身特點(diǎn)的財務(wù)分析體系，最終對南京港存在的問題從企業(yè)盈利能力、營運(yùn)能力、償債能力、發(fā)展能力四個方面提出建議。達(dá)到以南京港為例，構(gòu)建適合港口企業(yè)應(yīng)用，結(jié)合港口企業(yè)自身特點(diǎn)的一套杜邦分析體系，并且對企業(yè)運(yùn)營可以提出實(shí)際指導(dǎo)意義的財務(wù)分析方法。

參考文獻(xiàn)（略）