近年來,伴隨著宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、國際貿(mào)易摩擦加劇,我國私募股權(quán)投資行業(yè)無論是募資還是投資都面臨著非常大的挑戰(zhàn),“資本寒冬”一詞不斷在行業(yè)內(nèi)流傳。2019年1月至11月,中國股權(quán)投資市場募資總額為10,800億元,同比下降10%,投資總額約7,300億元,同比下降29.5%。投資公司之間分化明顯,行業(yè)的優(yōu)勝劣汰機(jī)制逐步顯現(xiàn)。由于部分機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)控制水平不高,導(dǎo)致機(jī)構(gòu)的投資運(yùn)作效率低下,容易出現(xiàn)投資失敗或投資后難以退出的現(xiàn)象。本文選取了X投資公司投資Y公司的案例進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制策略方面的研究分析。首先,本文對(duì)合作雙方進(jìn)行了簡要介紹,并說明了雙方合作的動(dòng)機(jī)。接著,本文對(duì)投資Y公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析,從行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、企業(yè)技術(shù)水平、企業(yè)內(nèi)部管理情況、財(cái)務(wù)狀況等角度對(duì)項(xiàng)目潛在的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)進(jìn)行分析。為了應(yīng)對(duì)Y項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn),X投資公司邀請(qǐng)了行業(yè)專家對(duì)其進(jìn)行評(píng)估,并從多個(gè)維度探究標(biāo)的公司的技術(shù)水平,從而確定估值模型和投資條款完成對(duì)Y公司的投資。通過對(duì)X投資公司的案例進(jìn)行分析和研究后本文發(fā)現(xiàn),在風(fēng)險(xiǎn)控制的過程中,投資公司對(duì)各個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)控制策略比較單一,并沒有與項(xiàng)目本身高度結(jié)合。另外,機(jī)構(gòu)對(duì)標(biāo)的公司的訴訟情況不夠... 

【文章來源】：江西財(cái)經(jīng)大學(xué)江西省

【文章頁數(shù)】：65 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

009年至2019年11月我國股權(quán)投資市場募資情況

第2章私募股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)與實(shí)務(wù)13圖2-22009年至2019年11月我國股權(quán)投資市場投資情況數(shù)據(jù)來源：清科研究中心根據(jù)清科研究中心提供的數(shù)據(jù)，截止至2019年11月，我國股權(quán)投資市場資本管理量超110,000億人民幣。2019年1月至11月，國內(nèi)新募集基金2336支，投資總額達(dá)7,257.55億人民幣。募資方面，2019年1月至11月募資總額達(dá)10,800億人民幣，同比下降10%，其中人民幣基金約9,600億。②表2-12009年至2013年我國股權(quán)投資市場投資金額與募集金額對(duì)比時(shí)間20092010201120122013基金投資金額（單位：人民幣億元）775.381,043.832,561.911,704.851,886.78基金募集金額（單位：人民幣億元）1,284.972,567.894,231.492,177.912,514.50投資金額與募集金額占比60.34%40.65%60.54%78.28%75.04%數(shù)據(jù)來源：清科研究中心表2-1和表2-2展示了我國股權(quán)投資市場從2009年到2018年的基金投資金額和募集金額數(shù)據(jù)。其中，基金募集金額是指基金從高凈值個(gè)人、大型企業(yè)、政府引導(dǎo)基金等渠道募集所得的資金，并將其用于股權(quán)投資。基金投資金額則指基金為獲取被投企業(yè)股權(quán)而支付的對(duì)價(jià)，與企業(yè)的融資金額相等�？傮w來看，基金投資金額總會(huì)小于募集金額，原因是基金只會(huì)從所募資金中抽取資金進(jìn)行股權(quán)投資，并留置一部分資金用于擬投項(xiàng)目的資金準(zhǔn)備和基金日常運(yùn)營所需。從表2-1②引自《2019年前11月中國股權(quán)投資市場回顧與展望》

第2章私募股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)與實(shí)務(wù)15和大中型企業(yè)中不斷傳播、滲透，萌生了龐大的資本配置需求，部分企業(yè)與個(gè)人因此積累了大量的財(cái)富。圖2-3中國個(gè)人可投資資產(chǎn)規(guī)模（單位：人民幣萬億元）數(shù)據(jù)來源：貝恩咨詢但與此同時(shí)，龐大的資本配置需求并不代表私募股權(quán)投資行業(yè)就能迅速走出當(dāng)前的“資本寒冬”。在2019年我國股權(quán)投資市場募資和投資金額均下降的情況下，提高高凈值客戶的投資意愿成為了投資公司募資的難題。一直以來，高凈值客戶是私募股權(quán)投資募資的重要渠道之一。但由于近年來“爆雷”、“跑路”事件時(shí)有發(fā)生，高凈值客戶在進(jìn)行大金額投資時(shí)趨于謹(jǐn)慎，對(duì)私募股權(quán)投資基金的投資意愿急劇下降。特別是2018年，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長放緩，外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境趨嚴(yán)，私募股權(quán)投資行業(yè)進(jìn)入了調(diào)整期。2018年國內(nèi)資本市場表現(xiàn)不及預(yù)期，“房住不炒”又帶動(dòng)了房地產(chǎn)市場的降溫，國內(nèi)投資機(jī)構(gòu)面臨著更大挑戰(zhàn)。在行業(yè)景氣度下滑的背景下，整個(gè)私募股權(quán)投資市場的避險(xiǎn)情緒在升溫，投資階段有后移傾向。2019年，我國股權(quán)投資市場中創(chuàng)業(yè)投資等相對(duì)早期的投資資本占比在下降，成長型資本在全行業(yè)的比例有所上升。從中可以看出，投資公司有降低風(fēng)險(xiǎn)的需求，投資階段有后移傾向。投資公司希望減少風(fēng)險(xiǎn)較高的前期創(chuàng)業(yè)投資，增加相對(duì)后期的成熟企業(yè)投資，以此提高投資收益的穩(wěn)定性，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。另外，伴隨著2019年股權(quán)投資市場募資和投資金額雙雙下滑，私募股權(quán)投資行業(yè)的優(yōu)勝劣汰機(jī)制更為明顯，行業(yè)集中度提高。從2014年至2017年，我國

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
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