本文關(guān)鍵詞：分析師盈余預(yù)測(cè)及時(shí)性對(duì)盈余公告后股價(jià)漂移的影響研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：盈余公告后的股價(jià)漂移是公認(rèn)的資本市場(chǎng)異象之一。盈余公告之后,資本市場(chǎng)不能完全立即吸收盈余信息,導(dǎo)致股價(jià)后續(xù)持續(xù)地漂移,這是資本市場(chǎng)有效性不足的重要證據(jù)。通常人們認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)盈余信息理解不及時(shí)是導(dǎo)致這一現(xiàn)象出現(xiàn)的重要原因。作為資本市場(chǎng)的信息中介,證券分析師解讀市場(chǎng)信息并發(fā)布盈余預(yù)測(cè)信息,幫助市場(chǎng)投資者充分理解企業(yè)的盈利能力,從而進(jìn)行有效的估值。因此,證券分析師能否及時(shí)地向市場(chǎng)發(fā)布盈余預(yù)測(cè)可能成為影響盈余公告后股價(jià)漂移的重要因素。我國(guó)目前證券市場(chǎng)定價(jià)效率不高,盈余公告后的股價(jià)漂移現(xiàn)象依然存在;但另一方面,我國(guó)的證券分析師行業(yè)發(fā)展迅速,盈余預(yù)測(cè)公告的數(shù)量、質(zhì)量和報(bào)告及時(shí)性都在不斷提升。因此,本文試圖檢驗(yàn)我國(guó)證券分析師盈余預(yù)測(cè)的及時(shí)性是否能夠提高我國(guó)證券市場(chǎng)的定價(jià)效率,減輕盈余公告后的股價(jià)漂移。本文首先從證券分析師向市場(chǎng)傳遞信息的效率的角度,對(duì)證券分析師盈余預(yù)測(cè)的及時(shí)性對(duì)盈余公告后股價(jià)漂移的影響機(jī)理進(jìn)行了分析。進(jìn)而運(yùn)用事件研究法,建立多元線性回歸模型,分窗口檢驗(yàn)分析師盈余預(yù)測(cè)的及時(shí)性與盈余公告后股票累積超額報(bào)酬率的關(guān)系。研究結(jié)果表明:證券分析師盈余預(yù)測(cè)的及時(shí)性能夠提高資本市場(chǎng)的效率,減輕盈余公告后股價(jià)漂移。具體來(lái)說(shuō),在事件窗口期內(nèi),證券分析師盈余預(yù)測(cè)的及時(shí)性促進(jìn)了盈余信息的溝通,提高了盈余反應(yīng)系數(shù),增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)盈余信息的反應(yīng)。在漂移窗口期內(nèi),盈余公告公布后第八天開(kāi)始,證券分析師盈余預(yù)測(cè)的及時(shí)性持續(xù)減輕盈余公告后股價(jià)漂移,并且隨著時(shí)間的推移分析師盈余預(yù)測(cè)的及時(shí)性對(duì)盈余公告后股價(jià)漂移的抑制作用越來(lái)越強(qiáng)。本文的研究不僅豐富了學(xué)術(shù)界對(duì)證券分析師盈余預(yù)測(cè)特性的研究,也豐富了盈余公告后股價(jià)漂移的影響機(jī)理的研究,有助于投資者以及相關(guān)監(jiān)管部門更加科學(xué)地審視證券分析師盈余預(yù)測(cè)行為,為投資策略的制定和市場(chǎng)機(jī)制的完善提供決策參考。
【關(guān)鍵詞】：證券分析師 盈余預(yù)測(cè) 盈余預(yù)測(cè)及時(shí)性 盈余公告后股價(jià)漂移
【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F275;F832.51
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-12
• 第1章 緒論12-22
• 1.1 研究背景及意義12-14
• 1.1.1 研究背景12-13
• 1.1.2 研究意義13-14
• 1.2 文獻(xiàn)綜述14-19
• 1.2.1 盈余公告后股價(jià)漂移現(xiàn)象的存在性14-15
• 1.2.2 盈余公告后股價(jià)漂移現(xiàn)象產(chǎn)生的原因15-16
• 1.2.3 證券分析師盈余預(yù)測(cè)的質(zhì)量及其市場(chǎng)反應(yīng)16-17
• 1.2.4 信息披露及時(shí)性對(duì)市場(chǎng)效率的影響17-18
• 1.2.5 文獻(xiàn)述評(píng)18-19
• 1.3 研究?jī)?nèi)容及研究框架19-22
• 1.3.1 研究?jī)?nèi)容19-20
• 1.3.2 研究框架20-22
• 第2章 理論基礎(chǔ)22-27
• 2.1 信息不對(duì)稱理論22-24
• 2.1.1 信息不對(duì)稱理論概述22-23
• 2.1.2 證券分析師盈余預(yù)測(cè)的及時(shí)性對(duì)信息不對(duì)稱的影響23-24
• 2.2 有效市場(chǎng)假說(shuō)24-25
• 2.2.1 有效市場(chǎng)假說(shuō)概述24-25
• 2.2.2 證券分析師盈余預(yù)測(cè)的及時(shí)性與市場(chǎng)有效性25
• 2.3 會(huì)計(jì)信息的信息觀25-27
• 2.3.1 會(huì)計(jì)信息觀對(duì)信息及時(shí)性的要求25-26
• 2.3.2 證券分析師盈余預(yù)測(cè)及時(shí)性的價(jià)值26-27
• 第3章 研究假設(shè)和研究設(shè)計(jì)27-36
• 3.1 機(jī)理分析和假設(shè)提出27-31
• 3.1.1 投資者反應(yīng)不足對(duì)盈余公告后股價(jià)漂移的影響27-28
• 3.1.2 分析師盈余預(yù)測(cè)及時(shí)性對(duì)投資者及時(shí)理解信息的作用28-29
• 3.1.3 分析師盈余預(yù)測(cè)及時(shí)性對(duì)投資者及時(shí)反應(yīng)信息的作用29-30
• 3.1.4 分析師盈余預(yù)測(cè)及時(shí)性對(duì)盈余公告后股價(jià)漂移的作用30-31
• 3.2 變量定義和模型建立31-36
• 3.2.1 變量選擇31-34
• 3.2.2 模型構(gòu)建34-35
• 3.2.3 窗口選擇35-36
• 第4章 實(shí)證結(jié)果及分析36-46
• 4.1 描述性統(tǒng)計(jì)分析36-39
• 4.1.1 盈余預(yù)測(cè)及時(shí)性的描述性統(tǒng)計(jì)分析36-37
• 4.1.2 其他變量的描述性統(tǒng)計(jì)分析37-39
• 4.2 多元回歸結(jié)果分析39-46
• 4.2.1 事件窗口期內(nèi)盈余預(yù)測(cè)及時(shí)性的市場(chǎng)反應(yīng)39-41
• 4.2.2 漂移窗口期內(nèi)盈余預(yù)測(cè)及時(shí)性對(duì)股價(jià)漂移的影響41-46
• 第5章 政策建議46-49
• 5.1 提高信息披露質(zhì)量46-47
• 5.2 提升證券分析師盈余預(yù)測(cè)的及時(shí)性47-48
• 5.3 引導(dǎo)投資者關(guān)注分析師的盈余預(yù)測(cè)48-49
• 結(jié)論49-51
• 參考文獻(xiàn)51-55
• 致謝55-57
• 附錄A 攻讀學(xué)位期間所發(fā)表的學(xué)術(shù)論文目錄57

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