本文關(guān)鍵詞：上市公司定向增發(fā)新股前真實(shí)活動(dòng)盈余管理研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：股權(quán)再融資過程中的盈余管理問題一直是學(xué)術(shù)界研究的熱點(diǎn)問題。股權(quán)分置改革后,定向增發(fā)成為了目前上市公司進(jìn)行股權(quán)再融資的熱門選擇。盈余管理有應(yīng)計(jì)項(xiàng)目盈余管理和真實(shí)活動(dòng)盈余管理兩種形式,而我國(guó)對(duì)于真實(shí)活動(dòng)盈余管理的研究仍處于起步階段,定向增發(fā)過程中真實(shí)活動(dòng)盈余管理的存在性,增發(fā)對(duì)象不同、大股東持股比例不同對(duì)其的影響還未形成系統(tǒng)的結(jié)論,是否真實(shí)活動(dòng)盈余管理行為會(huì)影響企業(yè)股票價(jià)格還有待進(jìn)一步研究。本文主要研究我國(guó)A股市場(chǎng)制造業(yè)上市公司定向增發(fā)中的真實(shí)活動(dòng)盈余管理行為,希望能給我國(guó)上市公司的利益相關(guān)者提供一定的投資和籌資方面的啟示,也希望能對(duì)我國(guó)政府部門完善我國(guó)資本市場(chǎng)的立法和監(jiān)管,規(guī)范資本市場(chǎng)的行為,對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展起到一定的支持作用。本文以2011年在我國(guó)A股市場(chǎng)定向增發(fā)新股的制造業(yè)上市公司為研究樣本,對(duì)上市公司定向增發(fā)新股過程中的真實(shí)活動(dòng)盈余管理進(jìn)行了實(shí)證研究。研究結(jié)果表明,制造業(yè)上市公司在定向增發(fā)新股前一年存在真實(shí)活動(dòng)盈余管理行為,并且定向增發(fā)新股的增發(fā)對(duì)象不同,其真實(shí)活動(dòng)盈余管理的方向也不同。若增發(fā)新股對(duì)象為控股股東及其關(guān)聯(lián)方,上市公司會(huì)實(shí)施負(fù)的盈余管理。其次,上市公司第一大股東的持股比例與定向增發(fā)前一年的真實(shí)活動(dòng)盈余管理程度有關(guān),第一大股東持股比例越高,其真實(shí)活動(dòng)盈余管理程度也越強(qiáng)烈。此外,本文研究發(fā)現(xiàn),若定向增發(fā)公司在增發(fā)前實(shí)施了負(fù)向真實(shí)活動(dòng)盈余管理,那么增發(fā)后市場(chǎng)表現(xiàn)出正的股價(jià)效應(yīng);若公司實(shí)施了正向真實(shí)活動(dòng)盈余管理,那么增發(fā)后市場(chǎng)表現(xiàn)出負(fù)的股價(jià)效應(yīng),出現(xiàn)股價(jià)“變臉”。本文研究結(jié)論為加強(qiáng)對(duì)上市公司的監(jiān)管力度,優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu),提高信息披露有效性提供了重要的理論依據(jù)。
【關(guān)鍵詞】：定向增發(fā) 真實(shí)活動(dòng)盈余管理 增發(fā)對(duì)象 經(jīng)濟(jì)后果
【學(xué)位授予單位】：蘇州大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F275;F832.51
【目錄】：

• 中文摘要4-5
• ABSTRACT5-10
• 第1章 導(dǎo)論10-17
• 1.1 研究背景10-14
• 1.1.1 定向增發(fā)的興起10-12
• 1.1.2 上市公司盈余管理方式的轉(zhuǎn)變12-14
• 1.2 研究意義14-15
• 1.2.1 理論意義14-15
• 1.2.2 現(xiàn)實(shí)意義15
• 1.3 研究方法及路徑15-17
• 第2章 相關(guān)文獻(xiàn)綜述17-26
• 2.1 有關(guān)盈余管理方式變化的研究17-19
• 2.1.1 盈余管理的內(nèi)涵17-18
• 2.1.2 宏觀環(huán)境的變化對(duì)盈余管理方式的影響18-19
• 2.1.3 實(shí)施成本與收益的變化對(duì)盈余管理方式的影響19
• 2.2 有關(guān)真實(shí)活動(dòng)盈余管理動(dòng)因的研究19-22
• 2.2.1 契約動(dòng)因19-20
• 2.2.2 資本市場(chǎng)動(dòng)因20-21
• 2.2.3 職業(yè)前景動(dòng)因21-22
• 2.3 有關(guān)真實(shí)活動(dòng)盈余管理經(jīng)濟(jì)后果的研究22-24
• 2.3.1 真實(shí)活動(dòng)盈余管理對(duì)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響22-23
• 2.3.2 真實(shí)活動(dòng)盈余管理對(duì)公司股票價(jià)格的影響23-24
• 2.4 文獻(xiàn)評(píng)述24-26
• 第3章 制度背景與理論基礎(chǔ)26-34
• 3.1 我國(guó)上市公司定向增發(fā)政策的演變26-27
• 3.1.1 股權(quán)分置改革前的相關(guān)政策26
• 3.1.2 股權(quán)分置改革后的相關(guān)政策26-27
• 3.2 我國(guó)上市公司定向增發(fā)的條件與程序27-29
• 3.2.1 我國(guó)上市公司定向增發(fā)的條件27-28
• 3.2.2 我國(guó)上市公司定向增發(fā)的程序28-29
• 3.3 本研究的理論基礎(chǔ)29-34
• 3.3.1 有效市場(chǎng)理論29-31
• 3.3.2 信息不對(duì)稱理論31-32
• 3.3.3 委托代理理論32-34
• 第4章 實(shí)證分析總體設(shè)計(jì)34-45
• 4.1 研究假設(shè)的提出34-38
• 4.1.1 不同定向增發(fā)對(duì)象與真實(shí)活動(dòng)盈余管理關(guān)系的理論分析34-35
• 4.1.2 大股東持股比例與真實(shí)活動(dòng)盈余管理關(guān)系的理論分析35-37
• 4.1.3 真實(shí)活動(dòng)盈余管理程度與其未來股價(jià)關(guān)系的理論分析37-38
• 4.2 模型的構(gòu)建38-45
• 4.2.1 被解釋變量38-42
• 4.2.2 解釋變量和控制變量42-43
• 4.2.3 模型的建立43-44
• 4.2.4 樣本選擇和數(shù)據(jù)來源44-45
• 第5章 實(shí)證檢驗(yàn)及結(jié)果分析45-60
• 5.1 真實(shí)活動(dòng)盈余管理存在性檢驗(yàn)45-48
• 5.1.1 定向增發(fā)上市公司真實(shí)活動(dòng)盈余管理時(shí)間序列分布45-46
• 5.1.2 定向增發(fā)上市公司與控制樣本的比較分析46-48
• 5.2 不同定向增發(fā)對(duì)象與真實(shí)活動(dòng)盈余管理關(guān)系檢驗(yàn)48-52
• 5.2.1 描述性統(tǒng)計(jì)48
• 5.2.2 相關(guān)性檢驗(yàn)48-50
• 5.2.3 多元回歸分析50-52
• 5.3 第一大股東持股比例與真實(shí)活動(dòng)盈余管理關(guān)系檢驗(yàn)52-55
• 5.3.1 相關(guān)性檢驗(yàn)52-54
• 5.3.2 多元回歸分析54-55
• 5.4 定向增發(fā)前真實(shí)活動(dòng)盈余管理程度與定向增發(fā)后股票價(jià)格表現(xiàn)情況關(guān)系檢驗(yàn)55-58
• 5.5 穩(wěn)健性檢驗(yàn)58-60
• 第6章 研究結(jié)論、建議和展望60-65
• 6.1 研究結(jié)論60-61
• 6.2 研究啟示及建議61-63
• 6.2.1 公司層面的對(duì)策建議61-62
• 6.2.2 政策層面的對(duì)策建議62-63
• 6.3 研究創(chuàng)新點(diǎn)和不足63-65
• 參考文獻(xiàn)65-70
• 攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表的論文70-71
• 致謝71-72

【參考文獻(xiàn)】

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  本文關(guān)鍵詞：上市公司定向增發(fā)新股前真實(shí)活動(dòng)盈余管理研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號(hào)：427973