發(fā)布時(shí)間：2017-07-04 23:12

  本文關(guān)鍵詞：中國國債期貨的市場有效性研究

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【摘要】：本文針對我國建立不久的國債期貨市場,運(yùn)用無套利均衡分析方法建立期貨和現(xiàn)貨市場的均衡模型,并使用市場交易數(shù)據(jù)來分析其市場有效性。實(shí)證結(jié)果顯示,國債期貨價(jià)格大部分時(shí)間處于偏離無套利區(qū)間的狀態(tài),偏離值大多處于區(qū)間[-1,1]之間,回到均衡速度值多數(shù)時(shí)大于1,在交易期間存在著較多的套利機(jī)會。引入國債ETF(交易型開放式指數(shù)基金)作為國債現(xiàn)貨并使用高頻數(shù)據(jù)的實(shí)證結(jié)果驗(yàn)證了上述結(jié)論。綜合來說,期貨市場與現(xiàn)貨市場并不均衡,期貨市場的效率還有待提升。
【作者單位】： 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;九江銀行金融市場部;
【關(guān)鍵詞】： 國債期貨 市場有效性 無套利均衡分析
【分類號】：F812.5;F724.5
【正文快照】： 一、引言及文獻(xiàn)綜述國債期貨市場是多層次資本市場建設(shè)的重要組成部分,具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)管理兩大基本功能。早在1992年底,我國就開展過國債期貨的試點(diǎn),但因?yàn)楫?dāng)時(shí)國債市場不完善、國債交易量較小、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管落后以及利率非市場化等原因,國債期貨市場于1995年5月被迫關(guān)閉。時(shí)

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本文編號：519687