本文關(guān)鍵詞：媒體報(bào)道對(duì)IPO股價(jià)表現(xiàn)的非對(duì)稱影響研究——來(lái)自創(chuàng)業(yè)板上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)

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【摘要】：基于創(chuàng)業(yè)板上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù),本文檢驗(yàn)了媒體報(bào)道對(duì)IPO股價(jià)表現(xiàn)的影響效應(yīng)及機(jī)理。研究發(fā)現(xiàn):(1)不管是IPO股價(jià)的即期反應(yīng)還是滯后反應(yīng),正面媒體報(bào)道和負(fù)面媒體報(bào)道對(duì)IPO股價(jià)表現(xiàn)均存在顯著的非對(duì)稱影響;(2)正面媒體報(bào)道越多,上市公司在IPO日越容易獲得投資者的追捧而沒(méi)有破發(fā),但在IPO之后,其CAR值下降得也更多,這說(shuō)明媒體的大肆宣傳煽動(dòng)了投資者的情緒,使得上市公司在IPO日獲得較好表現(xiàn),引發(fā)投資者在上市首日對(duì)公司過(guò)度反應(yīng),以致CAR值在IPO后開(kāi)始反轉(zhuǎn);(3)負(fù)面媒體報(bào)道對(duì)上市公司IPO首日的即期表現(xiàn)并沒(méi)有顯著影響,卻對(duì)IPO公司上市后10個(gè)交易日的滯后反應(yīng)產(chǎn)生了顯著的負(fù)向影響。說(shuō)明在市場(chǎng)整體情緒渲染下投資者對(duì)負(fù)面消息明顯反應(yīng)不足。綜合而言,本文結(jié)果證實(shí)了在我國(guó)創(chuàng)業(yè)板資本市場(chǎng)初期,媒體報(bào)道符合"情緒功能"而非"信息功能"的推論。
【作者單位】： 蘇州大學(xué)東吳商學(xué)院;北京大學(xué)光華管理學(xué)院;廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 媒體報(bào)道 信息功能 情緒功能 市場(chǎng)效應(yīng)
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金重點(diǎn)項(xiàng)目(71132004)、國(guó)家自然科學(xué)基金青年項(xiàng)目(71302121) 中國(guó)博士后基金特別資助項(xiàng)目(2014T70014)、中國(guó)博士后基金面上項(xiàng)目(2014M560021) 教育部人文社會(huì)科學(xué)研究青年項(xiàng)目(12YJC630158) 江蘇高校哲學(xué)社會(huì)科學(xué)研究重點(diǎn)項(xiàng)目(2012ZDIXM039) 財(cái)政部“全國(guó)會(huì)計(jì)領(lǐng)軍(后備)人才(學(xué)術(shù)類)培養(yǎng)項(xiàng)目” 江蘇省“首屆青年社科英才人才項(xiàng)目”的資助
【分類號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 一、引言近年來(lái),媒體對(duì)上市公司股票定價(jià)存在的影響和作用問(wèn)題逐漸獲得了實(shí)務(wù)界與學(xué)術(shù)界的關(guān)注。媒體對(duì)上市公司股票定價(jià)的影響當(dāng)前文獻(xiàn)主要存在兩種觀點(diǎn):(1)信息功能假說(shuō)。有些研究認(rèn)為,媒體在資本市場(chǎng)主要發(fā)揮了信息功能,媒體經(jīng)過(guò)對(duì)上市公司IPO前的實(shí)地調(diào)查、密集報(bào)道以及信

【參考文獻(xiàn)】

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【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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【相似文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：573328