發(fā)布時(shí)間：2018-05-01 06:28

  本文選題：復(fù)雜系統(tǒng) + 金融市場(chǎng)��； 參考：《華南理工大學(xué)》2016年博士論文

【摘要】：復(fù)雜多變的現(xiàn)實(shí)金融市場(chǎng)存在著傳統(tǒng)金融經(jīng)濟(jì)學(xué)無法解釋的金融泡沫等異象,對(duì)其提前預(yù)警則更為困難。以“復(fù)雜性”思想為基礎(chǔ)、以模式識(shí)別為技術(shù)、具有學(xué)科互涉特征的“金融市場(chǎng)復(fù)雜性研究”得到了眾多領(lǐng)域?qū)W者的關(guān)注。本論文基于復(fù)雜性理論視角,綜合應(yīng)用非線性科學(xué)、金融物理學(xué)、模式檢測(cè)技術(shù)等理論與方法,探究我國金融市場(chǎng)的復(fù)雜性特征及演化機(jī)理,并建立一套方法體系來檢測(cè)金融泡沫現(xiàn)象。本文的主要研究工作以及創(chuàng)新點(diǎn)概括如下:(1)聚焦中國金融市場(chǎng)的獨(dú)特屬性與問題,以貨幣、證券及外匯三個(gè)主要子市場(chǎng)及構(gòu)成的整體金融市場(chǎng)為對(duì)象,從構(gòu)成上的相關(guān)性、作用上的非線性、功能上的適應(yīng)性三個(gè)方面提出金融市場(chǎng)系統(tǒng)復(fù)雜性的演化機(jī)理。進(jìn)而對(duì)各演化機(jī)理建立框架模型,再依此應(yīng)用分析金融市場(chǎng)中的泡沫現(xiàn)象。其中,針對(duì)相關(guān)性提出三體“束縛”模型,以描述各子市場(chǎng)間的復(fù)雜關(guān)系;針對(duì)非線性提出基于朗之萬方程的動(dòng)力學(xué)模型,以劃分內(nèi)生演進(jìn)及外生隨機(jī)兩類非線性作用;針對(duì)適應(yīng)性提出動(dòng)態(tài)反饋模式,以反映不同非線性作用下金融市場(chǎng)演化的路徑及動(dòng)態(tài)適應(yīng)的能力。(2)基于“束縛”這個(gè)更為審慎的視角,利用所提出的復(fù)雜性的演化機(jī)理分析我國金融政策目標(biāo)間的關(guān)系。具體而言,基于“三元悖論”提出貨幣、外匯和證券三個(gè)主要市場(chǎng)間的“束縛”結(jié)構(gòu)模型,引入外匯干預(yù)指數(shù),探討在外匯儲(chǔ)備政策導(dǎo)向下市場(chǎng)的新格局及監(jiān)管策略。以數(shù)據(jù)為驅(qū)動(dòng),采用差分進(jìn)化算法估計(jì)我國貨幣政策獨(dú)立性、外匯干預(yù)指數(shù)與資本開放度三個(gè)政策目標(biāo)的非線性系統(tǒng),進(jìn)而分析各子市場(chǎng)間的束縛關(guān)系及整體的動(dòng)力學(xué)特征。利用系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)方法分析得到:系統(tǒng)存在平衡點(diǎn)并具有局部結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性,資本開放度與貨幣政策獨(dú)立性的指標(biāo)在短期演化后(約1年)趨于中等水平;系統(tǒng)同時(shí)表現(xiàn)出初值敏感依賴性,具有不同初始值的各指標(biāo)經(jīng)長期演化后(約5年)趨于不同的配比。另外,我國在政策偏好上重視匯率的穩(wěn)定性,而資本開放度可作為影響三個(gè)指標(biāo)間配比的前瞻性指標(biāo)。(3)為能檢測(cè)系統(tǒng)在演化過程中發(fā)生相變的臨界時(shí)刻,進(jìn)一步研究能刻畫泡沫形成過程中的“由正反饋機(jī)制導(dǎo)致而在臨界時(shí)刻表現(xiàn)奇異性”特征的“對(duì)數(shù)周期冪律奇異性”模型。首次運(yùn)用分位數(shù)回歸方法及多標(biāo)度分析方法集成參數(shù)的信息,進(jìn)而提出一套可視化的、可檢驗(yàn)的方法體系,如新的多維度表示法:分位數(shù) 小提琴圖和標(biāo)度 小提琴圖等。基于所構(gòu)建的DS LPPLSTM預(yù)警指標(biāo),通過分析包括2015年6月中國股市在內(nèi)的世界各國金融市場(chǎng)泡沫崩盤事件,發(fā)現(xiàn)新的估計(jì)方法有利于提高原基于最小二乘法參數(shù)估計(jì)方法的預(yù)測(cè)效果,由此得到的系統(tǒng)性指標(biāo)對(duì)泡沫的破裂與反彈有顯著的預(yù)警能力。(4)具體提出金融市場(chǎng)復(fù)雜性特征與演化機(jī)理間的表征關(guān)系,并以相關(guān)性、非線性和適應(yīng)性為基準(zhǔn)視角,描述適于我國金融市場(chǎng)狀況的構(gòu)成要素、層級(jí)結(jié)構(gòu)的時(shí)空演化結(jié)構(gòu)。通過協(xié)調(diào)市場(chǎng)微觀基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)、中觀市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和宏觀管理結(jié)構(gòu),從金融系統(tǒng)的環(huán)境、組成、關(guān)聯(lián)、反饋路徑、演化過程和風(fēng)險(xiǎn)管理各方面構(gòu)建起應(yīng)對(duì)復(fù)雜性的管理框架,進(jìn)而為管理、穩(wěn)定和繁榮我國金融市場(chǎng)提供策略建議,并給出短期 中期 長期的金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的規(guī)劃路徑。
[Abstract]:Based on the theory of complexity theory , the paper analyzes the complexity and evolution mechanism of financial market by using the theory and method of the three main markets of monetary , securities and foreign exchange . (3)涓鴻兘媯，

本文編號(hào)：1828140