作為我國資本市場的重要組成部分,新三板市場吸納全國10000多家中小型企業(yè),為中小型企業(yè)的發(fā)展提供融資平臺。為了更好地管理較大規(guī)模的掛牌企業(yè),新三板分層制度應運而生。選取新三板2017年末掛牌的6575家企業(yè)作為樣本,利用DEA模型計算融資效率,并通過PSM方法比較分層制度背景下不同層級的融資效率,以及不同層級中選擇不同股票交易方式的融資效率,為分層制度功效提供客觀評價。結果發(fā)現(xiàn),創(chuàng)新層中企業(yè)的融資效率普遍高于基礎層中企業(yè)的融資效率;在創(chuàng)新層中,企業(yè)選擇做市轉讓交易方式并不會顯著提高企業(yè)的融資效率,在基礎層中,企業(yè)選擇非做市轉讓交易方式的融資效率比選擇做市轉讓交易方式的融資效率高。針對研究結果,提出在不同層級中實行差異化的制度安排等政策建議。

【文章頁數(shù)】：9 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻綜述
    (一) 分層制度研究
    (二) 做市商制度研究
    (三) 融資效率研究
三、分析方法與模型確立
    (一) 研究思路
    (二) 融資效率測度
        1. DEA模型確立
        2. 投入產(chǎn)出指標選擇
        3. 數(shù)據(jù)處理
    (三) 運用PSM方法比較融資效率
        1. 協(xié)變量選擇
        2. 傾向得分值
        3. 樣本匹配方法
四、實證結果分析與穩(wěn)健性檢驗
    (一) 樣本數(shù)據(jù)的篩選和來源
    (二) 分層制度背景下融資效率的比較
    (三) 不同層級中做市商制度對融資效率的影響
    (四) 穩(wěn)健性檢驗
五、結論與建議



本文編號：3829987