原油被稱為工業(yè)的“血液”,是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的命脈,我國(guó)作為世界第一大原油進(jìn)口國(guó)和第二大原油消費(fèi)國(guó),原油對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要性不言而喻。近年來(lái),隨著原油金融屬性的不斷凸顯,國(guó)際原油市場(chǎng)與金融市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)性日益加深,而研究原油與我國(guó)股市的關(guān)系不能忽視人民幣匯率。本文運(yùn)用TVP-VAR模型結(jié)合時(shí)變脈沖響應(yīng)函數(shù)探究國(guó)際原油價(jià)格、人民幣匯率與我國(guó)股市之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系,探究不同金融市場(chǎng)之間的信息傳遞,有助于投資者規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn),為監(jiān)管者提供政策建議。本文研究發(fā)現(xiàn),國(guó)際油價(jià)、人民幣匯率與股價(jià)間的動(dòng)態(tài)關(guān)系隨著國(guó)際經(jīng)濟(jì)、金融條件的變化而變化,三者之間的關(guān)系具有時(shí)變特征。第一,國(guó)際油價(jià)和股價(jià)的互動(dòng)方面,從實(shí)證結(jié)果來(lái)看,國(guó)際油價(jià)和我國(guó)股價(jià)之間具有較強(qiáng)的相關(guān)性。在2020年之前,國(guó)際油價(jià)對(duì)我國(guó)股價(jià)的影響基本為正向影響,但在2020年之后國(guó)際油價(jià)對(duì)我國(guó)股價(jià)的影響轉(zhuǎn)變?yōu)樨?fù)向。而我國(guó)股價(jià)對(duì)國(guó)際油價(jià)有正向拉動(dòng)作用。第二,國(guó)際油價(jià)和人民幣匯率的互動(dòng)方面,總體來(lái)看,國(guó)際油價(jià)與人民幣匯率之間的相關(guān)性較為微弱。國(guó)際油價(jià)對(duì)人民幣匯率的影響在2016年之前大多為負(fù)向,而在2016年之后,國(guó)際油價(jià)度人民幣匯率的影響基本為正向。與之不同的是,人...

【文章頁(yè)數(shù)】：60 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖5油價(jià)對(duì)股市的影響路徑圖

第四章國(guó)際油價(jià)、人民幣匯率與中國(guó)股市的影響機(jī)制分析20第四章國(guó)際油價(jià)、人民幣匯率與中國(guó)股市的影響理論分析4.1國(guó)際原油價(jià)格與股市的影響理論分析隨著原油金融屬性的不斷加深，國(guó)際原油市場(chǎng)與金融市場(chǎng)之間的聯(lián)動(dòng)性越來(lái)越強(qiáng)。同時(shí)，金融一體化使得國(guó)際原油價(jià)格漲跌的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)傳導(dǎo)至我國(guó)金融市場(chǎng)，....

圖6油價(jià)對(duì)匯率的影響路徑圖

第四章國(guó)際油價(jià)、人民幣匯率與中國(guó)股市的影響機(jī)制分析26貶值。另一方面，進(jìn)口成本上升一定程度上使得原油進(jìn)口國(guó)居民在原油消費(fèi)方面的開(kāi)支增加，意味著居民家庭收入的相對(duì)減少，對(duì)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生負(fù)面影響，進(jìn)一步加深本國(guó)貨幣貶值的預(yù)期，加速本國(guó)資本流向國(guó)際市場(chǎng)，導(dǎo)致本幣貶值的趨勢(shì)加深[56....

圖7TVP-VAR模型參數(shù)的估計(jì)結(jié)果

第五章國(guó)際油價(jià)、人民幣匯率與中國(guó)股市的動(dòng)態(tài)關(guān)系分析32函數(shù)、樣本的取值路徑以及后驗(yàn)分布的密度函數(shù)。其中表6是模型參數(shù)估計(jì)的具體結(jié)果，由表6可以看出，在5%的顯著性水平下，收斂診斷值均小于臨界值，即沒(méi)有拒絕原假設(shè)，表明樣本數(shù)據(jù)是收斂的。另外，參數(shù)估計(jì)結(jié)果表示非有效因子均遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于10....

圖8同期關(guān)系的時(shí)變特征

第五章國(guó)際油價(jià)、人民幣匯率與中國(guó)股市的動(dòng)態(tài)關(guān)系分析34圖8同期關(guān)系的時(shí)變特征圖8中第三個(gè)子圖是上證綜指對(duì)人民幣匯率的同期影響。從圖8中可以看到，在2015年之前，上證綜指對(duì)人民幣匯率的影響系數(shù)在2015年之前基本維持在正值，但影響系數(shù)基本在0值附近，在2015年之后影響系數(shù)轉(zhuǎn)變?yōu)?...

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