信用評級制度旨在為投資者提供真實有效的信息,改善市場"信息不對稱"問題,從而提升市場的交易效率,但評級的真實性在"發(fā)行人"付費模式下有待商榷�；�2010-2017年的信用債券交易數(shù)據(jù),本文對信用評級機構(gòu)的評級結(jié)果進行檢驗,發(fā)現(xiàn)信用評級機構(gòu)在對發(fā)行人評定評級時存在"順周期"行為,即經(jīng)濟繁榮時期評級機構(gòu)具有高估主體評級的正向"沖動",這一行為在對國有企業(yè)、處于高速增長時期的主體以及高償債能力企業(yè)中更為明顯;評級市場寡頭競爭以及低評級主體的"評級購買"行為,或是推動評級機構(gòu)高估評級的重要因素。因此,保證信用評級的真實性的關(guān)鍵在于消除評級機構(gòu)的激勵扭曲機制,提升綜合信譽機制對評級機構(gòu)行為的約束,增加評級透明度。

【文章頁數(shù)】：9 頁

【文章目錄】：
一、文獻回顧與研究背景
    (一) 文獻回顧
    (二) 我國信用債券市場發(fā)展背景
    (三) 國內(nèi)評級市場表現(xiàn)
二、研究設(shè)計和數(shù)據(jù)說明
    (一) 研究設(shè)計
    (二) 數(shù)據(jù)來源與描述性統(tǒng)計
三、實證結(jié)果與分析
    (一) 基準(zhǔn)回歸結(jié)果
    (二) 穩(wěn)健性分析
    (三) 異質(zhì)性影響
        1. 分樣本回歸。
        2. 交互作用。
四、結(jié)論與政策含義



本文編號：3768538