發(fā)布時(shí)間：2017-08-15 01:05

  本文關(guān)鍵詞：資本市場(chǎng)中的“殼資源”定價(jià)及其影響因素研究

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【摘要】：我國上市公司的數(shù)量逐年增加,上市意味著公司可以獲得快速融資和股權(quán)交易的資格,是企業(yè)做大做強(qiáng)的必經(jīng)之路。很多企業(yè)由于政策的限制難以通過IPO上市,于是紛紛通過殼資源交易來達(dá)到間接上市的目的,殼公司也因此成為市場(chǎng)上極受追捧的稀缺性資源。自2013年起,國家陸續(xù)發(fā)布了如退市制度正規(guī)化、借殼上市標(biāo)準(zhǔn)化、IPO暫停與重啟、上市公司實(shí)行注冊(cè)制等新政策后,殼資源的交易價(jià)格和影響因素勢(shì)必會(huì)受到影響。停留在過去的研究水平不能對(duì)當(dāng)下的理論形式進(jìn)行有利指導(dǎo),所以在新政策環(huán)境下研究殼資源的定價(jià)問題有非常重要的意義和價(jià)值。 本文運(yùn)用文獻(xiàn)分析法、數(shù)理分析法、計(jì)量分析法和理論實(shí)證相結(jié)合的方法對(duì)殼資源價(jià)格進(jìn)行分析。首先在檢索了國內(nèi)外相關(guān)研究文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上,梳理了三種傳統(tǒng)評(píng)估方法在評(píng)估殼資源價(jià)值上的缺陷,在理論層面上提出實(shí)物期權(quán)模型的新思路；其次在考慮新政策環(huán)境因素后,對(duì)實(shí)物期權(quán)模型進(jìn)行了修正,給出了理論層面的定性分析；再次本文以新政策頒布時(shí)間為分割點(diǎn),通過對(duì)時(shí)間分割點(diǎn)前后共51個(gè)買殼上市公司的樣本進(jìn)行兩次多元回歸分析,得出新政策對(duì)殼資源價(jià)格影響的定量結(jié)論,即新政策實(shí)施后影響殼資源定價(jià)的因素由每股市價(jià)和每股凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)榱鲃?dòng)比率和加權(quán)凈資產(chǎn)收益率；最后進(jìn)行全文總結(jié)提出不足和展望。通過對(duì)殼資源的定價(jià)問題進(jìn)行透徹研究,筆者希望能夠在國家新政策環(huán)境下對(duì)殼資源交易者的決策有所幫助,同時(shí)也為對(duì)殼資源定價(jià)問題感興趣的研究者拓寬一個(gè)新的研究思路。
【關(guān)鍵詞】：新政策 殼資源 實(shí)物期權(quán)模型 企業(yè)價(jià)值評(píng)估
【學(xué)位授予單位】：云南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 中文摘要3-4
• Abstract4-8
• 第一章 引言8-12
• 第一節(jié) 研究背景和研究意義8-9
• 第二節(jié) 研究思路和研究方法9-11
• 第三節(jié) 創(chuàng)新之處11-12
• 第二章 文獻(xiàn)綜述12-15
• 第一節(jié) 國外研究現(xiàn)狀12-13
• 第二節(jié) 國內(nèi)研究現(xiàn)狀13-15
• 第三章 殼資源價(jià)值的研究15-24
• 第一節(jié) 殼資源的相關(guān)概述15-18
• 一、概念的界定15-16
• 二、殼資源產(chǎn)生的原因16-17
• 三、殼資源買賣的動(dòng)因分析17-18
• 第二節(jié) 殼資源的價(jià)值構(gòu)成18-19
• 第三節(jié) 殼資源價(jià)值評(píng)估19-24
• 一、傳統(tǒng)的評(píng)估方法19-20
• 二、實(shí)物期權(quán)的概念20-21
• 三、Black-Scholes期權(quán)定價(jià)模型在殼資源價(jià)值評(píng)估中的應(yīng)用21-24
• 第四章 新政策對(duì)殼資源價(jià)格的影響24-28
• 第一節(jié) 新政策法規(guī)體系24-25
• 第二節(jié) 新政策對(duì)殼資源定價(jià)的影響25-26
• 第三節(jié) Black-Scholes期權(quán)定價(jià)模型的修正26-28
• 第五章 關(guān)于新政策對(duì)殼資源價(jià)值影響的實(shí)證分析28-36
• 第一節(jié) 理論分析28
• 第二節(jié) 研究假設(shè)28-32
• 一、殼資源價(jià)格的度量方法28-29
• 二、殼資源交易價(jià)格的影響因素分析29-32
• 第三節(jié) 變量定義與樣本選擇32
• 一、變量定義32
• 二、樣本選擇32
• 第四節(jié) 實(shí)證分析32-36
• 一、2013年12月之前的樣本回歸分析33-34
• 二、2013年12月之后的樣本回歸分析34-35
• 三、結(jié)論與解釋35-36
• 第六章 結(jié)論與展望36-39
• 第一節(jié) 本文的主要研究成果36-37
• 第二節(jié) 本文研究的局限性37
• 第三節(jié) 論文研究展望37-39
• 附錄39-41
• 參考文獻(xiàn)41-44
• 致謝44

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前3條

1 陳品亮;買殼上市中“殼”公司的價(jià)值評(píng)估[J];經(jīng)濟(jì)論壇;1999年24期

2 王性玉;上市公司“殼資源”及其交易價(jià)格模型[J];經(jīng)濟(jì)體制改革;2002年02期

3 張燕;;上市公司殼資源價(jià)值分析[J];價(jià)值工程;2010年26期

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本文編號(hào)：675544