有效市場假說_投資組合理論的缺陷_投資誘發(fā)要素組合理論
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投資誘發(fā)要素組合理論
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投資誘發(fā)要素組合理論簡介
國際經(jīng)濟學(xué)者為了克服以往對外直接投資理論的片面性和局限性,提出了“投資誘發(fā)要素組合理論”。該理論的核心觀點是:任何形式的對外直接投資都是在投資直接誘發(fā)要素和間接誘發(fā)要素的組合作用下而發(fā)生的。
所謂直接誘發(fā)要素,主要是指各類生產(chǎn)要素,包括勞動力、資本、資源、技術(shù)、管理及信息知識等。直接誘發(fā)要素既可存在于投資國,也可存在于東道國。如果投資國擁有技術(shù)上的相對優(yōu)勢,可以誘發(fā)其對外直接投資,將該要素轉(zhuǎn)移出去。反之,如果投資國沒有直接誘發(fā)要素的優(yōu)勢,而東道國卻有這種要素的優(yōu)勢,那么投資國可以通過對外直接投資方式來利用東道國的這種要素。如一些發(fā)展中國家通過向技術(shù)先進的國家投資,在當(dāng)?shù)亟⒏呒夹g(shù)分公司或研究開發(fā)機構(gòu),將其作為科研開發(fā)和引進新技術(shù)、新工藝和新產(chǎn)品設(shè)計的前沿陣地;或者與東道國聯(lián)合投資創(chuàng)辦企業(yè),在實際生產(chǎn)經(jīng)營過程中直接學(xué)習(xí)別國先進技術(shù)和管理經(jīng)驗,從而獲得一般的技術(shù)貿(mào)易和技術(shù)轉(zhuǎn)讓方式得不到的高新技術(shù)。由此可見,東道國的直接誘發(fā)要素同樣也能誘發(fā)和刺激投資國的對外直接投資。
間接誘發(fā)要素是指除直接誘發(fā)要素以外的其他誘發(fā)對外直接投資的因素,主要包括三個方面:
1、投資國政府誘發(fā)和影響對外直接投資的因素。如鼓勵性投資政策和法規(guī)、政府與東道國的協(xié)議和合作關(guān)系等。
2、東道國誘發(fā)和影響對外直接投資的因素。如東道國政局穩(wěn)定;吸引外資政策優(yōu)惠;基礎(chǔ)設(shè)施完善;涉外法規(guī)健全等。
3、全球性誘發(fā)和影響對外直接投資的因素。如經(jīng)濟生活國際化以及經(jīng)濟一體化、區(qū)域化、集團化的發(fā)展,科技革命的發(fā)展及影響,國際金融市場利率和匯率波動等,其中匯率與直接投資相互關(guān)系理論,可以在一定程度上解釋20世紀(jì)80~90年代以來外國對美國直接投資在短期內(nèi)劇烈波動的現(xiàn)象。
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投資誘發(fā)要素組合理論的評價
投資誘發(fā)要素組合理論試圖從新的角度闡釋對外直接投資的動因和條件,其創(chuàng)新之處在于強調(diào)間接誘發(fā)要素包括經(jīng)濟政策、法規(guī)、投資環(huán)境以及宏觀經(jīng)濟對國際直接投資起著重要作用,而以往諸多理論都僅從直接誘發(fā)要素單方面來解釋對外直接投資的產(chǎn)生,從而導(dǎo)致某些片面性和局限性。
事實上,一國企業(yè)對外直接投資往往是建立在直接誘發(fā)要素和間接誘發(fā)要素的共同作用之上的,兩類因素作用大小與投資者自身情況及其投資目的有關(guān)。誠然,在一般情況下,直接誘發(fā)要素是對外直接投資的主要誘發(fā)因素,因為對外直接投資本身就是資本、技術(shù)、管理和信息等生產(chǎn)要素的跨國流動。但是,單純的直接誘發(fā)要素不可能全面地解釋對外直接投資的動機和條件。尤其是對大多數(shù)發(fā)展中國家和地區(qū)的企業(yè)而言,在資本、技術(shù)等直接誘發(fā)要素方面往往并不處于優(yōu)勢地位,其對外直接投資在很大程度上是間接誘發(fā)要素作用的結(jié)果。從這個意義上說,投資誘發(fā)要素組合理論為發(fā)展中國家和地區(qū)開展對外直接投資提供了新的理論支持。
但是,投資誘發(fā)要素組合理論仍然是局限于在靜態(tài)上對對外直接投資決定因素的分析,沒有從動態(tài)上對對外直接投資的發(fā)展過程及發(fā)展規(guī)劃進行分析,故而對投資活動實踐解釋力必然是有限的。
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