本文關鍵詞：基于財務分析視角的公司競爭戰(zhàn)略模式識別與影響機制研究

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【摘要】：近30多年以來,三種通用競爭戰(zhàn)略作為Porter戰(zhàn)略學說的核心,已經(jīng)成為國際國內研究的熱點。絕大多數(shù)研究主要集中在不同競爭戰(zhàn)略的績效比較,部分學者考慮了環(huán)境的調節(jié)作用,但深入討論競爭戰(zhàn)略對企業(yè)績效的影響機制的研究比較少,而根據(jù)面板數(shù)據(jù)直接挖掘不同競爭戰(zhàn)略的影響要素差異幾乎沒有。盡管學術界積累了大量成果和資料,卻沒有顯著推動知識進步。其問題在于研究者基于主觀甚至盲目的戰(zhàn)略識別方法得到的研究結論缺乏重復驗證,難以得到公認。從嚴謹?shù)难芯糠妒絹砜?戰(zhàn)略識別的理論構建有必要先運用純粹的數(shù)學模型進行證明,然后再予以實證檢驗。可以說,科學的識別方法是推動競爭戰(zhàn)略理論和實證研究有序發(fā)展的基本前提。本文采用從戰(zhàn)略模式識別方法的理論構建到數(shù)理和實證上的檢驗,再到戰(zhàn)略與績效的影響機制分析的遞推式研究范式。以2007-2014年中國汽車制造業(yè)上市公司為研究對象,研究內容分為以下兩個部分:第一部分,競爭戰(zhàn)略模式識別模型的改進與檢驗。首先引入基于財務分析視角的Palepu識別假設,結合戰(zhàn)略本質需求,改進僅考慮經(jīng)營活動的Palepu識別指標體系,由此給出本文的戰(zhàn)略類型,并基于時間序列的動態(tài)影響提出競爭戰(zhàn)略的變遷模式;其次,構建非差異化和差異化企業(yè)的雙寡頭博弈模型,通過改造的不對稱替代的Bowley效用函數(shù)導出需求函數(shù)和目標函數(shù)及其均衡解,引入等績效約束條件和需求價格彈性約束條件推導并驗證Palepu識別條件的科學性;最后,應用兩階段的識別路徑,嘗試對經(jīng)數(shù)理證明了的Palepu識別假設予以實證檢驗。第二部分,競爭戰(zhàn)略對企業(yè)績效的影響機制。首先對競爭戰(zhàn)略分別與企業(yè)績效、經(jīng)營管理方式、資本結構和創(chuàng)新之間的關系進行理論梳理,提出研究假設和二元logit回歸模型,用于實證考察中國汽車制造業(yè)上市公司的不同競爭戰(zhàn)略的影響要素差異,并運用分行業(yè)樣本對上述實證結果進行穩(wěn)健性檢驗。然后,接續(xù)前述的戰(zhàn)略識別結果和影響要素差異實證結果,構建以資本結構為調節(jié)變量的回歸模型,用于實證檢驗資本結構分別在競爭戰(zhàn)略與企業(yè)績效、競爭戰(zhàn)略與創(chuàng)新之間的調節(jié)效應;在此基礎上,通過以創(chuàng)新為中介變量的回歸模型,考察創(chuàng)新投入對競爭戰(zhàn)略與企業(yè)績效之間的中介作用,旨在探明戰(zhàn)略對績效的影響路徑。研究結果顯著支持了大多數(shù)研究假設,較好地證明了本文基于財務視角的戰(zhàn)略研究從方法到研究框架均具有良好的科學設計,為Porter的競爭戰(zhàn)略模式識別提供了新的途徑,豐富了競爭戰(zhàn)略的識別及其影響機制的相關研究。基于全文的分析論證,最終形成了四個主要的研究觀點:(1)Palepu識別假設獲得數(shù)理模型證明,導出了本文的戰(zhàn)略識別條件。經(jīng)營資產周轉率和經(jīng)營性營業(yè)利潤率分別是成本領先和差異化戰(zhàn)略的財務驅動因子,低成本差異化戰(zhàn)略則具有雙驅動因子優(yōu)勢,無戰(zhàn)略取向企業(yè)不具有財務驅動因子。這屬于戰(zhàn)略識別方法的首次數(shù)理證明。(2)Palepu識別假設獲得初步實證支持。運用被數(shù)理驗證了的Palepu假設,基于兩階段的識別路徑,成功識別出2007-2014年間的57家中國汽車制造業(yè)上市公司。其中,有19家企業(yè)在研究期內始終堅持單一型的競爭戰(zhàn)略,剩余38家表現(xiàn)為時間序列下的有規(guī)律戰(zhàn)略變遷。這屬于競爭戰(zhàn)略的動態(tài)識別的首次應用。(3)導出了不同競爭戰(zhàn)略的影響要素差異。相較于成本領先,差異化戰(zhàn)略整體上具有較高的績效、偏向粗放型的管理風格和采取銷售激勵的舉措,傾向于債務性融資發(fā)揮財務杠桿效應,同時表現(xiàn)出更強烈的創(chuàng)新投入意愿;低成本差異化則屬于對成本領先和差異化戰(zhàn)略的兼容。無戰(zhàn)略由于戰(zhàn)略方向不確定而導致其在上述四個方面表現(xiàn)不穩(wěn)定。這屬于從財務視角系統(tǒng)挖掘競爭戰(zhàn)略影響要素差異的首次運用。(4)揭示了競爭戰(zhàn)略對企業(yè)績效的影響路徑。資本結構在兩種純戰(zhàn)略與企業(yè)績效之間具有顯著的正向調節(jié)效應;資本結構僅對成本領先與創(chuàng)新之間起到促進的顯著調節(jié)作用;而對差異化戰(zhàn)略與創(chuàng)新的影響路徑上并無調節(jié)作用;類似地,創(chuàng)新投入在差異化戰(zhàn)略與績效之間的關系起到負向的部分中介作用,表明創(chuàng)新投入與企業(yè)績效負相關,但成本領先戰(zhàn)略對績效的影響并未通過創(chuàng)新的中介傳導。這屬于競爭戰(zhàn)略與績效關系的首次延伸性研究。
【學位授予單位】：南京航空航天大學
【學位級別】：博士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F271;F406.7;F426.471
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本文編號：1294574