本文關(guān)鍵詞：我國上市公司資產(chǎn)剝離績效及其影響因素研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：資產(chǎn)剝離作為一種收縮性的運營資本方式,伴隨著西方發(fā)達國家五次兼并活動的發(fā)展,也已引起西方財務(wù)理論研究者和實務(wù)界的重視和研究。這一特殊的重組方式在重新配置市場經(jīng)濟資源、適時調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、盤活存量資產(chǎn)等方面具有不可替代的優(yōu)勢。但在國內(nèi)理論界和實務(wù)界并未引起足夠的重視,對于資產(chǎn)剝離究竟是否能給我國企業(yè)帶來績效的改善,有助于企業(yè)的持續(xù)發(fā)展這一問題,當(dāng)前的文獻也并沒能得出統(tǒng)一的結(jié)論,而對于哪些因素影響剝離績效的研究更是鮮有且零散。因此,本文以資產(chǎn)剝離為研究主題,用規(guī)范分析和實證分析的研究方法對上述問題做出回答,并提出提高我國上市公司資產(chǎn)剝離效率的相關(guān)建議。本文的行文思路如下:在梳理國內(nèi)外理論相關(guān)文獻和簡要概括國內(nèi)外資產(chǎn)剝離實踐發(fā)展情況基礎(chǔ)上,分別從資源優(yōu)化配置、歸核化、委托代理等理論闡述剝離績效的來源作為本文研究的重要理論支撐。之后,結(jié)合我國剝離實踐狀況,分析可能的影響剝離績效的因素,在前文理論分析基礎(chǔ)上,提出本文的一系列假設(shè)。之后,搜集從2007年至2010年四年中當(dāng)年除資產(chǎn)剝離外未進行其他資產(chǎn)重組活動的上市公司為樣本。同時采用綜合績效得分(選取反映公司盈利能力、營運能力和發(fā)展能力的八個初始財務(wù)指標(biāo),采用因子分析法計算得到各樣本綜合績效得分)和單一指標(biāo)(凈資產(chǎn)收益率)衡量公司績效,通過描述性分析,均值比較法和配對樣本T檢驗來研究樣本公司剝離前后績效的變化。并且在此基礎(chǔ)上,以樣本企業(yè)剝離前后績效的變化為被解釋變量,建立四個多元一次線性回歸模型,以研究影響我國企業(yè)剝離績效的因素有哪些。最后,通過本文的上述研究分析,對我國公司今后成功實施資產(chǎn)剝離提出相關(guān)建議。本文的研究發(fā)現(xiàn)通過剝離部分股權(quán)以及閑置資產(chǎn)后,多數(shù)上市公司無論是采用因子分析法計算得出的綜合績效,還是代表企業(yè)盈利能力的單一指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率在剝離后均有明顯改善,其中以綜合績效得分衡量的績效變化在剝離當(dāng)年、剝離后一年、剝離后三年均有顯著提高,而以凈資產(chǎn)收益率為衡量的績效在剝離后第二年和第三年有顯著的提高。在影響剝離績效的因素研究中,以凈資產(chǎn)收益率變化代表剝離績效變化的模型擬合效果較好,實證發(fā)現(xiàn)在國有股比重較大的上市公司,其剝離績效有所下降。獨立董事和外部債權(quán)人的監(jiān)督在上市公司資產(chǎn)剝離中發(fā)揮比較重要的作用,其監(jiān)督作用一定程度上保障著剝離績效的發(fā)揮,而企業(yè)的股權(quán)集中度與企業(yè)剝離盈利能力變化的大小并無顯著關(guān)系。此外,企業(yè)的多元化程度也是影響剝離績效的一個重要因素。
【關(guān)鍵詞】：上市公司 資產(chǎn)剝離 績效 影響因素
【學(xué)位授予單位】：首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51;F275
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 1 緒論8-12
• 1.1 研究背景和研究意義8-10
• 1.1.1 研究背景8-9
• 1.1.2 研究意義9-10
• 1.2 研究內(nèi)容和研究思路10-11
• 1.3 論文特色與創(chuàng)新11-12
• 2 文獻綜述12-20
• 2.1 國外文獻綜述12-15
• 2.2 國內(nèi)文獻綜述15-18
• 2.3 國內(nèi)外文獻評述18-20
• 3 國內(nèi)外企業(yè)資產(chǎn)剝離的發(fā)展?fàn)顩r20-25
• 3.1 西方企業(yè)資產(chǎn)剝離的發(fā)展歷程20-21
• 3.2 我國企業(yè)資產(chǎn)剝離的發(fā)展歷程21-22
• 3.3 我國企業(yè)進行資產(chǎn)剝離的動因分析22-25
• 3.3.1 回歸主業(yè)，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，集中力量發(fā)展核心業(yè)務(wù)22-23
• 3.3.2 優(yōu)化資源配置，提高資產(chǎn)使用效率23
• 3.3.3 盤活資產(chǎn)，，籌措資金，補充流動資金23
• 3.3.4 減輕債務(wù)負擔(dān)，改善財務(wù)狀況23-24
• 3.3.5 規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險，降低投資損失24-25
• 4 企業(yè)資產(chǎn)剝離的理論概述25-32
• 4.1 資產(chǎn)剝離的基本概念及界定25-26
• 4.2 資產(chǎn)剝離的基本理論26-28
• 4.2.1 資源優(yōu)化配置理論26
• 4.2.2 委托代理理論26-27
• 4.2.3 歸核化理論27
• 4.2.4 融資理論假說27-28
• 4.3 影響我國上市公司資產(chǎn)剝離績效的因素分析28-32
• 4.3.1 公司治理對剝離績效的影響28-30
• 4.3.2 多元化程度對剝離績效的影響30
• 4.3.3 債權(quán)人的外部監(jiān)督對剝離績效的影響30-31
• 4.3.4 影響剝離績效的其他因素31-32
• 5 我國上市公司資產(chǎn)剝離績效的實證研究32-47
• 5.1 樣本選擇及數(shù)據(jù)來源32
• 5.2 樣本的行業(yè)分布特征32-34
• 5.3 變量指標(biāo)的選取及測算34-36
• 5.4 對剝離績效變化的實證分析36-42
• 5.4.1 對綜合績效得分的實證分析36-40
• 5.4.2 對單一指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率的實證分析40-42
• 5.5 對影響上市公司剝離績效的因素回歸42-44
• 5.6 因素回歸實證結(jié)果分析44-47
• 6 提升我國上市公司資產(chǎn)剝離績效的建議47-50
• 6.1 研究結(jié)論47
• 6.2 提升我國上市公司資產(chǎn)剝離績效的建議47-50
• 致謝50-51
• 參考文獻51-54
• 在學(xué)期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文及研究成果54-55

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前5條

1 蘇文兵;李心合;莫遷;;多元化程度、經(jīng)理人變更與企業(yè)資產(chǎn)剝離——來自中國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J];財貿(mào)研究;2009年06期

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3 陳信元,張?zhí)镉?資產(chǎn)重組的市場反應(yīng)——1997 年滬市資產(chǎn)重組實證分析[J];經(jīng)濟研究;1999年09期

4 李善民,陳玉罡;上市公司兼并與收購的財富效應(yīng)[J];經(jīng)濟研究;2002年11期

5 何威風(fēng);;分權(quán)化改革、政府干預(yù)與國有企業(yè)債務(wù)融資[J];科學(xué)決策;2009年10期

  本文關(guān)鍵詞：我國上市公司資產(chǎn)剝離績效及其影響因素研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：367800