發(fā)布時(shí)間：2017-06-16 12:07

  本文關(guān)鍵詞：貨幣政策、負(fù)債融資與股權(quán)代理成本，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：本文基于貨幣政策的研究視角,利用中國上市公司2002~2012年的相關(guān)數(shù)據(jù),結(jié)合考慮公司產(chǎn)權(quán)性質(zhì),研究不同貨幣政策環(huán)境下負(fù)債融資對股權(quán)代理成本的影響。研究發(fā)現(xiàn):負(fù)債融資在緊縮貨幣政策下能有效減少股權(quán)代理成本,但與非國有上市公司相比,由于國有上市公司存在預(yù)算軟約束和監(jiān)督激勵(lì)機(jī)制不完善等問題,負(fù)債融資抑制股權(quán)代理成本的效果在這些公司上較差;同時(shí),短期負(fù)債降低股權(quán)代理成本的效果好于長期負(fù)債。因此,在緊縮性貨幣政策下,公司應(yīng)調(diào)整融資結(jié)構(gòu),適當(dāng)提高負(fù)債融資比例,特別是短期負(fù)債融資的比例,以降低股權(quán)代理成本,提升公司價(jià)值。
【作者單位】： 暨南大學(xué)金融研究所與金融系;中信銀行廣州分行;
【關(guān)鍵詞】： 負(fù)債融資 股權(quán)代理成本 貨幣政策 公司治理 公司價(jià)值
【基金】：國家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71272213)“貨幣政策波動(dòng)、信貸資源配置及其經(jīng)濟(jì)后果研究”的階段性成果
【分類號】：F822.0;F832.51;F275;F224
【正文快照】： 隨著中國債券市場的發(fā)展和信貸規(guī)模的擴(kuò)大,負(fù)債在公司融資結(jié)構(gòu)中所占的比例越來越大。負(fù)債融資不僅解決了企業(yè)資金問題,同時(shí)與股權(quán)融資相比還具有稅收上的優(yōu)勢。表面上看,公司負(fù)債的增加僅僅為公司提供了資金和稅收減免優(yōu)惠,但深入研究后可以發(fā)現(xiàn)負(fù)債融資也具有良好的公司治理

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本文編號：455332