我國(guó)對(duì)企業(yè)接班人計(jì)劃的研究還處于初始階段,除了少數(shù)大型企業(yè)明確地制定與實(shí)施了繼任計(jì)劃,國(guó)內(nèi)許多企業(yè)根本不了解接班人計(jì)劃,公司缺乏系統(tǒng)、科學(xué)的接班人培養(yǎng)機(jī)制。因此當(dāng)現(xiàn)任CEO突然離職時(shí),企業(yè)經(jīng)常面臨沒有合適繼任者的問題。繼任計(jì)劃的價(jià)值和意義正在于此,提前為企業(yè)儲(chǔ)備合格可靠的繼任候選人,幫助企業(yè)及時(shí)應(yīng)對(duì)關(guān)鍵崗位空缺的狀況,確保管理人員的平穩(wěn)過渡,對(duì)企業(yè)而言,有利于消除CEO職位的空缺隱患,避免出現(xiàn)高管斷層現(xiàn)象,影響企業(yè)的日常運(yùn)行。2015年思略特咨詢公司在對(duì)全球市值最大的2500家上市公司的CEO變更進(jìn)行調(diào)查,結(jié)果發(fā)現(xiàn)中國(guó)CEO的更替率為16.1%,從曾經(jīng)的全球墊底躍升至第一。盡管我國(guó)企業(yè)CEO更替率大幅上升,但大多數(shù)企業(yè)并未制定正式有效的繼任計(jì)劃,部分企業(yè)在前任CEO無(wú)征兆地離職之后,不得不任命臨時(shí)CEO暫時(shí)行使CEO職權(quán),幫助企業(yè)維持正常經(jīng)營(yíng),延長(zhǎng)過渡期,為公司尋找合適的正式CEO候選人提供便利。然而,研究發(fā)現(xiàn)臨時(shí)CEO的繼任會(huì)給企業(yè)帶來(lái)很大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和不確定性,從而對(duì)公司的未來(lái)發(fā)展產(chǎn)生影響�；诖�,本文主要采用財(cái)務(wù)指標(biāo)法、比較分析法與案例研究法相結(jié)合,從臨時(shí)CEO的繼任行為入手,在梳... 

【文章來(lái)源】：江西財(cái)經(jīng)大學(xué)江西省

【文章頁(yè)數(shù)】：68 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

本文的結(jié)構(gòu)框架

臨時(shí)CEO繼任行為及其經(jīng)濟(jì)后果分析——以青龍管業(yè)為例34表4-12014—2017年青龍管業(yè)與中鎢高新盈余管理程度盈余管理程度CEO變更之前CEO變更之后2014年2015年2016年2017年青龍管業(yè)0.02170.02440.06680.0326中鎢高新0.05730.05660.03560.0709數(shù)據(jù)來(lái)源：由經(jīng)審計(jì)的上市公司年度報(bào)告數(shù)據(jù)整理而得①。圖4-12014—2017年青龍管業(yè)和中鎢高新盈余管理程度變化趨勢(shì)根據(jù)表4-1和圖4-1可以看出青龍管業(yè)公司的盈余管理程度在2016年臨時(shí)CEO繼任期間明顯上升，這表明公司在臨時(shí)CEO任職期間確實(shí)存在盈余管理行為，公司盈余管理程度在2017年臨時(shí)CEO轉(zhuǎn)正后下降。與此同時(shí)，中鎢高新公司的盈余管理程度在2016年正式CEO繼任之后明顯下降，這表明正式CEO的繼任不會(huì)提高繼任當(dāng)年公司的盈余管理程度。進(jìn)一步說明了相對(duì)于正式CEO，臨時(shí)CEO更可能會(huì)采用盈余管理手段來(lái)謀求自身利益。究其原因，很可能是臨時(shí)CEO為了獲取轉(zhuǎn)正的機(jī)會(huì)而實(shí)施盈余管理行為，維護(hù)自身聲譽(yù)，樹立自己值得被信任的形象，穩(wěn)定投資者的情緒。另一方面，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入下降使得青龍管業(yè)的現(xiàn)金凈流量難以支持日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)支出，由此產(chǎn)生的融資壓力會(huì)提高經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行盈余管理行為的動(dòng)機(jī)（孫健，①數(shù)據(jù)來(lái)源：2014—2017年青龍管業(yè)與中鎢高新公司年度報(bào)告。

臨時(shí)CEO繼任行為及其經(jīng)濟(jì)后果分析——以青龍管業(yè)為例40圖4-72014—2017年青龍管業(yè)和中鎢高新公司研發(fā)投入密度變化趨勢(shì)由表4-3和圖4-7可以看出，青龍管業(yè)公司的研發(fā)投入密度在臨時(shí)繼任當(dāng)年出現(xiàn)下滑趨勢(shì)，在臨時(shí)CEO轉(zhuǎn)正之后大幅上升，表明臨時(shí)CEO任職期間確實(shí)會(huì)削減公司的研發(fā)投入，不愿意將資金投入短期內(nèi)無(wú)法盈利的項(xiàng)目。創(chuàng)新是企業(yè)健康發(fā)展的動(dòng)力，研發(fā)投入不足很可能使公司錯(cuò)過技術(shù)改革和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的最佳時(shí)機(jī)，喪失核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)（劉鑫和薛有志，2015）。由中鎢高新公司的研發(fā)投入密度變化趨勢(shì)圖表明，中鎢高新的研發(fā)投入密度總體保持上升趨勢(shì)，CEO變更當(dāng)年也是如此，表明正式CEO繼任并未對(duì)公司研發(fā)投入密度造成負(fù)面影響。進(jìn)一步證明，與正式CEO相比，臨時(shí)CEO可能對(duì)公司的投資活動(dòng)產(chǎn)生負(fù)面影響，對(duì)公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展造成更大的傷害。4.2.2臨時(shí)CEO繼任前后企業(yè)投資效率下降（1）投資效率計(jì)量方法本文借鑒劉慧龍等（2014）①的模型來(lái)估計(jì)投資效率。具體模型如下。1t-1213141516171+izettttttInvestGrowthLevCashAgeSReturnsInvestββββββββε=+++++++。（4.4）Invest=（資本支出+并購(gòu)支出出售長(zhǎng)期資產(chǎn)收入/折舊）總資產(chǎn)（4.5）Invest為新增投資水平，為購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期投資所支付的現(xiàn)金與期初總資產(chǎn)的比值；Growth、Lev、Cash、Age、Size、Returns分別為營(yíng)業(yè)①轉(zhuǎn)引自：劉慧龍，王成方，吳聯(lián)生.決策權(quán)配置、盈余管理與投資效率[J].經(jīng)濟(jì)研究.2014，49（8）：93～106.

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本文編號(hào)：3500051