本文關(guān)鍵詞：中國創(chuàng)業(yè)板市場與主板市場聯(lián)動效應(yīng)的實證研究

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【摘要】：2009年10月30日——對于中國資本市場來說是很重要的一天，這一天創(chuàng)業(yè)板市場在深圳證券交易所掛牌上市。創(chuàng)業(yè)板市場的成立是我國證券市場發(fā)展歷程中一個重要的里程碑。相對于主板市場而言，創(chuàng)業(yè)板市場具有風險性高、波動性大的特點。因此，創(chuàng)業(yè)板市場的推出，雖然改善了資本市場的結(jié)構(gòu)，但是會不會對現(xiàn)有的市場帶來影響，尤其是主板市場，因為它們同時處在我國大的經(jīng)濟背景之下，面臨的各種影響因素相同；創(chuàng)業(yè)板市場與主板市場在長期發(fā)展中是否具有均衡關(guān)系，兩個市場是否存在聯(lián)動效應(yīng)，他們之間會是怎樣影響關(guān)系，帶著這一系列問題，文章通過實證方法探討研究了兩個市場之間的關(guān)系。 因此，本文的研究重點是主板與創(chuàng)業(yè)板市場之間的聯(lián)動效應(yīng)，為了能較好的代表兩個市場的走勢特點，選取了代表主板與創(chuàng)業(yè)板的滬深300指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。文章通過Eviews軟件對兩個股票市場波動性、協(xié)整關(guān)系以及聯(lián)動性做了實證分析,可以得到以下結(jié)論：第一、創(chuàng)業(yè)板與主板波動關(guān)系，通過GARCH模型對主板市場在創(chuàng)業(yè)板推出之初的波動性進行了分析，結(jié)果表明主板市場的波動性沒有因為外生變量的加入而增大，這就證明了主板市場的波動性不會因為創(chuàng)業(yè)板的建立之初而有所變化；第二、創(chuàng)業(yè)板與主板協(xié)整關(guān)系，通過對創(chuàng)業(yè)板和主板市場協(xié)整關(guān)系檢驗最后得出結(jié)果，我國創(chuàng)業(yè)板與主板板市場之間均存在長期的協(xié)整關(guān)系,說明兩個變量之間存在長期穩(wěn)定協(xié)同關(guān)系；第三、創(chuàng)業(yè)板與主板聯(lián)動性，通過VAR模型中脈沖響應(yīng)和方差分解兩個函數(shù)的實證結(jié)果分析，可以得出隨著時間的推移主板市場受到創(chuàng)業(yè)板市場沖擊的影響比較大而創(chuàng)業(yè)板市場受到主板市場沖擊影響比較小。這與以前實證研究結(jié)果不同或許是因為選擇的代表指數(shù)不同，也或者是在新的經(jīng)濟背景之下，創(chuàng)業(yè)板市場快速發(fā)展帶來的影響結(jié)果不同；第四、創(chuàng)業(yè)板與主板格蘭杰因果關(guān)系，通過Granger因果關(guān)系檢驗我國的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和主板滬深300指數(shù)，結(jié)果顯示出兩者之間不存在互相的因果關(guān)系，而是主板市場對創(chuàng)業(yè)板市場存在單向的引導關(guān)系，這就說明主板市場對外界因素產(chǎn)生的變化會引導創(chuàng)業(yè)版市場發(fā)生變化，，創(chuàng)業(yè)板市場不會對主板市場產(chǎn)生引導作用。
【關(guān)鍵詞】：創(chuàng)業(yè)板 聯(lián)動性 協(xié)整關(guān)系 格蘭杰關(guān)系
【學位授予單位】：河北經(jīng)貿(mào)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要3-4
• Abstract4-8
• 1 引言8-15
• 1.1 研究背景與意義8-9
• 1.2 主要內(nèi)容、研究方法與創(chuàng)新點9-10
• 1.2.1 主要內(nèi)容9-10
• 1.2.2 研究方法10
• 1.2.3 本文創(chuàng)新點10
• 1.2.4 本文不足之處10
• 1.3 國內(nèi)外關(guān)于股市聯(lián)動效應(yīng)研究綜述10-15
• 1.3.1 國外關(guān)于股市聯(lián)動性的研究綜述10-13
• 1.3.2 國內(nèi)關(guān)于股市聯(lián)動性的研究綜述13-15
• 2 中國創(chuàng)業(yè)板與主板聯(lián)動效應(yīng)理論研究15-22
• 2.1 有效市場假說理論分析15-16
• 2.2 行為金融學理論分析16-17
• 2.3 創(chuàng)業(yè)板與主板市場交易效應(yīng)理論分析17-18
• 2.4 創(chuàng)業(yè)板與主板上市條件差異的分析18-19
• 2.5 創(chuàng)業(yè)板與主板的行業(yè)分布對比分析19-22
• 3 中國創(chuàng)業(yè)板市場與主板市場聯(lián)動性實證模型介紹22-30
• 3.1 廣義自回歸條件異方差模型22-23
• 3.2 協(xié)整關(guān)系檢驗23-26
• 3.2.1 序列平穩(wěn)性檢驗23-25
• 3.2.2 Johansen 協(xié)整檢驗25-26
• 3.3 向量自回歸模型26-30
• 3.3.1 聯(lián)動性模型介紹26
• 3.3.2 脈沖響應(yīng)函數(shù)26-27
• 3.3.3 方差分解方法27-28
• 3.3.4 格蘭杰因果關(guān)系28-30
• 4 中國創(chuàng)業(yè)板市場與主板市場聯(lián)動性實證研究30-44
• 4.1 創(chuàng)業(yè)板與主板市場波動性關(guān)系分析30-35
• 4.1.1 數(shù)據(jù)的選取和處理30
• 4.1.2 創(chuàng)業(yè)板指數(shù) GARCH 模型實證分析30-33
• （1）創(chuàng)業(yè)板指數(shù)異方差性檢驗30-31
• （2）GARCH 類模型的參數(shù)估計31-33
• 4.1.3 主板市場的 GARCH 模型實證分析33-35
• 4.2 創(chuàng)業(yè)板與主板市場的協(xié)整關(guān)系分析35-38
• 4.2.1 序列基本特征統(tǒng)計35-36
• 4.2.2 序列平穩(wěn)性檢驗36-37
• 4.2.3 協(xié)整關(guān)系實證結(jié)果分析37-38
• 4.3 創(chuàng)業(yè)板與主板市場聯(lián)動性分析38-42
• 4.3.1 向量自回歸(VAR)模型實證結(jié)果分析38-39
• 4.3.2 脈沖響應(yīng)函數(shù)分析39-40
• 4.3.3 方差分解結(jié)果分析40-42
• 4.3.4 格蘭杰因果關(guān)系結(jié)果分析42
• 4.4 研究結(jié)論小結(jié)42-44
• 4.4.1 創(chuàng)業(yè)板與主板波動關(guān)系42-43
• 4.4.2 創(chuàng)業(yè)板與主板協(xié)整關(guān)系43
• 4.4.3 創(chuàng)業(yè)板與主板聯(lián)動關(guān)系43
• 4.4.4 創(chuàng)業(yè)板與主板格蘭杰因果關(guān)系43-44
• 5 政策建議44-47
• 5.1 對投資者的建議44-45
• 5.1.1 加強理性的投資理念44
• 5.1.2 關(guān)注股市聯(lián)動效應(yīng)44-45
• 5.2 對監(jiān)管機構(gòu)的建議45-46
• 5.2.1 完善市場的賣空機制45
• 5.2.2 加強防范金融風險制度45-46
• 5.3 對我國政府部門的建議46-47
• 5.3.1 建立臨時休市制度46
• 5.3.2 提高主板對創(chuàng)業(yè)板市場的引導作用46-47
• 參考文獻47-50
• 致謝50-51
• 攻讀碩士學位期間發(fā)表的論文51

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前8條

1 王e

本文編號：639337