隨著我國資本市場的發(fā)展,市場中商譽的規(guī)模隨著并購事件的增多而不斷擴(kuò)大,上市公司計提巨額商譽減值準(zhǔn)備的事件頻發(fā)。商譽減值計入資產(chǎn)減值損失,直接影響公司的凈利潤,影響公司財務(wù)數(shù)據(jù)的穩(wěn)定性。2018年證券市場商譽減值金額急劇增加,探究商譽減值原因的意義重大。本文首先介紹證券市場中商譽減值的情況,引出研究問題,綜述商譽減值的研究現(xiàn)狀,并介紹與商譽減值相關(guān)的理論。其次介紹天神娛樂的公司業(yè)務(wù),歸納其多次并購中商譽的確認(rèn)與后續(xù)計量情況。接下來對天神娛樂商譽減值成因進(jìn)行具體分析,從估價偏差角度與代理問題角度分析商譽減值的內(nèi)因;從商譽后續(xù)計量角度與盈余管理角度分析商譽減值的外因。然后從公司股票短期市場反應(yīng)、持續(xù)經(jīng)營能力和財務(wù)信息方面分析商譽減值對天神娛樂造成的影響。得出以下結(jié)論:并購溢價是導(dǎo)致天神娛樂商譽減值的內(nèi)在原因;天神娛樂子公司業(yè)績承諾未達(dá)標(biāo)導(dǎo)致商譽在后續(xù)計量中發(fā)生減值;天神娛樂計提商譽減值存在盈余管理的動機;計提商譽減值會導(dǎo)致市場出現(xiàn)消極反應(yīng),且影響公司持續(xù)經(jīng)營能力。最后結(jié)合以上結(jié)論提出建議:上市公司應(yīng)審慎、客觀評估并購標(biāo)的,建立長期薪酬契約機制;監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)規(guī)范資產(chǎn)評估事務(wù)所,推進(jìn)商譽后續(xù)計量改... 

【文章來源】：中原工學(xué)院河南省

【文章頁數(shù)】：69 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

技術(shù)路線圖

16億元。2017年天神娛樂在業(yè)務(wù)范圍上大刀闊斧，高歌猛進(jìn)，不斷拓展新的領(lǐng)域，當(dāng)年度營業(yè)收入31.01億元，較上年增長85.13%，凈利潤12.4億元，較上年增長127.11%。2018年公司財務(wù)報告“大變臉”，營業(yè)收入25.99億元，凈利潤-69.78億元，計提資產(chǎn)減值損失63.75億元，其中商譽減值損失40.6億元。如下圖所示：數(shù)據(jù)來源：年報數(shù)據(jù)整理圖3.1凈利潤與營收變動圖公司于2014年9月通過借殼“科冕木業(yè)”成為上市公司，開啟了公司資本市場的道路。在成為上市公司之后，天神娛樂開始了一系列數(shù)額龐大的并購事件。游戲行業(yè)正處在一個快速發(fā)展的時期，天神娛樂進(jìn)入資本市場以來擬希望以通過連續(xù)的并購，增強公司體量，增加公司的競爭性。天神娛樂于2014年借殼科冕木業(yè)上市以來進(jìn)行了大量的并購活動，在一系列并購期間公司的公司前五大股東如下表所示。其中朱曄與石波濤屬于一致行動人，雙方股權(quán)占比較多，公司基本被朱曄與石波濤控制，股權(quán)結(jié)構(gòu)相對集中。表3.1天神娛樂大股東明細(xì)2014年2015年2016年2017年股東占比股東占比股東占比股東占比朱曄21.36%朱曄15.97%朱曄15.97%朱曄13.94%為新公司19.58%為新公司12.51%石波濤10.45%石波濤9.12%石波濤13.98%石波濤10.45%為新公司8.2%為新公司7.16%光線傳媒5.81%集觀投資8.04%集觀投資8.04%集觀投資5.04%-800000-600000-400000-2000000200000400000金額（單位：萬元）

25數(shù)據(jù)來源：Wind圖4.1軟件與服務(wù)業(yè)境內(nèi)并購情況金融資本的目的是以最少的時間賺取盡可能多的超額收益，游戲行業(yè)為什么能得到資本的大量流入呢，從游戲行業(yè)的業(yè)績可以得到答案。Wind行業(yè)中心——電子游戲行業(yè)共49家上市公司，除新三板上市公司外存在A股上市公司27家，對此27家上市公司年報財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行整理，如下表所示。在圖4.1中可以看出游戲公司所在的軟件與服務(wù)業(yè)的并購數(shù)量與金額是在2013年開始快速增長的，從下表中可以看出電子游戲行業(yè)的營業(yè)收入與凈利潤在2011年就已經(jīng)開始快速增長。利潤的快速增長讓市場意識到游戲行業(yè)進(jìn)入了快速發(fā)展期，行業(yè)內(nèi)的公司也更愿意進(jìn)行橫向并購來擴(kuò)大自己的規(guī)模，增加公司的綜合競爭能力。并購事件頻發(fā)的2014、2015和2016年也是電子游戲行業(yè)凈利潤快速增長的三年，游戲行業(yè)的繁榮離不開行業(yè)內(nèi)公司優(yōu)秀的盈利能力，動輒1倍、2倍的凈利潤增長率僅會在“風(fēng)口行業(yè)”中出現(xiàn)，大部分的行業(yè)沒有機遇，也沒有能力做出這般快速增長的景象。（單位：萬元）表4.7電子游戲行業(yè)財務(wù)指標(biāo)摘要財務(wù)指標(biāo)2017201620152014201320122011營業(yè)收入47057013358527129381835091521002016429286005營業(yè)收入增長率40%160%269%67%28%91%102%歸屬母公司凈利潤117822379534526876511450820089133567060歸屬母公司凈利潤同比增長率48%196%135%470%50%89%62%0500100015002000（單位：億元）100200300400500600宗數(shù)

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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[7]商譽減值與分析師盈余預(yù)測——基于盈余管理的視角[J]. 曲曉輝,盧煜,汪健.  山西財經(jīng)大學(xué)學(xué)報. 2016(04)
[8]合并商譽減值:經(jīng)濟(jì)因素還是盈余管理?——基于A股上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 王秀麗.  中國注冊會計師. 2015(12)
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本文編號：3208168