發(fā)布時間：2017-05-20 18:17

  本文關(guān)鍵詞：基于行業(yè)考慮的中國資本市場β系數(shù)實證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：資本資產(chǎn)定價模型,作為現(xiàn)代經(jīng)濟金融學研究領(lǐng)域核心理論之一,其始建于1964年。自此,國內(nèi)外的學者對資本資產(chǎn)定價模型開展了大量的實證研究檢驗,然而西方學者的研究結(jié)果存在著相當大的差異性。近年來,我國學者們也集中于研究檢驗資本資產(chǎn)定價模型在我國證券市場的適用性問題,同樣也產(chǎn)生了大量不同的研究結(jié)論。絕大多數(shù)學者的研究結(jié)果表明:資本資產(chǎn)定價模型在我國證券市場目前還不適用。但是,資本資產(chǎn)定價模型是一個非常有力的理論工具,如果能夠?qū)⑺茖W的使用在我國證券市場上,這將對于我國的投資者來說,無異于拿到了一本“武林秘笈”。本文選取2010年1月1日至2014年12月31日中國證券市場31個行業(yè)指數(shù)的日收盤價,主要進行兩方面的研究,一是對各行業(yè)β系數(shù)及其在不同市場趨勢下的穩(wěn)定性研究;二是對樣本數(shù)據(jù)進行資本資產(chǎn)定價模型的實證檢驗。實證檢驗方面主要研究行業(yè)的預期收益率與β系數(shù)之間是否存在線性相關(guān)關(guān)系的檢驗,并且試圖對各行業(yè)β系數(shù)的特點做出分析,并提出自已的觀點。本文緊緊圍繞資本資產(chǎn)定價模型的實證檢驗,采用理論與實證相結(jié)合的研究方法,文章共分成四個部分。第一部分為緒論部分。首先,對我國進行資本資產(chǎn)定價模型研究的背景進行介紹,并指出本文的研究思路和文章結(jié)構(gòu)的安排。其次,介紹資本資產(chǎn)定價模型在國內(nèi)外研究中的一系列研究成果,并指出本文在研究過程的創(chuàng)新點。第二部分為對資本資產(chǎn)定價模型以及系統(tǒng)性風險的相關(guān)理論進行闡述。介紹資本資產(chǎn)定價模型以及其相關(guān)理論的基本情況,并由此引申出的系統(tǒng)性風險的特點、影響因素和應(yīng)用等。其次。第三部分實證檢驗是本文的核心。首先介紹本文研究中的樣本選取、分類及理由,這是實證檢驗的前提,著重介紹對各行業(yè)β系數(shù)的估算辦法。其次對各行業(yè)的β系數(shù)進行實證分析,這一部分是實證檢驗的核心。估算各行業(yè)的β系數(shù),得到不同趨勢下各行業(yè)β系數(shù)的時間序列值,并對所得到的β系數(shù)與其行業(yè)收益率進行相關(guān)性實證檢驗,得出檢驗結(jié)果。第四部分是結(jié)論及建議。根據(jù)實證檢驗結(jié)果得出結(jié)論,概括本文研究結(jié)果,結(jié)合中國證券市場實際情況解釋實證檢驗的結(jié)果,并在此基礎(chǔ)上,進一步為投資者在我國證券市場中的投資行為提出建議。本文通過對樣本數(shù)據(jù)實證檢驗結(jié)果分析顯示:(1)通過對β系數(shù)的計算,一半以上行業(yè)表現(xiàn)較為活潑,系統(tǒng)風險較高;(2)樣本數(shù)據(jù)的31個行業(yè)的β系數(shù)在熊市階段表現(xiàn)有較好的穩(wěn)定性,在牛市階段穩(wěn)定性表現(xiàn)較弱;(3)不同行業(yè)收益率與β系數(shù)之間相關(guān)關(guān)系存在差異。熊市階段的各行業(yè)β系數(shù)對行業(yè)收益率的解釋能力強于牛市階段。在實證檢驗的基礎(chǔ)之上,本文進一步分析了產(chǎn)生這一結(jié)果的原因,其主要原因在于我國的證券市場的現(xiàn)實狀況。雖然我國目前證券市場發(fā)展速度較快,但相對于較發(fā)達的美國證券市場,我國的證券市場發(fā)展時間短,市場中的各項關(guān)聯(lián)政策不完善,市場的信息公開化程度不高,此外我國證券市場受到政府決策影響較大。這些因素都造成了資本資產(chǎn)定價模型在我國證券市場適用性不強。最后本文根據(jù)實證檢驗結(jié)果,為我國證券市場的投資者提出了一些投資建議。
【關(guān)鍵詞】：資本資產(chǎn)定價模型 β系數(shù) 行業(yè)收益率
【學位授予單位】：云南財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F832.5
【目錄】：

• 摘要3-5
• Abstract5-9
• 第一章 緒論9-18
• 第一節(jié) 本文的研究背景及意義9-13
• 一、本文的研究背景9-10
• 二、我國資本市場的有效性10
• 三、資本資產(chǎn)定價模型的理論意義10-12
• 四、資本資產(chǎn)定價模型的現(xiàn)實意義12-13
• 第二節(jié) 本文的研究目的和方法13-15
• 一、本文的研究目的13-14
• 二、本文的研究方法14
• 三、論文結(jié)構(gòu)安排14-15
• 第三節(jié) 文獻綜述15-17
• 一、國外學者對β系數(shù)的相關(guān)研究15-16
• 二、國內(nèi)學者對β系數(shù)的相關(guān)研究16-17
• 三、文獻簡評17
• 第四節(jié) 本文創(chuàng)新之處17-18
• 第二章 資本資產(chǎn)定價模型以及系統(tǒng)性風險的相關(guān)理論18-28
• 第一節(jié) 資本資產(chǎn)定價模型的相關(guān)理論18-23
• 一、資本資產(chǎn)定價模型的產(chǎn)生18-19
• 二、資本資產(chǎn)定價模型的假設(shè)條件19-20
• 三、資本市場線20-22
• 四、證券市場線22-23
• 第二節(jié) 系統(tǒng)性風險的特點、應(yīng)用和影響因素23-28
• 一、系統(tǒng)性風險的特點23-24
• 二、系統(tǒng)性風險的應(yīng)用24-25
• 三、系統(tǒng)性風險的影響因素25-28
• 第三章 各行業(yè)β系數(shù)的實證分析28-45
• 第一節(jié) 實證研究數(shù)據(jù)的選取、分類及理由28-30
• 一、實證研究樣本范圍的界定28
• 二、實證研究行業(yè)分類的界定28
• 三、實證研究市場收益率的界定28-29
• 四、實證研究樣本期間的界定29-30
• 第二節(jié) 擬采用的變量、方法及計算30-32
• 一、β 系數(shù)的估計30-32
• 二、實證研究擬采用的方法32
• 第三節(jié) 基于行業(yè)考慮的Β 系數(shù)實證檢驗32-43
• 一、樣本區(qū)間各行業(yè)β 系數(shù)的測算32-34
• 二、分時段測算各行業(yè)β 系數(shù)估計值與標準差34-36
• 三、大樣本期間的行業(yè)收益率和β 系數(shù)之間的相關(guān)關(guān)系檢驗36-38
• 四、熊市階段期間的行業(yè)收益率和β 系數(shù)之間的相關(guān)關(guān)系檢驗38-41
• 五、牛市階段期間的行業(yè)收益率和β 系數(shù)之間的相關(guān)關(guān)系檢驗41-43
• 第四節(jié) 本章結(jié)論43-45
• 第四章 結(jié)論及建議45-52
• 第一節(jié) 本文結(jié)論及解釋45-49
• 一、本文結(jié)論45-46
• 二、對結(jié)論的解釋46-49
• 第二節(jié) 投資建議49-50
• 第三節(jié) 不足及展望50-52
• 參考文獻52-55
• 附錄55-63
• 致謝63

【共引文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 張保紅;劉洪華;;論我國多重證券市場的建設(shè)[J];徐州工程學院學報(社會科學版);2009年03期

2 潘麗琴;;遠期外匯交易與外匯期貨的對比分析[J];全國商情(理論研究);2011年08期

3 陳莉,張卓;中國上市公司多元化戰(zhàn)略及其系統(tǒng)風險研究[J];企業(yè)經(jīng)濟;2005年02期

4 唐學學;;當前我國證券市場監(jiān)管的現(xiàn)狀及對策研究[J];企業(yè)技術(shù)開發(fā);2010年03期

5 張曉鋒;;試論國際板的推出對中國證券市場的影響[J];生產(chǎn)力研究;2012年04期

6 謝振東,羅強,黃鸝;中國股市B/M效應(yīng)與規(guī)模效應(yīng)實證研究[J];商場現(xiàn)代化;2005年27期

7 李智強;鄒嘯;;對我國股指期貨創(chuàng)新發(fā)展的初探[J];中國市場;2010年31期

8 周南南;畢于崗;;行業(yè)股指生存特征的比較分析[J];中國市場;2012年13期

9 郭曉冬;;機構(gòu)投資者與股票市場風險關(guān)系的實證研究綜述[J];山東紡織經(jīng)濟;2011年06期

10 劉道遠;;多層次資本市場改革語境下證券交易制度研究[J];法學論壇;2010年01期

中國重要會議論文全文數(shù)據(jù)庫 前3條

1 周林彬;孫琳玲;;法律規(guī)避的法律經(jīng)濟學新探:以公司融資中的法律規(guī)避為例[A];2012年度（第十屆）中國法經(jīng)濟學論壇論文集[C];2012年

2 周寶源;;送轉(zhuǎn)預案公告與營業(yè)收入預算信息披露的雙重市場反應(yīng)研究[A];中國會計學會2011學術(shù)年會論文集[C];2011年

3 宋軍;吳沖鋒;;金融資產(chǎn)定價異常現(xiàn)象研究綜述及其對新資產(chǎn)定價理論的啟示[A];經(jīng)濟學（季刊）第7卷第2期[C];2008年

  本文關(guān)鍵詞：基于行業(yè)考慮的中國資本市場β系數(shù)實證研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：382464