本文關(guān)鍵詞：美的集團(tuán)換股并購美的電器案例分析

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【摘要】：并購是現(xiàn)代企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略性擴張的一種常見行為,它已成為企業(yè)擴大規(guī)模、提升行業(yè)地位、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、實現(xiàn)資源整合的主要手段和方式之一。作為在市場經(jīng)濟下應(yīng)運而生的一種新興并購方式,換股并購可使企業(yè)在不需支付巨額現(xiàn)金且不受并購規(guī)模限制的情況下完成戰(zhàn)略擴張,為企業(yè)提供了一條低成本擴張的新思路。此外,換股并購可使被并購企業(yè)股東在合并后的公司繼續(xù)保留自己的股權(quán),分享合并后公司未來的收益,還具有合理避稅、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等諸多優(yōu)勢,一時間使其深受合并雙方企業(yè)的青睞。換股并購從選擇方案到具體實施換股方案,需理清復(fù)雜的利益沖突關(guān)系,某一個細(xì)節(jié)的考慮不周都有可能導(dǎo)致整個換股過程失敗。在當(dāng)前企業(yè)重組大背景下,并購雙方股東權(quán)益分派問題是換股并購成功的關(guān)鍵點,特別是換股價格、換股比例的確定等直接影響合并的成敗,具有深入研究的價值。本文分析美的集團(tuán)換股吸收合并美的電器事件,是對國內(nèi)非上市公司換股吸收合并上市公司模式的有益探索,具有較強的市場示范效應(yīng)。企業(yè)并購是整合企業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈、實現(xiàn)規(guī)模報酬、融入國際市場的重要方式和手段,因而具有重要的現(xiàn)實意義和理論研究價值。本文以該案例為分析背景,采用案例研究法,結(jié)合國內(nèi)外對換股并購理論的研究成果,詳細(xì)分析了美的集團(tuán)換股的動因以及換股并購活動中對價支付方式選擇及換股比例的設(shè)定,同時從多個角度對本次換股做出了評價,以期為規(guī)范今后我國非市公司換股合并上市公司的實踐提供一些理論上的參考和建議。本文主要分為三個章節(jié),其主要內(nèi)容如下：第一章介紹了美的集團(tuán)和美的電器的基本情況,并購的具體過程以及并購的基本方案。第二章詳細(xì)分析了美的集團(tuán)換股吸收合并美的電器的動因,并就換股并購過程中的對價支付方式選擇、換股比例的合理性以及換股后的價值效應(yīng)進(jìn)行了詳細(xì)的分析評價,并從案例分析中總結(jié)出結(jié)論。第三章提出了目前我國企業(yè)進(jìn)行換股并購交易活動中存在的不足,針對該不足提出推進(jìn)企業(yè)實施換股并購活動的建議,為后續(xù)我國企業(yè)實施換股并購交易提供參考。
【關(guān)鍵詞】：換股合并 換股比例 價值效應(yīng)
【學(xué)位授予單位】：遼寧大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F426.6;F271
【目錄】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-9
• 緒論9-11
• 0.1 選題背景9
• 0.2 研究意義9-10
• 0.3 研究方法和內(nèi)容10
• 0.4 創(chuàng)新和不足之處10-11
• 1 美的集團(tuán)換股合并美的電器案例介紹11-16
• 1.1 合并雙方簡介11-13
• 1.1.1 美的集團(tuán)的基本情況11-12
• 1.1.2 美的電器的基本情況12-13
• 1.2 美的集團(tuán)換股合并美的電器過程13-15
• 1.3 美的集團(tuán)換股吸收合并美的電器基本方案15-16
• 2 美的集團(tuán)換股合并美的電器案例分析16-40
• 2.1 美的集團(tuán)換股合并美的電器動因16-19
• 2.2 美的集團(tuán)換股合并美的電器對價支付方式選擇分析19-21
• 2.2.1 從美的集團(tuán)的角度分析19-20
• 2.2.2 從美的電器的角度分析20-21
• 2.3 美的集團(tuán)換股合并美的電器換股比例分析21-31
• 2.3.1 美的集團(tuán)A股發(fā)行價格確定依據(jù)21
• 2.3.2 美的集團(tuán)A股發(fā)行價格合理性分析21-25
• 2.3.3 美的電器換股價格確定的依據(jù)25
• 2.3.4 美的電器換股價格合理性分析25-28
• 2.3.5 美的集團(tuán)換股合并美的電器換股比例的試算28-30
• 2.3.6 試算結(jié)果與實際換股比例比較分析30-31
• 2.4 換股后價值效應(yīng)評價31-38
• 2.4.1 財務(wù)指標(biāo)分析法31-33
• 2.4.2 經(jīng)濟增加值法33-37
• 2.4.3 市場價值增值法37-38
• 2.5 研究結(jié)論38-40
• 2.5.1 本次換股合并方式符合合并雙方各自的利益38
• 2.5.2 本次合并換股比例確定合理38-39
• 2.5.3 本次換股吸收合并給美的集團(tuán)帶來正價值效應(yīng)39-40
• 3 我國換股并購活動存在的不足與建議40-44
• 3.1 我國換股并購活動存在的不足40-41
• 3.1.1 證券市場的不完善影響換股價比例的確定40
• 3.1.2 公司換股合并動機錯位40-41
• 3.1.3 換股比例確定方式有待完善41
• 3.1.4 相關(guān)法律體系有待完善41
• 3.2 規(guī)范我國換股并購活動的建議41-44
• 3.2.1 發(fā)展與完善我國資本市場41-42
• 3.2.2 鼓勵真正的戰(zhàn)略性并購42
• 3.2.3 進(jìn)一步完善確定換股比例的方法42
• 3.2.4 切實保護(hù)中小股東的利益42-43
• 3.2.5 培育和支持證券市場中介組織43-44
• 參考文獻(xiàn)44-46
• 致謝46

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前4條

1 張麗;;美的集團(tuán)吸收合并美的電器整體上市方式探討[J];學(xué)園;2014年16期

2 張耀月;;美的集團(tuán)換股合并整體上市的背后——美的集團(tuán)換股合并上市動因分析[J];現(xiàn)代商業(yè);2013年20期

3 梁峰;黃滔;;上市公司換股并購的理論和實踐[J];晟典律師評論;2007年01期

4 杜萍,尉桂華;我國企業(yè)并購支付方式的現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢[J];北方經(jīng)貿(mào);2004年01期

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本文編號：816794