本文關鍵詞：短期國際資本流動、匯率與資產價格——基于匯改后數(shù)據(jù)的實證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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@ 首都經(jīng)濟貿易大學財政稅務學院短期國際資本流動、匯率與資產價格——基于匯改后數(shù)據(jù)的實證研究劉林倪玉娟一、引言自改革開放以來,我國經(jīng)濟全球化程度不斷提高①。在經(jīng)濟全球化的背景下,國際資本流動不可避免(經(jīng)濟增長前沿課題組,2005)。國際資本流動構成國際收支的一部分,1994年至今,資本與金融賬戶除了1998年為逆差外均為順差。這主要是由于一方面我國實行一些優(yōu)惠政策吸引外資;另一方面我國對資本流出實行相對嚴格的資本管制。同時,我國實行出口導向的經(jīng)濟增長模式,因此1994年匯率改革后,我國經(jīng)常賬戶也一直處于順差的狀態(tài)。這兩個賬戶的順差使得我國國際收支長期處于“雙順差"的局面,而由于強制外匯結售匯制度,大量的國際收支順差轉變?yōu)槲覈耐鈪R儲備,外匯儲備余額年年攀升,到今年5月份已經(jīng)突破了2萬億美元。迫于國際市場的壓力,2005年7月21日起我國實行參考一籃子貨幣有管理的浮動匯率制度。自此人民幣匯率不斷小幅升值,到今年8月底人民幣兌美元已升值約17%。在人民幣升值預期下,國際短期資本流入迅速增加,人民幣升值壓力進一步增大(張中華,2007),央行為了維持匯率的相對穩(wěn)定,避免短期內匯率的大幅升值對出口的打擊而積極干預外匯市場。外匯市場干預造成近幾年來外匯占... 內容來自轉載請標明出處.

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