并購是企業(yè)資本運作的重要方式,為有效減少信息不對稱性,并購方要對標的企業(yè)情況實施盡職調(diào)查,對企業(yè)股權(quán)瑕疵、資產(chǎn)的安全與完整、經(jīng)營風險、收益的真實性、償債能力、或有負債及法律訴訟等相關(guān)情況進行識別。成功的盡職調(diào)查能起到揭示潛在風險和發(fā)現(xiàn)價值的作用,但失敗的盡職調(diào)查也可能使企業(yè)錯失并購良機。本文研究的深圳市狄威科技股份有限公司(以下簡稱“狄威公司”)對安防行業(yè)的上海源鴻科技有限公司(以下簡稱“源鴻公司”)并購盡職調(diào)查就是一個失敗的案例。本文采用文獻研究、案例分析法、訪談法等方法,以協(xié)同效應(yīng)理論、并購博弈理論、信息不對稱理論為依據(jù),就狄威公司對源鴻公司并購盡職調(diào)查工作中存在的問題進行了系統(tǒng)的反思。研究發(fā)現(xiàn),狄威公司此次盡職調(diào)查目的和結(jié)論過分強調(diào)防范風險,缺少站在并購增值這一價值發(fā)現(xiàn)的視角進行盡調(diào)。在盡職調(diào)查準備階段團隊組建工作混亂,缺乏有效的安防行業(yè)盡職調(diào)查思路,沿用傳統(tǒng)的審計理論和盡職調(diào)查方法開展工作。在盡職調(diào)查實施階段,未結(jié)合安防行業(yè)特性,業(yè)務(wù)調(diào)查不深入、現(xiàn)場核驗不足、忽略內(nèi)控系統(tǒng)的執(zhí)行缺陷并且未進行盈利預(yù)測,由此得出錯誤的結(jié)論,錯失這一優(yōu)質(zhì)的并購標的。考慮到安防行業(yè)與傳統(tǒng)行業(yè)在商業(yè)模式...

【文章頁數(shù)】：70 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖2-1盡職調(diào)查的邏輯框架

MBA學位論文13費用支出，可能會發(fā)生未被披露的法律訴訟事項。又如，通過“財務(wù)費用-利息費用”的支出，可以發(fā)現(xiàn)期初期末短期借款等貸款的變動情況，以了解企業(yè)真實的資金狀況。綜上所述，基于并購目的盡職調(diào)查，著眼于風險識別和價值發(fā)現(xiàn)兩大職能：即對企業(yè)股權(quán)瑕疵、資產(chǎn)完整性、經(jīng)營風險、償債....

圖3-12012-2019年中國照明工程行業(yè)市場規(guī)模及增長情況

MBA學位論文19數(shù)據(jù)來源：根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院資料整理圖3-12012-2019年中國照明工程行業(yè)市場規(guī)模及增長情況狄威公司在內(nèi)生增長的同時，尋求產(chǎn)業(yè)內(nèi)并購，于2018年并購永麒照明55%股權(quán)，于2018年5月合并永麒照明為狄威公司2018年度帶來39,776.07萬元合并收入，....

圖3-22012-2018年狄威公司照明業(yè)務(wù)銷售收入及增長情況

MBA學位論文19數(shù)據(jù)來源：根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院資料整理圖3-12012-2019年中國照明工程行業(yè)市場規(guī)模及增長情況狄威公司在內(nèi)生增長的同時，尋求產(chǎn)業(yè)內(nèi)并購，于2018年并購永麒照明55%股權(quán)，于2018年5月合并永麒照明為狄威公司2018年度帶來39,776.07萬元合并收入，....

圖3-3狄威公司投資決策流程

MBA學位論文21觸前已完成C輪融資，目前源鴻公司控股股東尋求出讓控制權(quán)，計劃按照2019年凈利潤15倍PE進行估值，源鴻公司愿意承諾2019年凈利潤達到9000萬元，即相應(yīng)投后估值為13.5億，同時承諾三年內(nèi)累計實現(xiàn)利潤4億元�；诹己玫暮献饕庠福p方達成初步投資意向并簽訂了投....

本文編號：3975147