隨著企業(yè)改革的不斷深入,我國企業(yè)與海外企業(yè)之間的并購活動正在蓬勃發(fā)展。當前,我國正在積極推行國家發(fā)展戰(zhàn)略,這為我國企業(yè)對外投資創(chuàng)造了有利的條件,加快了我國企業(yè)的國際化進程,對我國企業(yè)的跨國并購產(chǎn)生了積極影響。在這樣的大環(huán)境下,我國企業(yè)應該抓住這個良好機遇,加快自身的發(fā)展,積極投身海外市場,實施跨國并購。本文的主要目的是想深入研究艾派克在并購美國利盟國際的過程中采用的融資方式,通過分析艾派克并購利盟的成功經(jīng)驗和并購中所運用的創(chuàng)新型融資方式為我國企業(yè)跨國并購提供借鑒,同時為我國企業(yè)在并購融資方式的選擇上提供經(jīng)驗,從而提高我國企業(yè)跨國并購的成功率。本文所采用的研究方法有三種,它們分別是文獻研究法、案例分析法和數(shù)理統(tǒng)計法,運用這幾種方法深入研究了艾派克的融資方式,通過分析融資方式的創(chuàng)新點與不足總結(jié)出艾派克并購融資方式選擇與運用的成功經(jīng)驗與問題,幫助我國企業(yè)在跨國并購中能夠更好地選擇和設計融資方式。論文首先說明了該研究是建立在什么樣的背景和意義上完成的,對國內(nèi)外學者的研究進行了系統(tǒng)的介紹,并解釋了文章的研究方法和大概內(nèi)容。其次,對跨國并購、并購融資和并購融資方式等相關概念進行了梳理,介紹了并購融... 

【文章來源】：江西財經(jīng)大學江西省

【文章頁數(shù)】：69 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

019年我國企業(yè)并購規(guī)模占比情況

艾派克并購美國利盟國際的融資方式研究203.2我國跨國并購的主要融資方式我國近幾年雖倡導創(chuàng)新融資方式，但企業(yè)在實施跨國并購的過程中選擇的融資方式依然以現(xiàn)金支付和股權(quán)融資為主。從圖3.4可得知，現(xiàn)金支付仍然占主導，而股權(quán)加現(xiàn)金以及股權(quán)支付的形式分別占26%以及25%。從創(chuàng)新融資方式來看，2019年公告的并購項目中，采用可轉(zhuǎn)債方式進行支付的企業(yè)數(shù)量較去年有所增加。近幾年，我國企業(yè)并購的資金來源以內(nèi)部股留存和首次公開發(fā)行為主。因為法律法規(guī)的限制，我國外部融資發(fā)展受阻，且在企業(yè)進行跨國并購的過程中表現(xiàn)不佳。83.75%14.34%1.91%圖3.22019年我國企業(yè)并購規(guī)模占比情況國內(nèi)并購海外并購外資并購數(shù)據(jù)來源：清科研究中心17059731圖3.32019年我國企業(yè)并購數(shù)量占比情況國內(nèi)并購海外并購外資并購數(shù)據(jù)來源：清科研究中心

3我國企業(yè)并購融資方式的發(fā)展現(xiàn)狀21我國的融資方式與國外的融資方式并沒有太大區(qū)別，國外市場擁有的融資方式在我國市場也是存在的。然而，與國外發(fā)達的資本市場相比，我國可供企業(yè)選擇的融資方式還是比較有限的。為了規(guī)避融資風險和規(guī)范融資市場，我國的法律法規(guī)對各類融資方式的使用擁有嚴苛的要求和規(guī)定。3.3我國企業(yè)跨國并購融資方式存在的問題3.3.1融資方式單一且渠道狹窄雖然我國與國外一樣存在豐富的融資方式，但可供企業(yè)選擇的融資方式卻比較有限。發(fā)達國家憑借其成熟的資本市場為企業(yè)跨國并購提供保障，在并購中有非常多的融資方式可供企業(yè)選擇并付諸實施。因此，企業(yè)能夠根據(jù)自身的需求和風險承受能力挑選出出最合適自己的融資方式。相反，我國企業(yè)在跨國并購中可使用的融資方式比較單一，融資渠道也比較狹窄。當前，我國企業(yè)整體效益不良，造成內(nèi)源融資的數(shù)量比較少；而發(fā)行股票、銀行貸款和發(fā)行企業(yè)債券三種外源融資方式收到我國法律法規(guī)的限制，表現(xiàn)同樣不佳。綜上所述，我國企業(yè)在實施跨國并購的過程中可選擇的融資方式比較單一，并且并購融資渠道非常狹窄。3.3.2并購融資方式的選擇保守且陳舊我國企業(yè)在實施跨國并購的過程中經(jīng)常會選擇一些比較成熟和穩(wěn)妥的融資方式，比如銀行貸款、發(fā)行股票、發(fā)行債券。依靠著西方發(fā)達國家成熟的資本市37%26%25%5%4%1%2%圖3.42019年并購融資方式占比現(xiàn)金股權(quán)現(xiàn)金+股權(quán)股份+現(xiàn)金+資產(chǎn)股份+現(xiàn)金現(xiàn)金+資產(chǎn)其他數(shù)據(jù)來源：牛牛研究中心整理

【參考文獻】：
期刊論文
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博士論文
[1]并購融資理論研究[D]. 賈立.四川大學 2006

碩士論文
[1]不同類型中國企業(yè)的海外并購融資方式研究[D]. 劉坪.北京交通大學 2014
[2]我國企業(yè)并購融資方式研究[D]. 謝健.復旦大學 2008
[3]企業(yè)并購融資方式的優(yōu)化及選擇[D]. 司云波.天津大學 2007



本文編號：3091845