在世界能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型背景下,各國政府大力支持清潔能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展。光伏作為清潔能源的重要組成部分,近年來也得到了快速發(fā)展。但由于項目前期投資大、資金回收周期長等特點,光伏企業(yè)面臨著比傳統(tǒng)企業(yè)更為復雜的財務環(huán)境,財務風險發(fā)生的可能性也就越大。當前光伏企業(yè)財務風險評價研究還處于探索階段,對財務風險影響因素缺少系統(tǒng)性分析,風險評價指標體系缺乏理論框架支撐,進而降低了財務風險評價模型的準確性和靈敏度。因此,有必要加強對光伏企業(yè)財務風險影響因素和評價指標體系的深入研究,為光伏企業(yè)管理者提供決策依據(jù),降低財務風險,保障光伏行業(yè)的持續(xù)、健康發(fā)展。本文引入杜邦分析法,針對我國光伏企業(yè)財務風險的影響因素進行了相應改進,實現(xiàn)了研究方法的創(chuàng)新。在對比國內(nèi)外已有財務風險管理理論和評價方法的基礎(chǔ)上,找到光伏企業(yè)適用的理論和評價方法,并應用改進后的杜邦分析法基本框架,選取出具有針對性的財務風險評價指標。內(nèi)部財務風險指標包括現(xiàn)金流量指標、營運管理能力指標、研發(fā)能力指標、盈利能力指標、償債能力指標以及發(fā)展能力指標,外部財務風險指標包括行業(yè)產(chǎn)能指標、補貼政策指標、自然資源指標和行業(yè)發(fā)展指標,建立具有邏輯關(guān)系的財務風險評價指標體系。根據(jù)光伏企業(yè)財務風險內(nèi)外部影響因素的不同特征,本文從財務風險驅(qū)動因素出發(fā),運用熵值法和模糊綜合評價法建立財務風險評價模型,以26家光伏上市企業(yè)2018年財務數(shù)據(jù)為例進行了實證研究,得到了光伏企業(yè)財務風險評價結(jié)果,并對風險評價結(jié)果產(chǎn)生的原因,尤其是“531新政”帶來的影響進行分析。通過研究發(fā)現(xiàn):內(nèi)部財務風險指標中發(fā)展能力指標、營運管理能力指標和現(xiàn)金流量指標對光伏企業(yè)財務風險評價結(jié)果起關(guān)鍵作用,外部財務風險指標中補貼政策指標對評價結(jié)果影響最大。總體來說,光伏企業(yè)面臨的財務風險水平不容樂觀。最后,以光伏企業(yè)財務風險評價結(jié)果為基礎(chǔ),提出光伏企業(yè)財務風險防范控制措施,減少財務風險對企業(yè)帶來的不良影響。得到最終結(jié)論后,本文對不足之處進行了總結(jié),并展望未來。
【學位單位】：東北電力大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2020
【中圖分類】：F426.61;F406.72
【部分圖文】：

第１章緒?論????????￣￣Ｉ?研究背景及意義??研究內(nèi)容、方法及創(chuàng)新點Ｉ??緒論?一??????ｒｊ??￣｜?國內(nèi)外研宄現(xiàn)狀及分析?????＾￣｜?風險管理理論??傳統(tǒng)杜邦分析法???相關(guān)理論基礎(chǔ)?一???ｎ?￣｜?財務風險評價方法??Ｖ?￣｜?光伏上市企業(yè)發(fā)展概況??光伏上市企業(yè)財務??？?Ｘ，－???￣￣丨―—??—｜?外部影響因素分析?｜—??Ｖ???????￣，?，?，，７？?￣?—?評價指標選取?ｄ??改進杜?＾分析?４?ｔ?ｒ???Ｉ風險評價指標體系￣￣??Ｖ??＾????Ｉｆ—?財務風險評價模型構(gòu)建??光伏上市企業(yè)財務?＿??－ｙ???離識獻?￣＿Ｉ財務風險評價的實證分析??｜?＇光伏１市企：業(yè)財矣?「Ｌ內(nèi)鏗務翌■控??風險控制研宄?＿????????￣Ｉ?外部財務風險控制措施???Ｖ???結(jié)論與展望??圖１－１技術(shù)路線圖??１．５創(chuàng)新點??在本文研宄中，主要有兩個創(chuàng)新點：??（１）改進杜邦分析法?針對光伏企業(yè)財務風險影響因素，引入現(xiàn)金流量指標、發(fā)展??能力指標和研發(fā)能力指標等內(nèi)部財務指標，結(jié)合外部非財務信息改進杜邦分析法，使得改??進后的杜邦分析法更加適用于對光伏企業(yè)的研宄，也豐富了杜邦分析法的應用領(lǐng)域。??（２）具有內(nèi)部邏輯關(guān)系的財務風險評價指標體系的構(gòu)建?以改進后的杜邦分析法基??本框架為基礎(chǔ)，結(jié)合內(nèi)部和外部財務風險，有針對性的選取指標，全面、系統(tǒng)的表征光伏??企業(yè)財務風險。??－７－??

圖３－１光伏發(fā)電成本與火電標桿電價對比??

６３％?５２．８９％?３３．１６％?－７．８４％??２）補貼政策指標?通過電價補貼強度表示。２００９年，我國多部委聯(lián)合出臺《關(guān)于實??施金太陽示范工程的通知》開啟了我國光伏產(chǎn)業(yè)規(guī)模化政策補貼之路，但由于政策不成熟??引發(fā)市場尋租，于２０１３年暫停并進行了全面清算。２０１３年８月，我國首次發(fā)布光伏標桿??電價補貼政策，開啟了國內(nèi)光伏行業(yè)發(fā)展的黃金階段。得益于標桿電價持續(xù)、穩(wěn)定的補貼??支持，國內(nèi)每年新增光伏裝機容量大幅提升。但是，隨著技術(shù)進步帶來的成本下降，政府??補貼強度逐步下調(diào)，如圖４－３所示。２０１８年“５３１新政”主要內(nèi)容是“限規(guī)模、降補貼”，??政府電價補貼強度驟降，市場迅速轉(zhuǎn)冷，當年新增裝機同比降低１６．５８％。自此，光伏行業(yè)??電價補貼己下降約３０－４０％，光伏行業(yè)將逐步進入無補貼時代。??單位：元／千瓦時??１?１?１?（?０．９Ｓ??０．７５?—?Ｉ?類地區(qū)??１?十１１?類地區(qū)??〇?；????０５?｜?０．５５—……ＩＩＩ類地區(qū)??０．４２?０．４２?０．４２’?ｎ?，－ｒ?＿??°?＇?０．３２?分布式補貼??〇???????－—－??２０１４?２０１６?２０１７?２０１Ｓ?２０１Ｓ．６??圖４－３?２０１４年以來光伏電價補貼下調(diào)趨勢??－２６－??
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本文編號：2888242