在全球競爭愈發(fā)激烈的形勢下,許多管理者通過并購來幫助企業(yè)轉(zhuǎn)型升級,獲得新的利潤增長點。根據(jù)wind數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計,2016-2019年,我國企業(yè)并購數(shù)量分別為5382例、11314例、12285例,以及10996例。企業(yè)通過并購,可以快速突破行業(yè)壁壘進入新行業(yè),還可以獲得先進技術(shù)和優(yōu)秀人才,從而達到快速擴大市場份額和提升企業(yè)競爭力的目標,對我國企業(yè)的成長和發(fā)展來說都是一個不錯的選擇。但是,我們也應(yīng)該注意到,并購在給企業(yè)帶來機遇的同時也給企業(yè)帶來了風(fēng)險。許多企業(yè)通過并購不僅沒有實現(xiàn)自己擴張的戰(zhàn)略意圖,反而因并購過程中占用大量資金等原因而使企業(yè)的經(jīng)營出現(xiàn)問題,最終導(dǎo)致企業(yè)陷入財務(wù)危機,影響企業(yè)的正常發(fā)展。由于并購活動的復(fù)雜性和不確定性,貫穿并購始終的財務(wù)活動將不可避免地給企業(yè)帶來并購財務(wù)風(fēng)險。研究并購財務(wù)風(fēng)險,對于提高企業(yè)并購效率有重要意義。潯興股份是我國拉鏈行業(yè)的龍頭企業(yè),2017年受到國內(nèi)勞動力成本和原材料價格不斷攀升的影響,拉鏈行業(yè)價格競爭日趨激烈,公司拉鏈業(yè)務(wù)的發(fā)展面臨挑戰(zhàn)。同時,由于跨境電商能夠拉近與外國消費者的距離,有利于“一帶一路”等國家戰(zhàn)略的實施,因此國家出臺了一系列政策支持跨... 

【文章來源】：江西財經(jīng)大學(xué)江西省

【文章頁數(shù)】：75 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1 引言
    1.1 研究背景和意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻綜述
        1.2.1 關(guān)于并購財務(wù)風(fēng)險定義和內(nèi)容的研究
        1.2.2 關(guān)于并購財務(wù)風(fēng)險類型的研究
        1.2.3 關(guān)于并購財務(wù)風(fēng)險防范的研究
        1.2.4 文獻述評
    1.3 研究思路與方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 本文研究內(nèi)容及框架
        1.4.1 研究內(nèi)容
        1.4.2 基本框架
2 并購財務(wù)風(fēng)險概念界定及理論基礎(chǔ)
    2.1 并購財務(wù)風(fēng)險的定義與分類
        2.1.1 并購財務(wù)風(fēng)險的定義
        2.1.2 并購財務(wù)風(fēng)險的分類
    2.2 并購財務(wù)風(fēng)險影響因素
        2.2.1 并購評估風(fēng)險影響因素
        2.2.2 并購融資風(fēng)險影響因素
        2.2.3 并購支付風(fēng)險影響因素
        2.2.4 并購財務(wù)整合風(fēng)險影響因素
    2.3 并購財務(wù)風(fēng)險的理論基礎(chǔ)
        2.3.1 信息不對稱理論
        2.3.2 優(yōu)序融資理論
        2.3.3 風(fēng)險管理理論
3 潯興股份并購價之鏈案例介紹
    3.1 參與方基本情況介紹
        3.1.1 潯興股份介紹
        3.1.2 價之鏈介紹
    3.2 潯興股份并購價之鏈的方案設(shè)計
        3.2.1 交易標的資產(chǎn)
        3.2.2 評估方法及交易對價的確定
        3.2.3 并購價款的支付方式
        3.2.4 并購后價之鏈的經(jīng)營管理
        3.2.5 盈利補償協(xié)議
    3.3 潯興股份并購價之鏈的結(jié)果
        3.3.1 計提大額商譽減值導(dǎo)致潯興股份利潤由盈轉(zhuǎn)虧
        3.3.2 業(yè)績補償承諾導(dǎo)致潯興股份與價之鏈反目
        3.3.3 潯興股份失去對價之鏈的有效監(jiān)管
4 潯興股份并購價之鏈財務(wù)風(fēng)險分析
    4.1 并購評估風(fēng)險
        4.1.1 價之鏈資產(chǎn)增值率虛高
        4.1.2 價之鏈本次估值較歷次估值差別大
    4.2 并購融資風(fēng)險
        4.2.1 配股融資帶來股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險
        4.2.2 融資不足風(fēng)險
        4.2.3 大額債務(wù)融資導(dǎo)致的財務(wù)風(fēng)險
    4.3 并購支付風(fēng)險
        4.3.1 現(xiàn)金支付導(dǎo)致流動資金緊缺
        4.3.2 現(xiàn)金支付導(dǎo)致短期償債能力下降
    4.4 并購財務(wù)整合風(fēng)險
        4.4.1 未形成有效的財務(wù)監(jiān)管
        4.4.2 未實現(xiàn)財務(wù)協(xié)同效應(yīng)
5 潯興股份并購價之鏈財務(wù)風(fēng)險成因分析
    5.1 并購評估風(fēng)險成因
        5.1.1 對于價之鏈風(fēng)險考慮不足
        5.1.2 業(yè)績承諾過高
    5.2 并購支付風(fēng)險及并購融資風(fēng)險成因
        5.2.1 采用現(xiàn)金單一支付手段
        5.2.2 未完整預(yù)估并購成本
        5.2.3 外部環(huán)境變化導(dǎo)致融資單一方式
    5.3 并購財務(wù)整合風(fēng)險成因
        5.3.1 缺乏對價之鏈內(nèi)部控制制度的整合
        5.3.2 缺乏企業(yè)資產(chǎn)整合
6 強化企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險防范的舉措
    6.1 針對目標企業(yè)價值評估風(fēng)險的防范
        6.1.1 對目標企業(yè)進行全面分析
        6.1.2 綜合運用多種估值方法
        6.1.3 合理制定業(yè)績承諾方案
    6.2 針對融資風(fēng)險的防范
        6.2.1 拓寬融資渠道
        6.2.2 有效控制并購成本
    6.3 針對支付風(fēng)險的防范
        6.3.1 拓寬并購支付方式
        6.3.2 采取多元化并購支付方式
    6.4 針對財務(wù)整合風(fēng)險的防范
        6.4.1 加強并購后的資產(chǎn)負債整合
        6.4.2 加強內(nèi)部控制方面的整合
參考文獻
致謝


【參考文獻】：
期刊論文
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[7]并購交易中的信息傳遞機制研究——基于業(yè)績承諾的視角[J]. 李旎,文曉云,鄭國堅,胡志勇.  南方經(jīng)濟. 2019(06)
[8]商譽、高溢價并購與股價崩盤風(fēng)險[J]. 劉超,徐丹丹,鄭忱陽.  金融監(jiān)管研究. 2019(06)
[9]并購重組業(yè)績承諾推高資產(chǎn)估值了嗎[J]. 翟進步,李嘉輝,顧楨.  會計研究. 2019(06)
[10]順水巧推舟:頂級財務(wù)顧問專業(yè)能力的并購市場證據(jù)[J]. 鐘子英,鄧可斌.  管理評論. 2019(05)



本文編號：3638249