本文關(guān)鍵詞：兩類下方風(fēng)險度量下證券組合擬合有效性問題的研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：隨著現(xiàn)代金融理論的發(fā)展及金融監(jiān)管的需要,VaR和CVaR方法被提出來,并被廣泛用于投資組合選擇理論中.然而事實上,投資者在投資決策過程中常常不可避免地要在某個證券子集上受到人為的、政策的、法律法規(guī)的投資約束.鑒于這個問題,本文將提出擬合有效證券組合的概念,并在下側(cè)風(fēng)險VaR和CVaR約束下探討投資組合選擇模型的擬合有效性問題.這里的擬合有效是指當(dāng)投資者在某個證券子集上存在約束時,給定證券子集上的投資組合在樣本期外的有效性,特別地,當(dāng)約束限制為零約束時,就成為證券組合的有效子集問題.與以往研究思路不同,本文將統(tǒng)計推斷技術(shù)直接融入到投資組合決策過程,從管理和利用估計風(fēng)險的角度提出基于參數(shù)估計風(fēng)險的擬合有效證券組合問題.本文在收益率服從正態(tài)分布的假設(shè)下給出了一定持有期內(nèi)和置信水平下VaR和CVaR的計算公式,研究了均值-VaR模型和均值-CVaR模型的擬合有效證券組合,并在給定約束證券組合時,給出了判斷原擬合證券組合是擬合有效的充要條件,緊接著本文根據(jù)擬合有效證券組合存在的充要條件推導(dǎo)出對應(yīng)的、vald統(tǒng)計檢驗量,這樣就從統(tǒng)計檢驗角度有效的解決了當(dāng)存在有效的附加約束的證券子集時如何選擇和確定的問題.在文章的最后,結(jié)合我國股票市場數(shù)據(jù),在均值-方差坐標(biāo)上繪出了正態(tài)分布下這兩個投資選擇模型的有效前沿,并與C-F法得到的形狀進行了對比,結(jié)果驗證了,當(dāng)證券組合數(shù)量充足,日收益率的證券組合均值-VaR模型和均值-CVaR模型的有效前沿幾乎重合.類似地,當(dāng)投資者在某個證券子集上考慮投資約束時得到兩個模型的擬合有效前沿也有類似的結(jié)果.研究結(jié)果表明正態(tài)分布假設(shè)對于本文的論證是合理的,并進一步驗證了當(dāng)在某個證券子集上增加投資約束時,雖然原來的證券組合未必有效,但通過選擇合適的證券集劃分仍然可以實觀其擬合有效性,并且可以得到基本相同的樣本外業(yè)績表現(xiàn).
【關(guān)鍵詞】：均值-VaR模型 均值-CVaR模型 擬合有效證券組合 統(tǒng)計推斷 投資約束
【學(xué)位授予單位】：深圳大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F830.91;F224
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-11
• 第一章 引言11-17
• 1.1 研究背景及意義11-13
• 1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀13-15
• 1.3 本文主要內(nèi)容及創(chuàng)新點15-17
• 第二章 均值-VaR模型下擬合有效證券組合及統(tǒng)計檢驗17-32
• 2.1 模型概念及數(shù)學(xué)框架17-20
• 2.1.1 概念及記號17-18
• 2.1.2 VaR和CVaR18-20
• 2.2 均值-VaR模型下證券組合擬合有效性的判定20-24
• 2.2.1 均值-VaR模型及有效邊界論述20-21
• 2.2.2 均值-VaR模型下證券組合擬合有效性的判定21-24
• 2.3 均值-VaR模型下擬合有效證券組合的統(tǒng)計檢驗24-29
• 2.4 均值-VaR和均值-方差模型下證券組合擬合有效性的比較29-32
• 第三章 均值-CVaR模型下擬合有效證券組合及統(tǒng)計檢驗32-46
• 3.1 均值-CVaR模型下證券組合擬合有效性的判定32-38
• 3.1.1 均值-CVaR模型及有效邊界論述32-34
• 3.1.2 均值-CVaR模型擬合有效證券組合判定條件34-38
• 3.2 考慮無風(fēng)險資產(chǎn)的均值-CVaR模型下證券組合擬合有效性的判定38-39
• 3.3 基于均值-CVaR模型下擬合有效投資組合的統(tǒng)計檢驗39-46
• 第四章 實證分析46-55
• 4.1 數(shù)據(jù)選取及描述46-48
• 4.2 給定證券組合的擬合有效性檢驗48-53
• 4.2.1 擬合有效證券組合統(tǒng)計檢驗結(jié)果分析48-50
• 4.2.2 給定證券組合的擬合有效邊界及樣本外表現(xiàn)50-53
• 4.3 樣本內(nèi)最優(yōu)證券組合的擬合有效性比較53-55
• 第五章 結(jié)論55-56
• 附錄A 中國滬深A(yù)股市場樣本股票的序號及代碼56-59
• 參考文獻59-62
• 致謝62-63

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前2條

1 王建華,李楚霖;度量與控制金融風(fēng)險的新方法[J];武漢理工大學(xué)學(xué)報(信息與管理工程版);2002年02期

2 蔣春福;彭紅毅;;證券組合有效子集的統(tǒng)計推斷[J];應(yīng)用數(shù)學(xué)學(xué)報;2012年03期

  本文關(guān)鍵詞：兩類下方風(fēng)險度量下證券組合擬合有效性問題的研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：434060