2018年是貫徹黨的十九大精神的開局之年,是中國改革開放40周年,也是中國探索期貨交易30周年。期貨市場(chǎng)在建立時(shí)就被賦予服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的使命。從1988到2018的30年來,我國期貨市場(chǎng)不斷豐富品種體系,優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu),規(guī)模穩(wěn)步增長。2018年資本市場(chǎng)是一個(gè)新的里程碑,開始走向多元化時(shí)代。這一年,中國期貨市場(chǎng)以原油期貨和鐵礦石期貨作為突破口,開啟了期貨“國際化元年”。鐵礦石期貨的國際化將給我國其他期貨產(chǎn)品國際化提供經(jīng)驗(yàn)。邁入21世紀(jì),經(jīng)濟(jì)增長速度在加快,鋼鐵行業(yè)得到全面的發(fā)展,對(duì)鐵礦石有相當(dāng)多的需求。近些年,經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變更、國內(nèi)去產(chǎn)能以及供給側(cè)改革,促使鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)了明顯的波動(dòng),對(duì)鋼鐵企業(yè)等代表性的參與者造成嚴(yán)重的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。故而,鐵礦石期貨、現(xiàn)貨價(jià)格的相關(guān)性對(duì)套期保值以及投機(jī)操作有很大影響,研究二者的關(guān)系將有利于幫助鐵礦石市場(chǎng)參與者在一定程度上規(guī)避價(jià)格波動(dòng)造成的風(fēng)險(xiǎn)。研究國際化對(duì)期現(xiàn)價(jià)格的影響將有助于研究價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能,發(fā)現(xiàn)問題并積極解決,有助于我國提升鐵礦石定價(jià)話語權(quán),對(duì)定價(jià)權(quán)的影響增加更是有利于鐵礦石上下游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。本文選取鐵礦石2014年2月—2018年12月大商所活躍期貨結(jié)算價(jià)和普氏指數(shù),CSI指數(shù)構(gòu)建VECM模型以探求鐵礦石期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格之間的關(guān)系。并將時(shí)間段從2018年5月4日分成前后兩部分,試圖比較我國鐵礦石期貨引進(jìn)境外投資者和國際競(jìng)爭機(jī)制前后,對(duì)期現(xiàn)價(jià)格的影響。將數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成同一單位后對(duì)其進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn),協(xié)整檢驗(yàn),再建立VECM模型。并用脈沖響應(yīng)和方差分解對(duì)其進(jìn)行分析。國際化前后兩部分先單獨(dú)分析,再通過比較發(fā)現(xiàn)不同。本文利用實(shí)證分析給到的觀點(diǎn),除檢驗(yàn)傳統(tǒng)層面上期貨對(duì)于現(xiàn)貨的價(jià)格外,還對(duì)比國際化前后的情況,發(fā)現(xiàn)國際化后對(duì)期貨對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的影響增大,有助于現(xiàn)貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn),也有助于提高我國在鐵礦石定價(jià)發(fā)面話語權(quán)。
【學(xué)位單位】：山西財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2019
【中圖分類】：F724.5;F764;F426.3
【部分圖文】：

資料來源：本圖根據(jù)本文研究思路由作者繪制圖 1.1 本文研究思路圖研究思路框架圖，本文的章節(jié)與內(nèi)容部署為： 章：引言。涵蓋了選題背景和本文的研究意義，對(duì)鐵礦石期現(xiàn)價(jià)格況做綜合評(píng)述，介紹本文內(nèi)容思路、結(jié)構(gòu)安排及相較于前人研究，新之處。

鐵礦石定價(jià)機(jī)制的演變過程

資料來源：本圖根據(jù)鐵礦石期貨的國際化過程由作者繪制圖 2.2 鐵礦石期貨的國際化過程我國的鐵礦石期貨交易規(guī)模較大，是全球成交規(guī)模最大的鐵礦石衍生品市場(chǎng)。多產(chǎn)業(yè)客戶都有進(jìn)入期貨市場(chǎng)，國內(nèi)前 10 大鋼鐵企業(yè)中有 7 家參與交易，期現(xiàn)結(jié)性較好。并且鐵礦石期貨體系經(jīng)上市以來通過市場(chǎng)檢驗(yàn)，運(yùn)行順暢。基于上原因可知我國的鐵礦石期貨國際化已具備堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
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本文編號(hào)：2875710