本文關鍵詞：股權集中度、高管薪酬與公司績效關系研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：股權結構是公司治理的基礎,高管薪酬激勵作為公司治理的重要機制,兩者之間存在了復雜而又緊密的聯(lián)系。在現(xiàn)代企業(yè)中,高管人員作為企業(yè)經營決策的制定者和執(zhí)行者,對企業(yè)的興衰成敗起了關鍵性作用。為了緩解股東與高管人員之間的代理沖突,給予高管人員必要的激勵成為解決委托代理問題的重要的手段之一,那么如何確定合理的薪酬激勵機制便成為了解決代理問題、提高公司價值的關鍵。以往研究高管薪酬與公司績效的文獻枚不勝舉,但很少有立足于我國上市公司普遍存在的“大股東控制”的背景,將股權集中度和高管薪酬激勵放入統(tǒng)一的范疇進行深入的研究。本文基于上市公司“大股東控制”背景并結合上市公司實際控制人性質,重點研究股權集中度對于制造業(yè)上市公司高管薪酬及薪酬績效敏感性的影響,以期獲得相應的經驗證據(jù)。本文首先回顧了相關研究文獻,并在此基礎上對委托代理理論、最優(yōu)契約論及管理者權力理論進行了梳理,在此基礎上分析了股權集中度對于高管薪酬契約產生影響的理論路徑;其次,對我國A股制造業(yè)上市公司薪酬、股權結構現(xiàn)狀進行了分析;再次,構建了包含股權集中度和高管薪酬激勵因素的計量模型,選用2009至2013年我國A股制造業(yè)上市公司的面板數(shù)據(jù),采用OLS多元回歸和固定效應回歸法,在探究了高管薪酬與公司績效相關性的同時,分別驗證了股權集中度對高管薪酬、股權集中度對薪酬績效敏感性的影響;最后,得出研究結論,并提出相應的政策建議。本文得出如下的研究結論:第一,我國制造業(yè)上市公司的高管薪酬激勵能夠促進公司績效的提高,國有上市公司高管貨幣薪酬的增加對于公司績效的激勵作用略高于非國有企業(yè);第二,股權集中度對高管貨幣薪酬的影響是非線性的關系,股權制衡度與高管薪酬正相關。隨著第一大股東持股比例的增加,大股東更加注重公司價值的提高,從而給予高管更高的薪酬;當大股東持股達到一定的比例時,自我意識凸顯,削弱了管理層的作用,高管薪酬水平下降;第三,股權集中度與薪酬績效敏感度成倒U型的關系,當公司股權較為分散時,隨著第一大股東持股比例的提高,薪酬績效敏感度增加;而當?shù)谝淮蠊蓶|實現(xiàn)絕對控股時,薪酬績效敏感性降低,而此時與國有企業(yè)相比,非國有企業(yè)的大股東監(jiān)督對薪酬績效敏感性發(fā)揮了更強的替代作用。最后本文針對研究結論,本文提出如下的建議:一是尋求合理的股權結構,在我國目前的制度、經濟環(huán)境下,相對集中的股權結構更有利于發(fā)揮薪酬契約的激勵與約束作用,使得高管在真正意義上為了公司的利益努力工作。二是提倡高管薪酬激勵方式多元化,實行貨幣激勵與股權激勵相結合的激勵方案,同時提高高管薪酬披露的透明度,不僅在薪酬水平披露上作出硬性要求,而且應當在高管薪酬結構上作出相應的披露。三是完善公司治理與監(jiān)督機制,確保獨立董事、監(jiān)事會發(fā)揮應有的監(jiān)督職能,實現(xiàn)對高管行為進行有效的監(jiān)督。
【關鍵詞】：股權集中度 最終控制人性質 高管薪酬 公司績效
【學位授予單位】：安徽財經大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F275;F271;F832.51
【目錄】：

• 摘要4-6
• ABSTRACT6-10
• 第一章 緒論10-22
• 第一節(jié) 研究背景與研究意義10-11
• 一、研究背景10-11
• 二、研究意義11
• 第二節(jié) 文獻綜述11-18
• 一、高管薪酬績效敏感性文獻綜述11-16
• 二、股權集中度對于薪酬績效敏感性影響的文獻綜述16-18
• 第三節(jié) 研究內容和研究方法設定18-19
• 一、研究內容18-19
• 二、研究方法19
• 第四節(jié) 本文研究可能的創(chuàng)新點19-22
• 第二章 相關概念界定與理論回顧22-28
• 第一節(jié) 相關概念界定22-24
• 一、高管22
• 二、高管薪酬22-23
• 三、公司績效23-24
• 四、股權集中度24
• 第二節(jié) 基本理論回顧24-28
• 一、委托代理理論24-25
• 二、管理者薪酬理論25-28
• 第三章 制造業(yè)上市公司高管薪酬與股權結構現(xiàn)狀分析28-32
• 第一節(jié) 制造業(yè)上市公司高管薪酬現(xiàn)狀分析28-30
• 第二節(jié) A股制造業(yè)上市公司股權結構現(xiàn)狀分析30-32
• 第四章 經驗數(shù)據(jù)實證32-48
• 第一節(jié) 理論分析與假設提出32-34
• 一、股權集中度與高管薪酬32
• 二、高管薪酬與公司績效32-33
• 三、股權集中度對于薪酬績效敏感性的影響33-34
• 四、不同的產權性質下，股權集中度對薪酬績效敏感度的影響34
• 第二節(jié) 研究設計34-39
• 一、樣本與數(shù)據(jù)來源34-35
• 二、變量與模型設計35-37
• 三、模型設計37
• 四、各變量的相關性分析與檢驗37-39
• 第三節(jié) 實證結果分析39-48
• 一、本文基本結論的實證檢驗39-44
• 二、穩(wěn)健性檢驗44-48
• 第五章 研究結論與政策建議48-51
• 第一節(jié) 研究結論48
• 第二節(jié) 政策建議48-50
• 第三節(jié) 研究的局限性與未來的展望50-51
• 參考文獻51-55
• 在讀期間的研究成果55-56
• 致謝56

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本文編號：378902