本文關(guān)鍵詞：理財(cái)型機(jī)構(gòu)投資者持股對(duì)應(yīng)計(jì)異象影響研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：2014年的中國(guó)股市可謂是牛市熊市的轉(zhuǎn)折年,上證指數(shù)全年漲幅高達(dá)52.87%,實(shí)現(xiàn)了從“熊冠全球”到“牛冠全球”的華麗轉(zhuǎn)身。隨著股市漸漸形成的賺錢效應(yīng),越來越多的企業(yè)想從這一盛宴中分一杯羹。不過在收益增長(zhǎng)的同時(shí),投資者面臨的風(fēng)險(xiǎn)也是水漲船高。首先財(cái)政部在近幾年對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行了修訂,如2014年對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第30號(hào)—財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)的修訂,無疑會(huì)增加投資者解讀會(huì)計(jì)報(bào)表的難度,其余準(zhǔn)則的修訂亦會(huì)影響投資者的決定。其次滬港通的放開以及上證50ETF股票期權(quán)試點(diǎn)的實(shí)行,同樣使得企業(yè)面臨著較之前更大的投資風(fēng)險(xiǎn)。在這一背景下,機(jī)構(gòu)投資者可以利用自身的專業(yè)能力,發(fā)揮專家理財(cái)?shù)膬?yōu)勢(shì),幫助企業(yè)從資本市場(chǎng)中獲利。隨著機(jī)構(gòu)投資者在我國(guó)資本市場(chǎng)中所顯現(xiàn)出的作用日益深遠(yuǎn),對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的相關(guān)研究也不斷深入,這些研究對(duì)發(fā)展資本市場(chǎng)有著重要的指導(dǎo)意義。本文以Sloan在1996年提出的“應(yīng)計(jì)異象”問題為研究對(duì)象,試圖檢驗(yàn)我國(guó)資本市場(chǎng)是否存在類似的市場(chǎng)異象,并且通過應(yīng)計(jì)異象考察機(jī)構(gòu)投資者的持股行為是否可以表現(xiàn)出更為準(zhǔn)確的定價(jià)能力。本文首先研究了現(xiàn)金流量和會(huì)計(jì)應(yīng)計(jì)在持續(xù)性方面的差異,肯定了現(xiàn)金流量較之會(huì)計(jì)應(yīng)計(jì)具有更高的持續(xù)能力。其次本文基于國(guó)內(nèi)外應(yīng)計(jì)異象的相關(guān)理論和文獻(xiàn),仿照Sloan(1996)的投資策略,對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)應(yīng)計(jì)異象的存在性進(jìn)行研究。對(duì)樣本公司按會(huì)計(jì)應(yīng)計(jì)高低進(jìn)行分組,賣出最高會(huì)計(jì)應(yīng)計(jì)組股票,同時(shí)買入最低會(huì)計(jì)應(yīng)計(jì)組股票,通過套利投資獲得顯著的超額回報(bào),證明在我國(guó)資本市場(chǎng)應(yīng)計(jì)異象是存在的。最后還研究了理財(cái)型機(jī)構(gòu)投資者持股對(duì)應(yīng)計(jì)異象的影響。本文以Bushee(1998)提出的對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的劃分方法為依據(jù),通過對(duì)選取的525名機(jī)構(gòu)投資者的指標(biāo)得分值進(jìn)行因子分析、計(jì)算均值,最終篩選出79名理財(cái)型機(jī)構(gòu)投資者。通過本文構(gòu)建的回歸模型,驗(yàn)證了機(jī)構(gòu)投資者持股差異性對(duì)應(yīng)計(jì)異象的影響,證實(shí)了理財(cái)型機(jī)構(gòu)投資者積極行使自身權(quán)益,更好的抑制了應(yīng)計(jì)異象的發(fā)生。
【關(guān)鍵詞】：應(yīng)計(jì)異象 機(jī)構(gòu)投資者 應(yīng)計(jì)項(xiàng)目 現(xiàn)金流量 累計(jì)超額收益
【學(xué)位授予單位】：首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-10
• 1 導(dǎo)論10-16
• 1.1 研究背景10-11
• 1.2 研究問題的界定及研究意義11-12
• 1.2.1 研究問題的界定11-12
• 1.2.2 研究意義12
• 1.3 研究方法12-13
• 1.4 可能的創(chuàng)新之處13
• 1.5 研究的思路及框架13-16
• 2 研究綜述16-26
• 2.1 應(yīng)計(jì)異象的存在性16-19
• 2.1.1 國(guó)外研究成果16-17
• 2.1.2 國(guó)內(nèi)研究成果17-19
• 2.2 應(yīng)計(jì)異象的成因19-22
• 2.2.1 國(guó)外研究成果19-21
• 2.2.2 國(guó)內(nèi)研究成果21-22
• 2.3 應(yīng)計(jì)異象與其他市場(chǎng)異象的關(guān)系22-23
• 2.3.1 國(guó)外研究成果22
• 2.3.2 國(guó)內(nèi)研究成果22-23
• 2.4 機(jī)構(gòu)投資者與應(yīng)計(jì)異象23-25
• 2.4.1 國(guó)外研究成果23
• 2.4.2 國(guó)內(nèi)研究成果23-25
• 2.5 文獻(xiàn)評(píng)述25-26
• 3 理論基礎(chǔ)26-29
• 3.1 有效市場(chǎng)假說26-27
• 3.1.1 有效市場(chǎng)假說的假設(shè)條件26
• 3.1.2 有效市場(chǎng)假說的類型26-27
• 3.2 委托代理理論27
• 3.3 行為金融學(xué)27-29
• 4 假設(shè)分析與研究設(shè)計(jì)29-35
• 4.1 提出假設(shè)29-30
• 4.2 數(shù)據(jù)來源30-31
• 4.3 變量解釋31-33
• 4.3.1 會(huì)計(jì)應(yīng)計(jì)31-32
• 4.3.2 超額收益與累計(jì)超額收益32-33
• 4.3.3 控制變量33
• 4.4 假設(shè)模型33-35
• 5 實(shí)證研究結(jié)果及分析35-48
• 5.1 描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果35-37
• 5.1.1 分年度的樣本統(tǒng)計(jì)結(jié)果35-36
• 5.1.2 會(huì)計(jì)應(yīng)計(jì)分組的樣本統(tǒng)計(jì)結(jié)果36-37
• 5.2 單變量回歸分析37-38
• 5.3 實(shí)證結(jié)果分析38-48
• 5.3.1 對(duì)會(huì)計(jì)應(yīng)計(jì)和現(xiàn)金流量持續(xù)性的實(shí)證檢驗(yàn)38-40
• 5.3.2 對(duì)應(yīng)計(jì)異象存在性的實(shí)證檢驗(yàn)40-41
• 5.3.3 對(duì)機(jī)構(gòu)投資者持股抑制應(yīng)計(jì)異象的實(shí)證檢驗(yàn)41-47
• 5.3.3.1 機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性的計(jì)量42-44
• 5.3.3.2 機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性的因子分析44-46
• 5.3.3.3 機(jī)構(gòu)投資者的回歸分析46-47
• 5.3.4 實(shí)證小結(jié)47-48
• 6 結(jié)論、政策建議與本文局限性48-52
• 6.1 結(jié)論48
• 6.2 政策建議48-51
• 6.3 論文局限性51-52
• 主要參考文獻(xiàn)52-56
• 致謝56-57
• 附錄一：理財(cái)型機(jī)構(gòu)投資者篩選結(jié)果57-59
• 在學(xué)期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文及研究成果59-60

【引證文獻(xiàn)】

中國(guó)重要會(huì)議論文全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 張健;劉斌;;應(yīng)計(jì)異象與機(jī)構(gòu)投資者交易行為[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2011學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

  本文關(guān)鍵詞：理財(cái)型機(jī)構(gòu)投資者持股對(duì)應(yīng)計(jì)異象影響研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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本文編號(hào)：448536