以2008—2016年應(yīng)用過衍生品的滬深A(yù)股上市公司為研究樣本,檢驗(yàn)不同管理層因素(管理層權(quán)力和認(rèn)知偏差)導(dǎo)致的企業(yè)衍生品投機(jī)行為對管理層利益和一般股東利益的差異性影響,研究發(fā)現(xiàn):總體上,管理層能通過衍生品投機(jī)行為促進(jìn)自身的利益,但對一般股東的利益沒有影響;作為一種主動的投機(jī)行為,管理層權(quán)力導(dǎo)致的衍生品投機(jī)行為能夠增加管理層的利益,但對一般股東的利益的影響不明顯,而管理層認(rèn)知偏差導(dǎo)致的衍生品投機(jī)行為作為一種相對被動的投機(jī)行為,同時損害了管理層利益和一般股東的利益。此外,證據(jù)還表明我國大部分公司應(yīng)用衍生品是為了進(jìn)行套期保值,但若投機(jī)的話,則表現(xiàn)得非常顯著;企業(yè)價值的增長有利于一般股東利益的實(shí)現(xiàn),但相伴隨的舉債,則會損害一般股東利益。

【文章頁數(shù)】：9 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、基于文獻(xiàn)綜述的理論分析與研究假設(shè)
    (一) 基于文獻(xiàn)綜述的理論分析
        1. 企業(yè)衍生品應(yīng)用的效果以及投機(jī)行為的影響
        2. 不同成因的衍生品投機(jī)行為與相關(guān)者利益
    (二) 研究假設(shè)
三、研究設(shè)計
    (一) 樣本與數(shù)據(jù)
    (二) 模型與變量
        1. 模型
        2. 變量
            (1) 企業(yè)快速增長
            (2) 衍生品投機(jī)行為
            (3) 管理層權(quán)力
            (4) 管理層認(rèn)知偏差
四、統(tǒng)計檢驗(yàn)
    (一) 描述性統(tǒng)計
    (二) Pearson相關(guān)系數(shù)分析
    (三) 回歸分析
        1. 模型的回歸分析
        2. 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
五、研究結(jié)論與政策建議
    (一) 研究結(jié)論
        1. 主要結(jié)論
        2. 更多的發(fā)現(xiàn)
    (二) 政策建議
        1. 正確對待企業(yè)應(yīng)用衍生品套保與投機(jī)行為
        2. 合理制約管理層權(quán)力導(dǎo)致的投機(jī)行為
        3. 防止認(rèn)知偏差導(dǎo)致的投機(jī)行為給企業(yè)造成損失



本文編號：3960950