發(fā)布時間：2022-01-19 08:27

　　隨著我國經(jīng)濟發(fā)展的國際化,市場愈發(fā)開放及多元化。現(xiàn)代企業(yè)通過實行股份制改革實現(xiàn)股權(quán)多元化來優(yōu)化內(nèi)部治理結(jié)構(gòu),但同時因為委托者與代理者的利益目標不一致,使得企業(yè)內(nèi)部存在許多矛盾。因此,企業(yè)一直在尋求能夠優(yōu)化治理結(jié)構(gòu),降低代理成本的措施。員工持股計劃從20世紀50年代被提出以來一直被視為一種長效激勵方式,通過給員工分發(fā)股份使員工成為公司的股東并擁有一定的決策權(quán),進而達到提高員工工作專注度以及忠誠度的目的。我國從上個世紀八十年代引入員工持股計劃的概念,并在多地進行試點改革,但由于操作流程存在不規(guī)范最終被國家叫停。為了糾正行業(yè)亂象,國家于2014年出臺一系列指導(dǎo)意見對相關(guān)流程進行規(guī)范,令員工持股計劃重新回到了大眾視野中。在這樣的背景下,泰格醫(yī)藥于2016年實施了第一期員工持股計劃,并取得了較為矚目的成績。因此,本文選取泰格醫(yī)藥科技股份有限公司作為案例的研究對象,從員工持股計劃對上市公司產(chǎn)生的效果與作用機理入手,希望此案例能在日后為其他上市公司提供一定的啟示和借鑒意義。本文選取杭州泰格醫(yī)藥科技股份有限公司為研究對象,首先介紹了員工持股計劃的研究背景及意義,并對員工持股計劃的實施動因、實施方式、實... 

【文章來源】：江西財經(jīng)大學江西省

【文章頁數(shù)】：54 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

文章結(jié)構(gòu)圖

4泰格醫(yī)藥員工持股計劃效果分析29構(gòu)建更加科學合理的資本結(jié)構(gòu)，兼顧企業(yè)的短期規(guī)劃與長期發(fā)展，使企業(yè)償債能力與資金利用能力達到相對平衡。以上分析結(jié)果表明，泰格醫(yī)藥實施員工持股計劃后其多個相關(guān)財務(wù)指標得到了改善，而企業(yè)的盈利能力與償債能力的變動相互作用、共同影響企業(yè)的整體業(yè)績，這表明泰格醫(yī)藥員工持股計劃在一定程度上提升了企業(yè)的業(yè)績。4.2實施持股計劃的市場反應(yīng)從市場反應(yīng)角度看，員工持股計劃公告效應(yīng)體現(xiàn)投資者對于員工參與企業(yè)治理是否能提升公司價值的看法，這也體現(xiàn)了股東的財富效應(yīng)。股票價格在實施員工持股計劃前后的波動情況能夠反映出市場對于企業(yè)前景的預(yù)期，若宣布員工持股計劃后股價上漲，則說明市場看好企業(yè)的發(fā)展前景。本文通過泰格醫(yī)藥披露第一期員工持股計劃后前后股票價格的變動及累計超額收益率的變動兩個方面分析資本市場的反應(yīng)，以此體現(xiàn)資本市場對該計劃的看法。4.2.1股票價格的變動泰格醫(yī)藥于2016年12月26日披露了《杭州泰格醫(yī)藥科技股份有限公司第一期員工持股計劃（草案）》，其股價變化與深證指數(shù)整體漲跌幅對比對比如圖所示。圖4.7泰格醫(yī)藥員工持股計劃前后股價漲跌幅與深證漲跌幅由圖4.7可知，泰格醫(yī)藥的股價在公布員工持股計劃的當天實現(xiàn)上漲，漲幅為3.09%。公布員工持股計劃后的三天內(nèi)，在大盤整體下跌的情況下，泰格醫(yī)藥的股價仍保持著較為穩(wěn)定的趨勢，總體走勢高于大盤的水平。宣告員工持股計劃草案當天，泰格醫(yī)藥的股價漲幅比大盤漲幅高出2.76%，可見資本市場的關(guān)注程度。這說明，泰格醫(yī)藥公司的員工持股計劃得到資本市場的認可，但是在接下來的一段時期，泰格醫(yī)藥受16年低迷業(yè)績影響，其股價變動開始偏離大盤整體趨勢，出現(xiàn)了

【參考文獻】：
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碩士論文
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本文編號：3596540