發(fā)布時間：2017-06-01 18:13

  本文關(guān)鍵詞：投資者情緒對中國IPO首日收益率影響的實證分析，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：以2009年1月~2014年3月上證交易數(shù)據(jù)為樣本,利用主成分分析法構(gòu)建基于中國國情的投資者情緒綜合指數(shù)(CICSI),并采用VAR模型、格蘭杰因果關(guān)系檢驗和脈沖響應(yīng)等方法考查投資者情緒綜合指數(shù)與中國IPO首日收益率之間的動態(tài)關(guān)系。結(jié)果表明,投資者情緒對IPO首日收益率有顯著的正向影響;同時,IPO首日收益率的波動也會對投資者情緒波動有顯著的沖擊,但產(chǎn)生的影響在時間上會相對滯后。實證分析結(jié)果有助于了解投資者的行為特征、決策的過程及影響機(jī)制,對于投資者的管理與引導(dǎo)、定價效率的提高、相關(guān)機(jī)制的完善具有現(xiàn)實意義。
【作者單位】： 對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 投資者情緒 IPO首日收益率 主成分分析 VAR模型 脈沖響應(yīng)函數(shù)
【分類號】：F224;F832.51
【正文快照】： 一、引言IPO首日收益率是上市公司上市首日收盤價與發(fā)行價的變動幅度。根據(jù)“有效市場假說”,新股的發(fā)行價與其在二級市場上的交易價格相等,不存在無風(fēng)險收益。然而,國內(nèi)外研究發(fā)現(xiàn),市場普遍存在這樣一種異象:新股在上市首日的收盤價普遍高于發(fā)行價,即IPO首日收益率出現(xiàn)偏高的

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本文編號：413194