發(fā)布時(shí)間：2017-06-06 18:05

  本文關(guān)鍵詞：可延期債券定價(jià)研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：隨著金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展,市場(chǎng)上可供選擇的金融產(chǎn)品不計(jì)其數(shù),而內(nèi)嵌期權(quán)型債券是一大類較為復(fù)雜的投資工具(其復(fù)雜性主要是由于在債券合約中可以包含一個(gè)或者多個(gè)期權(quán)條款,而期權(quán)的定價(jià)又是金融衍生品中最為復(fù)雜的)。毫無疑問,金融產(chǎn)品的定價(jià)一直是金融研究的核心問題,而內(nèi)嵌期權(quán)型債券作為一種復(fù)雜的結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品,不同的研究者對(duì)于定價(jià)方法的選擇以及數(shù)學(xué)模型的設(shè)定也是大相徑庭。本文借鑒已往學(xué)者對(duì)于其他內(nèi)嵌期權(quán)型債券的研究,應(yīng)用債券定價(jià)中常用的二叉樹定價(jià)法確定一種簡(jiǎn)單的可延期債券的理論價(jià)格,并繪制可延期債券的二維特性圖,分析可延期債券的久期及凸形。二叉樹模型定價(jià)的準(zhǔn)確性是建立在步數(shù)選取較大的基礎(chǔ)之上,這也使得定價(jià)過程中的計(jì)算十分繁瑣,為此,本文利用MATLAB軟件編寫程序來輔助分析。文中給出了具體的程序代碼,為以后的研究者提供參考。對(duì)于債券發(fā)行者而言,參考本文的定價(jià)方法并根據(jù)實(shí)際的需要做適當(dāng)修正可以制定合理的發(fā)行價(jià)格,顯然,在成熟的金融市場(chǎng)里,一種債券的順利發(fā)行必須以一個(gè)對(duì)市場(chǎng)參與者公平的價(jià)格為前提。而作為投資者,不僅需要知道一種債券的定價(jià)是否合理,還必須了解隨著市場(chǎng)利率的改變,債券價(jià)格的變動(dòng)情況(價(jià)格收益率曲線)。因?yàn)檫@既是投資者利率風(fēng)險(xiǎn)管理中不可或卻的手段,又是其在通過預(yù)測(cè)債券價(jià)格走勢(shì)獲利時(shí)估計(jì)預(yù)期收益率的重要參考標(biāo)準(zhǔn)。文中對(duì)不同到期期限可延期債券久期及凸性的對(duì)比分析可以投資者做投資決策提供有力依據(jù)。本文的研究結(jié)論也可以用于解決商業(yè)銀行貸款逾期問題,為商業(yè)銀行在貸款風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)更加主動(dòng),靈活。
【關(guān)鍵詞】：可延期債券 期權(quán)定價(jià) 二叉樹模型 久期 凸性
【學(xué)位授予單位】：蘭州財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 1 緒論9-15
• 1.1 選題依據(jù)，研究的目的、意義9-11
• 1.1.1 選題依據(jù)9
• 1.1.2 研究的目的、意義9-11
• 1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì)11-15
• 1.2.1 國外相關(guān)研究概述11-12
• 1.2.2 國內(nèi)相關(guān)研究概述12-13
• 1.2.3 文獻(xiàn)評(píng)述13-15
• 2 可延期債券的理論基礎(chǔ)15-25
• 2.1 期權(quán)定價(jià)的幾種方法15-22
• 2.1.1B-S-M模型15-16
• 2.1.2 二叉樹模型16-18
• 2.1.3 有限差分法18-20
• 2.1.4 蒙特卡羅模擬法20-21
• 2.1.5 四種定價(jià)方法的比較21-22
• 2.2 債券的久期與凸性22-25
• 2.2.1 債券的久期22-23
• 2.2.2 債券的凸性23-25
• 3 可延期債券的定價(jià)25-30
• 3.1 基于二叉樹模型的可延期債券定價(jià)25-28
• 3.1.1 二叉樹模型定價(jià)25-27
• 3.1.2 基于MATLAB的二叉樹模型27-28
• 3.2 模型定價(jià)結(jié)果分析28-30
• 4 可延期債券的特性分析30-41
• 4.1 可延期債券的二維特性圖30-33
• 4.2 可延期債券的久期與凸性33-37
• 4.3 可延期債券與可贖回債券對(duì)比分析37-41
• 4.3.1 價(jià)格與凸性的改變38-39
• 4.3.2 買權(quán)價(jià)格或(看漲)期權(quán)費(fèi)39
• 4.3.3 持有者利益和贖回溢價(jià)39-40
• 4.3.4 投資補(bǔ)償40-41
• 5 研究結(jié)論41-45
• 5.1 研究結(jié)論41-42
• 5.2 不足與展望42-45
• 附錄45-49
• 參考文獻(xiàn)49-52
• 致謝52

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前4條

1 何曉光;;期權(quán)定價(jià)理論的發(fā)展與應(yīng)用[J];經(jīng)濟(jì)論壇;2009年09期

2 楊柳;期權(quán)定價(jià)理論回顧與展望[J];甘肅科技縱橫;2005年02期

3 連穎穎;張鐵;;期權(quán)定價(jià)新型二叉樹參數(shù)模型的構(gòu)造[J];數(shù)學(xué)的實(shí)踐與認(rèn)識(shí);2010年02期

4 李偉;韓立巖;;Knight不確定條件下的模糊二叉樹期權(quán)定價(jià)模型[J];中國管理科學(xué);2009年06期

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 翁澤南;蒙特卡羅方法在三類金融衍生產(chǎn)品定價(jià)中的應(yīng)用[D];上海師范大學(xué);2013年

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本文編號(hào)：427103