本文關鍵詞：上市公司高管減持對股價影響的實證研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：由于在公司內的特殊地位,上市公司高管的減持往往備受投資者關注。但目前關于“高管”這一特定身份的股東減持對股價影響的討論并不充分,已有的文獻主要討論的是其短期效應。本文從滬深證券交易所選取2011年1月1日-2014年3月14日上市公司高管在二級市場上減持作為樣本,利用事件研究法研究高管減持對公司股價的中長期影響,并且按照不同的標準將樣本分為多個子樣本,以進一步分析不同因素對事件影響造成的差異。研究發(fā)現(xiàn),總樣本中,上市公司高管的減持事件前后股價呈現(xiàn)倒“V”型走勢,即高管的減持具有強烈的擇時性,其減持向市場傳遞了負向信號。減持前股價上漲,減持后股價立刻反轉。不同樣本的減持產生的負向效應也有所不同。對于不同板塊的市場,減持前主板市場股價在短期內迅速上升,減持后股價的下降具有一定的延遲性；創(chuàng)業(yè)板市場股價在減持前并沒有顯著的上升,在減持后出現(xiàn)了顯著的下降。對于不同性質的公司,國企的高管減持后對股價的負向效應在中長期內并不顯著,僅在短期內通過了顯著性,而非國企的高管減持后在中長期內對股價產生了顯著的持續(xù)負向效應。對于不同比例的減持,小比例減持樣本對股價產生的負向效應僅在短期內顯著,而高管通過大比例減持能夠在中長期持續(xù)對股價產生負向效應。對于不同層級的高管,經理層高管減持后在中長期內對股價產生了持續(xù)顯著的負向影響,監(jiān)事層樣本產生的負向效應在長期內并不顯著,僅在短期內顯著；董事層高管減持在中長期則對股價僅產生負向影響,在短期內影響并不顯著。
【關鍵詞】：高管 減持 中長期 股價
【學位授予單位】：合肥工業(yè)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F272.92;F832.51
【目錄】：

• 致謝7-8
• 摘要8-9
• ABSTRACT9-15
• 第一章 緒論15-20
• 1.1 研究背景和意義15-17
• 1.1.1 研究背景15-17
• 1.1.2 研究意義17
• 1.2 研究思路和框架17-18
• 1.2.1 研究思路17-18
• 1.2.2 研究框架18
• 1.3 研究方法與創(chuàng)新點18-20
• 第二章 研究綜述20-25
• 2.1 國外研究綜述20-22
• 2.2 國內研究綜述22-25
• 第三章 理論分析25-31
• 3.1 基本概念的界定25-26
• 3.1.1 公司高管的基本概念25
• 3.1.2 高管股份減持的基本概念25-26
• 3.2 理論基礎26-28
• 3.2.1 有效市場理論26-27
• 3.2.2 信號傳遞理論27
• 3.2.3 市場擇時理論27-28
• 3.3 高管股份減持的相對優(yōu)勢及動機分析28-31
• 3.3.1 高管股份減持的相對優(yōu)勢分析28-29
• 3.3.2 高管股份減持的動機分析29-31
• 第四章 我國上市公司高管減持現(xiàn)狀31-34
• 4.1 高管總體減持概況31-32
• 4.2 不同高管減持比例概況32
• 4.3 不同市場高管減持概況32-34
• 第五章 實證分析34-58
• 5.1 研究設計34-39
• 5.1.1 研究假設34-35
• 5.1.2 樣本及數(shù)據(jù)35-36
• 5.1.3 事件研究及實證模型36-39
• 5.2 高管減持對公司股價的影響39-58
• 5.2.1 總樣本下高管減持對股價的影響39-43
• 5.2.2 不同板塊的上市公司高管減持對股價的影響43-48
• 5.2.3 不同公司性質的高管減持對股價的影響48-51
• 5.2.4 不同的高管減持比例對股價影響51-54
• 5.2.5 不同層級的高管減持對股價影響54-58
• 第六章 結論及政策建議58-63
• 6.1 研究結論58-60
• 6.2 政策建議60-61
• 6.2.1 基于公司角度60
• 6.2.2 基于監(jiān)管角度60-61
• 6.2.3 基于普通投資者角度61
• 6.3 研究局限與展望61-63
• 參考文獻63-67
• 附錄67-69
• 攻讀碩士學位期間的學術活動及成果情況69

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1 劉淇;上市公司高管減持對股價影響的實證研究[D];合肥工業(yè)大學;2015年

  本文關鍵詞：上市公司高管減持對股價影響的實證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：432526