本文關(guān)鍵詞：行業(yè)集中度、企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位與現(xiàn)金持有競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：現(xiàn)金是企業(yè)賴以維持生命的"血液",其持有價(jià)值關(guān)乎公司的發(fā)展與未來(lái)。本文運(yùn)用2003-2013年滬深兩市A股上市公司樣本數(shù)據(jù),從行業(yè)集中度和企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位的雙重視角探討了產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)影響公司現(xiàn)金持有競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)的微觀作用機(jī)制。經(jīng)驗(yàn)證據(jù)表明,行業(yè)集中度主要發(fā)揮了產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)之掠奪效應(yīng),即在集中行業(yè)企業(yè)中,掠奪效應(yīng)對(duì)公司現(xiàn)金持有競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)影響的深度和廣度更大;企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位主要發(fā)揮了產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)之治理效應(yīng),即低競(jìng)爭(zhēng)地位企業(yè)的現(xiàn)金持有競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)更為顯著;特別地,公司面臨的捕食風(fēng)險(xiǎn)越高,集中行業(yè)的上述掠奪效應(yīng)尤為顯著,自身代理問(wèn)題越嚴(yán)重,低競(jìng)爭(zhēng)地位的上述治理效應(yīng)越發(fā)凸顯;進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),由行業(yè)掠奪效應(yīng)所強(qiáng)化的競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)最終并未帶來(lái)現(xiàn)金持有價(jià)值的提升,而由公司治理效應(yīng)所強(qiáng)化的競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)最終提升了持有價(jià)值。上述結(jié)論在豐富產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與現(xiàn)金持有相關(guān)研究的同時(shí),也為處于不同行業(yè)、具有不同競(jìng)爭(zhēng)地位的企業(yè)戰(zhàn)略選擇和現(xiàn)金管理提供了經(jīng)驗(yàn)借鑒。
【作者單位】： 石河子大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 現(xiàn)金持有 競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng) 掠奪效應(yīng) 治理效應(yīng)
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(71362004) 新疆自治區(qū)研究生科研創(chuàng)新項(xiàng)目(XJGRI2015046)的階段性成果
【分類號(hào)】：F271;F275.1;F832.51
【正文快照】： 一、引言現(xiàn)金作為企業(yè)重要的流動(dòng)資產(chǎn),其持有價(jià)值關(guān)乎公司的發(fā)展與衰敗,現(xiàn)金持有決策更是企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的重要組成部分�？v觀已有研究,代理成本導(dǎo)致的現(xiàn)金持有價(jià)值“較低觀”(Kalcheva和Lins,2007)以及其緩解融資約束體現(xiàn)的價(jià)值“較高觀”(Mikkelson和Partch,2003)讓公司現(xiàn)金持

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前4條

1 楊興全;吳昊e

本文編號(hào)：450552