發(fā)布時間：2017-05-17 21:07

  本文關鍵詞：不同層次流動性之間的傳導擴散機制研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：隨著金融創(chuàng)新迅速崛起,帶來巨大機遇的同時也讓全球金融系統(tǒng)面臨著更大的挑戰(zhàn)。以流動性突然消失為特征的金融危機傳染更為迅速。但對于“流動性”至今仍沒有權威的定義,其傳導機制也沒有統(tǒng)一的結論。本文旨在準確定義流動性,厘清不同語境下流動性的含義和相關關系,研究金融系統(tǒng)不同層次內和層次間的流動性傳導與擴散機制,找出阻礙政策實施的關鍵因素,這對于貨幣政策的有效實施具有重要意義。文章將流動性分為三個層次,分別是貨幣層次、銀行層次和金融市場層次。根據(jù)前人研究成果和理論梳理,在三個層次分別選取相應指標進行量化分析。其中,貨幣層次的指標是廣義貨幣月增長率(DM2)、月度國內生產(chǎn)總值(GDP)和月末外匯儲備量(FER);銀行層次的指標是存款準備金率(RRR)、存款利率(DR)、貸款利率(LR)和存貸差變化量(DL)；金融市場層次的指標是代表股票市場的股票換手率(TR)、代表債券市場的上海銀行間同業(yè)拆放利率月平均加權利率(SHIBOR)、代表外匯市場的外匯匯率(ER)和代表貨幣市場的貨幣供給流動效率(MSFE)。最后將各層次傳導路徑中起關鍵作用的指標重新整合,用以研究跨層次的流動性傳導路徑。選取1999-2014年統(tǒng)計數(shù)據(jù),運用Granger因果關系檢驗、VAR模型,單位根檢驗、脈沖響應函數(shù)等工具,對不同層次流動性之間的傳導與擴散機制進行計量分析,探究三者之間的傳導路徑和擴散機制。研究發(fā)現(xiàn),貨幣層次流動性是其他層次流動性的源泉,借助銀行層次的流動性對金融市場流動性產(chǎn)生影響,銀行作為中介機構,依然是金融系統(tǒng)流動性的傳導中重要的樞紐機構。從貨幣層次流動性來看,國內生產(chǎn)總值受廣義貨幣和外匯儲備影響顯著,這個因果關系建立在滯后六期的基礎上,貨幣政策對實體經(jīng)濟的政策制定時滯和實體經(jīng)濟對政策調控的反應時滯共同導致貨幣政策在運行過程中傳導緩慢,貨幣政策的有效性降低。從銀行層次流動性來看,存款利率和貸款利率相互影響,而存款準備金并沒有如預期一樣顯著影響其他指標,存貸差變化受其他三個影響也不顯著。從金融市場層次流動性來看,上海銀行間同業(yè)拆放利率是影響其他指標的主要原因,它影響著匯率市場、股票市場和貨幣市場。最后,本文根據(jù)研究結論提出兼顧流動性指標調控的效果和實效性,根據(jù)國際金融市場情況,綜合考慮組合貨幣政策調控指標等政策建議。
【關鍵詞】：流動性層次 傳導擴散機制 貨幣流動性 銀行流動性
【學位授予單位】：東南大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51;F832.3;F822.2
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 第一章 緒論8-17
• 1.1 選題的背景及意義8-9
• 1.2 相關文獻綜述9-14
• 1.3 研究方法及技術路線14-15
• 1.4 研究內容及結構安排15-17
• 第二章 流動性的傳導與擴散理論分析17-23
• 2.1 流動性的傳導渠道17-19
• 2.2 流動性的層次和度量指標19-23
• 第三章 基于貨幣層次的流動性傳導與擴散機制分析23-29
• 3.1 數(shù)據(jù)平穩(wěn)性檢驗23-24
• 3.2 VAR模型的建立與平穩(wěn)性檢驗24-26
• 3.3 Granger因果檢驗分析26
• 3.4 Johansen協(xié)整檢驗分析26-28
• 3.5 VAR脈沖響應分析28-29
• 第四章 基于銀行層次的流動性傳導與擴散機制分析29-35
• 4.1 數(shù)據(jù)平穩(wěn)性檢驗29-30
• 4.2 VAR模型的建立與平穩(wěn)性檢驗30-32
• 4.3 Granger因果檢驗分析32
• 4.4 Johansen協(xié)整檢驗分析32-33
• 4.5 VAR脈沖響應分析33-35
• 第五章 基于金融市場層次的流動性傳導與擴散機制分析35-41
• 5.1 數(shù)據(jù)平穩(wěn)性檢驗35-36
• 5.2 VAR模型的建立與平穩(wěn)性檢驗36-37
• 5.3 因果檢驗分析37-38
• 5.4 Johansen協(xié)整檢驗分析38-39
• 5.5 VAR脈沖響應分析39-41
• 第六章 不同層次流動性之間的傳導與擴散機制分析41-47
• 6.1 數(shù)據(jù)平穩(wěn)性檢驗41-42
• 6.2 VAR模型的建立與平穩(wěn)性檢驗42-44
• 6.3 Granger因果檢驗分析44
• 6.4 Johansen協(xié)整檢驗分析44-45
• 6.5 VAR脈沖響應分析45-47
• 第七章 研究結論與政策建議47-50
• 7.1 研究結論47
• 7.2 政策建議47-49
• 7.3 論文的不足與展望49-50
• 參考文獻50-53
• 致謝53-54
• 碩士期間研究成果54

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  本文關鍵詞：不同層次流動性之間的傳導擴散機制研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：374492